文 | 谢雨阳

本书的作者摩根·豪泽尔是全球知名财经作家、投资者和行为金融学研究者，现任合作基金（The Collaborative Fund）合伙人、Markel公司董事，拥有十余年一线金融记者经历。曾是《华尔街日报》、理财网站The Motley Fool专栏作家，长期为《福布斯》、《纽约时报》等媒体撰稿。本书结合其亲身经验，从心理学角度，讨论财富、理财和投资者行为，总结出18条金钱心理学的法则。

摩根·豪泽尔对金钱的认知深受家庭环境的影响。他的父亲40岁才成为急诊医生，而在有份医生稳定薪水之前，家庭里面已经有3个小孩，可想家庭负担是不低的。作者的父母过着极其简朴的生活，坚持高储蓄，换来了生活的独立自主。父亲在高压行医20年后，决定放慢脚步并选择退休。这段经历深深影响了作者，并认为理财终极目的就是拥有随时改变生活方式的自由。自由生活不是不工作，而是有选择在什么时间做什么工作的自由。作者成家后仍保持这种信念，他和妻子均从事收入颇高的职业，但生活支出远低于收入水平，他们始终量入为出、克制物欲，这背后并不是牺牲美好生活，而是回归需求本质。比如，他们买房的时候是全款而非用利息极低的贷款，因为他们追求完全拥有房产的自主感以及不用每月还贷的自由。作者认为，生活自主权不取决于收入，而由储蓄率决定的。而当你的收入超过一定水平后，你的储蓄率是通过控制自己对生活方式的欲望决定的。

全书开篇，作者就提出，金钱观具有主观性。个人投资决策深受成长环境、价值观、家庭经济等因素影响，并无绝对的对错。即使一个人的金钱经验只有0.00001%符合实际情况，但这构成了个人对世界运作方式的80%主观认知。经历高通货膨胀和物价平稳的人、出身贫困和富裕的人，对风险、回报的理解天差地别。所以，不必用自己的标准评判他人，也不必盲目跟风他人的决策。

真正的财务自由，并非拥有无限多的钱，而是摆脱永不知足的执念。作者指出，理财中最难掌握的能力是逐利时适可而止，如果目标随着结果而水涨船高，那追逐财富失去了意义，欲望总是比满足感增长得更快。人是很难有知足的心态的，偏好用拥有和需要的东西作为赌注冒险并希望获得自己没有也不需要的东西。作者认为，获得知足心态的关键是认识复利。财富的积累不需要一两次的超高收益，而是依赖收益不断长期积累。即使财富的起点较低，只要坚持，也能产生超乎想象的结果。作者以巴菲特为例，他的年化收益率在很多年份并不是最高的，但他从年轻时便开始践行复利逻辑，长期持有优质资产、不频繁交易、不盲目追求高风险收益，最终凭借复利的长期力量成为顶级富豪。

致富有很多方式，但守富靠的节俭和谨慎。作者用利弗莫尔为案例，他在1929年的赚取巨额财富，随后却因投资冒进导致失败。这说明守富需要谦逊和敬畏，一时的财富是有可能源于运气，长期复制高额的收益率是难以持续的。生存至上的理念对于理财是至关重要的，要实现复利的力量是要在所有不可预测的波动中生存下来的，这要求我们对风险是敬畏的。为此作者给了三个实用原则。第一，比起巨额回报，财富安全是重要的，只有坚持足够长的时间，复利才能创造奇迹。第二，所有财务规划有容错空间，为意外留出预案。第三，保持均衡的心态。既对未来保持乐观的心态，也清晰认知到意外是不时出现，并且总会出现。

作者提到了尾部胜利的观点，即就算很多事情出错，也不要心态失衡。你就算错了一半，依然能积累财富，因为是少数的几件事决定了整体的结果。罗素3000指数自1980年到出版的时间已经上涨了73倍，可指数中有40%公司是以失败结束的，指数的上涨来自其中7%公司的优异表现，7%公司足以抵消其他的公司的失败和平庸。无论你在以什么方式理财，无论有多少事物不如预期，都没有什么大不了的。作者建议，始终通过衡量自己的整体投资情况，而不是根据某一笔投资的成败来评价自己的表现。同时有一大笔糟糕的和几笔出色的投资是完全可以接受的，甚至在大部分情况下是投资的常态。

