亚信安全科技股份有限公司（以下简称“亚信安全”）近日发布公告，就上海证券交易所关于公司2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了详细回复。公告中，亚信安全对业绩亏损、应收款项与合同资产、存货以及商誉等四大类问题进行了逐一说明，并经致同会计师事务所(特殊普通合伙)审计确认。

2025年是亚信安全合并亚信科技控股有限公司（以下简称“亚信科技”）后的首个完整会计年度。年报显示，公司全年实现营业收入77.41亿元，同比增加115.31%；但归属于上市公司股东的净利润为-4.46亿元，由盈转亏。亚信安全表示，亏损主要受网络安全业务板块大幅亏损及数智业务板块净利润下滑影响。

业绩亏损原因：多因素叠加导致

亚信安全将亏损原因归结为多重因素叠加。网络安全业务板块亏损主要受行业需求迟缓导致收入下降，以及并购贷款利息费用增加、减值损失、参股公司公允价值变动损失等影响。数智业务板块净利润下滑则主要因运营商客户降本增效带来的压力和非经营性事项影响。

网络安全业务板块：收入下滑与成本增加双重挤压

2025年度，亚信安全网络安全业务板块实现营业收入14.28亿元，较2024年度下降16.5%；归属于上市公司股东的净利润为-3.80亿元，较2024年度大幅下降319.18%。具体来看，收入及毛利率下降导致毛利额同比减少2.55亿元；应收账款坏账准备和合同资产减值准备同比增加2695.67万元，库存商品跌价准备同比增加2159.88万元；对参股公司上海富数科技有限公司（以下简称“富数科技”）累计计提公允价值变动损失1.26亿元；并购贷款利息费用增加3210.05万元至5531.25万元；政府补助收入减少1667.18万元。

数智业务板块：整合初期承压

亚信安全于2024年11月完成对亚信科技的并购。2025年，数智业务板块实现营业收入63.20亿元，归属于上市公司股东的净利润825.53万元。与2024年11-12月合并亚信科技期间贡献的1.00亿元净利润相比，2025年数智业务板块对上市公司归母净利润贡献减少9201.50万元。主要原因是通信行业整体投资处于周期低谷，运营商持续加大投资压降力度，同时数智业务板块组织优化产生一次性人员离职补偿1.69亿元。

行业趋势：整体承压，表现符合预期

亚信安全表示，其业绩变动与行业趋势基本一致。2025年网络安全行业受宏观经济承压、政府财政收紧影响，客户采购趋于保守，行业头部公司如绿盟科技、安恒信息、奇安信等营收增速放缓或下降，大部分网安上市公司归母净利润出现亏损。数智业务板块方面，亚信科技与思特奇、直真科技、东方国信（维权）等同业公司均面临运营商IT资本开支预算收缩、降本增效的压力，业绩普遍下滑。

参股公司富数科技：公允价值变动损失1.26亿元

亚信安全2025年对参股公司富数科技累计计提公允价值变动损失1.26亿元。富数科技主要从事隐私计算技术研发与应用，亚信安全于2021年1月以4963.99万元投资富数科技，持有其10%股权（后因富数科技后续融资，持股比例稀释至8.3665%）。

富数科技近年来经营状况不佳，2022年至2025年1-9月营业收入分别为3102.10万元、4329.43万元、3315.95万元、417.68万元，净利润分别为-5616.53万元、-4764.14万元、-3363.80万元、-4404.99万元。2025年上半年，富数科技因行业环境影响及市场开拓受阻，出现经营困难，回款减少导致现金流紧张，未获得新的外部融资，并发生多起供应商和离职员工的仲裁和诉讼，经营陷于停滞。

基于富数科技的经营情况，亚信安全于2025年半年报中按照富数科技截止2025年6月30日所占净资产份额确认公允价值变动损失1.24亿元，下半年继续计提163.93万元，全年合计计提1.26亿元。会计师认为，该损益确认时点和金额符合《企业会计准则》的要求。

亚信安全与富数科技之间存在正常业务往来，2025年采购商品及接受劳务87.20万元，提供劳务14.99万元，交易定价公允，具有商业合理性，不构成异常资金流向、关联方利益输送或虚增收入利润的情形。

