5月20日，成都圣诺生物科技股份有限公司（股票代码：688117，以下简称“圣诺生物”）通过上海证券交易所-上证路演平台举办2025年度暨2026年第一季度业绩说明会，公司管理层就投资者关注的GLP-1原料药订单交付、产能规划、业绩增长原因、CDMO业务进展等核心问题进行了详细回应。

投资者活动基本信息

核心调研要点

GLP-1原料药订单与产能：海外市场拓展顺利，10吨基地建设保障长期供应

针对投资者关注的GLP-1原料药订单交付及海外拓展进度，公司表示，截至2025年末，产品已销往俄罗斯、欧美、韩国等国家和地区。2025年通过现有产线升级改造及新增车间投产，有效保障了订单交付，新产线正处于产能爬坡阶段，运行状况良好。
长期来看，公司“司美格鲁肽、替尔泊肽等多肽原料药产业化生产基地项目”已于2025年10月底开工建设，建成后预计实现年产10吨多肽原料药总产能，将与现有产线形成协同效应，大幅提升核心产品供应能力。

2025年业绩增长：营收与净利润双增，利润增速超收入主因成本优化

2025年公司营收和归母净利润均实现大幅增长，且利润增速高于收入增速。对此，公司解释主要原因包括：原料药境外订单大幅增加，同时制剂产品因集采调价，市场商务费得到有效控制，全年销售费用同比下降12.89%。

CDMO业务：收入增长47.22%，多个创新药项目进入临床后期

2025年公司多肽CDMO服务业务实现营业收入8,968.21万元，同比增长47.22%。增长主要得益于客户端多肽创新药药学CDMO服务产品的转化与交付加速，多个项目取得阶段性进展：如为派格生物医药提供的“维培那肽/聚乙二醇化艾塞那肽注射液”已获批上市，为众生睿创、杭州中美华东制药提供的糖尿病/肥胖适应症项目进入临床Ⅲ期，为拜西欧斯提供的脑卒中适应症项目进入临床Ⅲ期，另有多个项目进入临床Ⅱ期。
截至2025年末，公司已为40余个多肽创新药项目提供CDMO服务，其中3个品种获批上市进入商业化阶段，1个品种进入申报生产阶段，20多个品种进入临床试验阶段。随着客户项目陆续获批，公司有望持续获取商业化订单。

研发投入与产品管线：聚焦糖尿病等领域，替尔泊肽美国备案激活

2025年公司研发投入合计5,594.99万元，同比增长10.89%，主要投向司美格鲁肽原料药及注射液、醋酸地非法林原料药及制剂、替尔泊肽原料药及制剂、醋酸亮丙瑞林原料药及注射液等项目。
关于替尔泊肽通过美国FDA DMF备案并激活，公司表示，这是研发、生产及质量管理体系综合实力的体现，将丰富国际销售产品线，提升市场竞争力，但具体销售情况受政策、市场环境等因素影响，存在不确定性。

国际市场布局：巴西合作推进，多产品技术对接

2025年公司与巴西“一带一路”文化和经济发展基金联合会签署战略合作框架协议，重点推进代谢系统、免疫系统、产科等多个治疗领域的制剂技术对接巴西市场，进一步拓展海外市场空间。

风险提示

上述内容涉及行业预测、公司发展战略规划等信息，不视作公司或管理层对行业、公司发展的承诺与保证，投资者应理性决策，注意投资风险。

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