（来源：21城市观）

作者｜孙燕

编辑｜卜羽勤

5月17日，长鑫科技集团股份有限公司（以下简称“长鑫科技”）更新了科创板招股说明书。

最新招股书显示，2026年一季度，长鑫科技营业收入同比大幅增长719.13%，并扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润247.62亿元。按此测算，长鑫科技一季度日赚2.75亿元。

对于业绩增长，长鑫科技表示受全球算力需求持续增长、全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM（动态随机存取存储器）产品供不应求，价格自2025年下半年以来持续呈现大幅上涨趋势，同时，该公司产销规模持续增长、产品结构持续优化。

长鑫科技的崛起，源自合肥“506项目”的破局，是合肥对集成电路产业长达十年押注的开局首战。

01.

长鑫科技上半年净利预计突破500亿元

DRAM行业在2023年上半年经历深度下行周期后，于2023年下半年快速回暖，2024年产品市场价格整体回升。2025年，得益于下半年全球算力需求的快速增长和全球主要厂商产能调配等因素，全球DRAM产品供不应求，价格呈现大幅上涨趋势。

随着行业回暖，长鑫科技产品量价齐升，叠加产品结构不断优化，其亏损金额大幅收窄并于2025年在DRAM市场价格快速上涨的带动下实现盈利。

值得注意的是，长鑫科技的盈利拐点，比预期来得更早。在2025年12月披露的招股书中，长鑫科技曾预计2026年或2027年可实现盈利，但这一目标在2025年便提前达成。

此前，长鑫科技持续亏损。截至2025年年底，长鑫科技累计亏损366.5亿元。不过，2026年其业绩大幅反弹，仅一季度归母净利润就高达247.62亿元，大幅填补了历史亏损。

基于目前的经营状况和市场环境，长鑫科技还预计2026年上半年营业收入将达到1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；归属于母公司所有者的净利润500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。

长鑫科技成功跨越盈亏平衡点，核心驱动力在于毛利率的显著跃升。

尽管2023年、2024年其毛利率远低于行业，但2025年长鑫科技已超过可比上市公司综合毛利率平均值。

长鑫科技解释道，2025年上半年，随着公司规模效应的持续显现，其转销前主营业务毛利率已转正，同时得益于下半年DRAM行业市场价格的快速上涨，2025年全年毛利率实现大幅提升。

还有业内人士指出，合肥集群叠加国产设备替代，使得长鑫科技单位成本比韩厂低20%~30%，价格战优势显著。

02.

合肥十年押注

时针拨回十年前，DRAM占据全球半导体近四分之一市场，但该市场常年被三星、SK海力士、美光三巨头垄断，中国企业在此领域一片空白。

2016年5月6日，兆易创新董事长朱一明与合肥市领导的战略研讨，催生了代号“506项目”的国产DRAM突围计划。

这一年，合肥产投与北京兆易创新公司合作，启动安徽单体投资最大的产业项目——总投资1500亿元的长鑫集成电路有限公司动态存储芯片基地。

在一期总投资180亿元中，合肥产投出资144亿元，占比高达80%。

这一“豪赌”，很快收到回报。2019年9月，长鑫12英寸晶圆厂投产，8GB DDR4亮相，实现了中国大陆DRAM企业“从零到一”的突破；2020年6月，采用其内存颗粒的大陆首款自主生产内存条上市。

长鑫科技的每一步突破，都伴随着巨额亏损，但合肥政府仍坚持扶持。从长鑫的股权结构可以窥见合肥国资的深度参与：第一大股东合肥清辉集电持股21.67%，第二大股东长鑫集成持股11.71%，二者背后实控人为合肥市国资委。此外，合肥集鑫及安徽省投也分别持有8.37%、7.91%股权。

不仅“烧钱”，芯片制造还是一个极端依赖上下游协同的产业。为了保障长鑫的运转，合肥也有针对性地“补链”：依托长鑫的龙头带动作用，多个上下游产业项目落地合肥，形成了从材料、设计、制造到封装测试的集成电路全产业链布局。

尤其在封测环节，合肥市将封测与新型显示、汽车、存储等优势产业结合，重点发展显示驱动芯片、汽车电子芯片和存储芯片的封测；另一方面引进龙头企业，抢先布局先进封装。

国元证券研究指出，2012年，合肥市集成电路产业只有企业20余家，产值不足10亿元。而及至2022年，企业数扩大近20倍，超过400家，产值达475亿元，集聚晶合集成、通富微电、汇成股份、长鑫存储、恒烁股份、颀中科技等一批龙头企业。

2025年，合肥还提出“打造世界级集成电路与新型显示产业集群”的目标，力争产业规模突破3000亿元。

长鑫的诞生与壮大，不仅是国产DRAM从0到1的破局，更是合肥以一座城的底气，重塑全球芯片产业格局的缩影。

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