董监高薪酬：财务口径实际下降23.13%

针对年报中披露的董事和高级管理人员实际获得薪酬合计1223.88万元较2024年有所增加的情况，亚信安全解释称，这是由于统计口径差异造成的。公司年度报告披露的薪酬系人力资源口径统计的当年1月1日至12月31日的实际发放数，其中包含上一年度的年终奖。

若按财务口径将2024年年终奖计入2024年度薪酬、2025年年终奖计入2025年度薪酬，经调整后，公司董事及高级管理人员2025年度薪酬较2024年度下降23.13%。其中，董事长何政先生薪酬下降24.95%，董事、总经理马红军先生薪酬下降17.81%，董事、副总经理刘东红女士薪酬下降0.24%。刘东红女士因分管运营商事业部业绩改善，绩效考核结果优异，薪酬下降幅度较小。

应收款项与合同资产：坏账计提充分

截至2025年12月31日，亚信安全应收票据期末余额为3.46亿元，其中财务公司承兑汇票6504.92万元，未计提坏账准备。公司表示，这些财务公司承兑汇票主要由中国移动、中国联通等大型国有企业所属财务公司开具，信用等级高、兑付能力强，历史上未发生实际坏账损失，预期信用风险极低。

应收账款期末账面价值为23.84亿元，占总资产比例为20.44%；合同资产期末账面价值为30.98亿元，占总资产比例为26.56%。期末余额前五名应收账款和合同资产汇总金额为13.15亿元，占比20.57%，计提坏账准备1.75亿元。

亚信安全详细列示了应收账款前五大客户情况、合同资产前五大交易对手方情况，并对比了应收账款与合同资产的账龄结构及坏账计提比例。公司合同资产1年以内金额占比远高于应收账款，整体账龄结构更优，且因项目验收周期相对较短，预期信用损失率相对低于应收账款。会计师认为，公司合同资产及应收账款坏账计提充分。

存货：跌价准备计提46.82%

截至2025年12月31日，亚信安全存货期末余额为5.42亿元，主要构成为库存商品和合同履约成本。其中库存商品期末余额为1.97亿元，计提跌价准备9212.77万元，计提比例46.82%；合同履约成本期末余额为3.45亿元，计提跌价准备4463.15万元。

公司表示，库存商品跌价主要由于部分产品库龄较长、市场需求变化或技术迭代导致可变现净值低于成本。与同行业可比公司相比，亚信安全的库存商品跌价计提比例高于行业平均水平，计提充分。合同履约成本主要对应软件业务服务项目，公司已对存在减值迹象的项目充分计提跌价准备。

商誉：未计提减值准备

亚信安全于2023年、2024年先后完成对厦门服云信息科技有限公司（以下简称“厦门服云”）、亚信科技的并购重组，期末商誉金额分别为2.68亿元、2.36亿元，本期均未计提减值准备。

公司分别列示了厦门服云、亚信科技并表以来的主要财务数据，并详细说明了商誉减值测试的具体过程，包括使用的收入增长率、利润率、折现率等关键参数及其确定依据。尽管亚信科技2025年归属母公司净利润同比下降77.87%，但公司基于未来现金流量折现值计算的资产组可收回金额高于其账面价值，因此未计提减值。

敏感性分析显示，若厦门服云商誉减值10%，将影响上市公司净利润2683.46万元，占2025年归母净利润的6.02%；若亚信科技商誉减值10%，将影响上市公司净利润2363.76万元，占2025年归母净利润的5.30%。公司提示，若宏观经济波动、市场竞争加剧导致子公司业绩大幅下滑，可能会产生商誉减值并对上市公司净利润产生不利影响。

致同会计师事务所认为，亚信安全对亏损原因的说明符合实际情况，下游需求下降与同行业可比公司一致；参股公司公允价值确认时点和金额符合《企业会计准则》要求；与参股公司交易具有商业合理性；董事和高级管理人员薪酬变动符合相关规定；应收票据、应收账款、合同资产及存货的减值计提充分；商誉减值测试关键参数选取合理。

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