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///市场震荡中，如何应对板块轮动？

     5月20日，A股先抑后扬、极致分化，沪指震荡微跌，创业板指探底回升，科创50逆势大涨创新高，半导体存储产业链全线爆发，市场逾3800股下跌。上证指数收跌0.18%报4162.18点，深证成指平收报15569.98点，创业板指涨0.34%报3921.79点，北证50跌1.13%，科创50涨3.20%报1832.02点，万得全A小幅回落，万得A500、中证A500涨跌互现。A股全天成交2.98万亿元，上日成交2.91万亿元。

     尽管市场整体调整，但行业板块涨跌互现，呈现出了鲜明的结构性特征。资金高度聚焦AI算力等少数科技成长主线，相关领域的成交活跃度高、交易拥挤度提升，与其他下跌行业形成冰火两重天之势。这种极致的结构分化与快速轮动，是市场震荡加剧时期投资分歧加大、追逐确定性赛道的直接表现，也加剧了整体指数的波动。

     当前中国处于“新周期”的起点，宏观流动性趋暖。据wind数据，截至5月20日，5月以来A股日均成交额平均在3.16万亿元左右，市场交投活跃度提升。市场已进入由盈利驱动主导的上行阶段，市场轮动速度明显加快。

    在市场交易量活跃、从“普涨”转向“分化”的背景下，量化策略的适配性明显提升。量化策略或可较为及时地跟踪行业与风格信号，快速筛选优质标的，及时调整持仓结构，更为灵活地应对市场变化，力争捕捉分散在各板块的投资机会，降低单板块押注风险，也能减少特殊事件冲击，有望平滑单一标的的波动风险。

     我们的“量化+集中”策略，立足于团队化、体系化、持续迭代的投研框架。它不是依靠单一的主观判断，而是由量化投研团队长期深耕，将宏观政策、行业景气、资金动向、市场情绪等基本面和技术面信息转化为可执行、可校验的模型逻辑。团队不断回测优化、动态升级，把多年积累的投资经验融入算法，让模型更懂A股的结构特征与轮动规律。

我们认为，量化行业轮动的价值，可能需要在时间中兑现；行业轮动的红利，需要在坚持中积累。

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风险提示：基金经理在未来投资过程中，会结合市场变化来动态调整投资策略。

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