书中第七章关于自由的论述，是最发人深省。这章讨论了财富的最高形式是什么。作者认为，掌控自我时间的能力，是金钱最大的内在价值。富有的最高级形式是，每天早上醒来后，都可以坦然说今天我能做自己想做的任何事。作者提到，人希望财富带来幸福，幸福观因人而异，但对生活全面掌控的自由是金钱能带来的最大红利。一笔积蓄就能让你生病时安心请假而不担心入不敷出，或者选择一份待遇尚可但时间灵活工作，或者让人自由选择退休的时间等。财富能提供的时间自由和人生选择权，是任何奢侈品都不能比拟的。文中还提到一项1000名老人的采访：回顾一生中最重要的教训，没有人说，快乐来自拼命赚钱、拼命消费，也没有人觉得成功就是比身边人更有钱，或者是选工作只看能赚多少钱。这些历经岁月的人，真正在意的，是真心的朋友、有意义的事、与家人相处的时光。财富的终点不是更多的钱，而是不被钱绑架的自由、不被攀比消耗的内心，以及那些金钱买不到、却能真正支撑一生幸福的东西。

财富核心是看不见的克制，炫富是让财富流失的最快途径。作者提到，我们习惯用看得见的消费为标准来判断一个人是否富有，大多数人的消费观是钱就是用来花的，但真正的富有的前提是克制。财富，恰恰是由那些没有去购买的豪车、钻石、手表和奢侈品来体现的。有钱人也会大额消费，我们看到的是他们展现出来的那面，我们却看不到他们的储蓄额、退休金或投资组合。用消费定义富裕的认知是危险的，绝大多数人在内心深处都想变得富有，都渴望自由而有灵活度的生活，但只有没有被挥霍掉的真正的财富才能赋予自由的生活。

作者给了一个简单却实用的理财方式：存钱。投资中有非常多不可控制的部分，投资策略回报率、组合的稳健性、市场风格等，但个人的节俭和储蓄行为是有自我高掌控力的。财富的价值和个人需求有关，即使收入和其他人有差别，只要用较少的支出获得同样的幸福感，那欲望和所得之间的差距也会缩小。大量的专业投资人士费尽心思只为了提高1-2%的投资收益率，但是普通人只要调整下生活方式就轻松获得2-3%浮动空间。消费超越最基本物质生活需要后，实际是反映了虚荣的自我体现，所以增加财务的方式不是提高个人收入，而是培养谦逊之心。

作者对个人投资提出了以下核心建议：

• 睡得着的投资才是最好的投资。每个人都有自己的风险偏好，但自问“这样做能让我晚上睡踏实吗？”，其答案可以成为财务决策是否适用自己的通用判断。

• 世界上没有免费的午餐，投资要承担波动、恐惧和不确定性。投资者可以选择确定性高但回报率低的投资，也可以选择高波动高回报的投资，但不能期望没有波动下获得回报。没有人可以在衰退前就全部卖出，也不能在经济繁荣前买入。作者以晨星公司为例，在112只择时切换股债的基金中，只有9个基金回报高于60股票/40债券的投资组合，且大多数基金波动率和股票市场一致。

• 长期理财规划很重要，但事物总是在变化，我们的个人目标和追求也在变，要避免极端的财务规划目标，以及要接受自己的想法一直改变的事实。

• 重视容错的空间。正是安全边际给了投资人韧性，让复利可以在长期创造奇迹。容错空间是一种保守的防御措施，它就能无数次为你的错误买单。在实际投资中，作者在计划自己的投资时就把回报率放在比历史平均值低1/3的位置，通过更高的储蓄获得安全边际。

作者也给出了自己的理财方案。第一，以独立自主为核心的财务目标，让家庭按照自己的意愿生活，因此作者的支出不随收入而水涨船高，始终保持家庭高储蓄率。第二，投资上作者试验过自己的主动投资，最后并没有跑赢大盘，最终作者选择了持有低成本的指数基金。他的投资策略不追求最高收益，或者精准把握周期，而是依靠高储蓄率、耐心和保持乐观心态。

文末作者也提醒到，总结到每个人的情况不同，不要贸然从情况不同的人身上学习理财经验。在不了解财务目标和约束等情况下，作者无法告诉你具体应该如何管理财务。而在《金钱心理学》中最终传递出朴素道理：财富来自克制欲望、懂得知足、坚持长期主义，财富最终目的是获得生活的自由独立，而非无限制地追求数字增长。

-全文完-

第34期：《金钱心理学》

《金钱心理学》

【美】摩根·豪泽尔  著

民主与建设出版社

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