核心财务指标：净利润扭亏为盈 净资产显著增长

华宝事件驱动混合2025年业绩表现亮眼，核心财务指标全面改善。其中，A类份额本期利润达1.67亿元，较2024年的-5511万元实现403%的同比增长；期末净资产5.12亿元，较2024年的4.06亿元增长26.13%。C类份额表现分化，本期利润为-30.28万元，主要受销售服务费计提影响。

主要会计数据对比（单位：元）

净值表现：大幅跑赢基准 A/C类份额收益差收窄

2025年，华宝事件驱动混合A类份额净值增长率为43.51%，C类为42.92%，均显著跑赢同期业绩比较基准（14.33%），超额收益分别达29.18%和28.59%。从长期表现看，A类过去三年净值增长率为-3.45%，但2025年单年度收益已覆盖前期亏损。

净值增长率与业绩基准对比（A类）

投资策略：高仓位布局成长股 结构优化成效显著

基金管理人在报告中表示，2025年政策反转后市场持续走强，基金维持略高仓位，坚持“均衡成长”投资理念，聚焦“三年一倍”选股逻辑，重点挖掘中长期成长股。全年通过结构优化，减持地产链等低景气板块，加仓新能源、消费服务等领域，推动组合收益提升。

股票投资行业分布（2025年末）

重仓股调整：新能源占比提升 前三大重仓股贡献显著收益

截至2025年末，基金前十大重仓股合计占净值比例达49.8%，其中新能源产业链个股占比超30%。第一大重仓股鹏辉能源（300438）持仓市值4.73亿元，占净值9.23%，全年涨幅超120%；第二大重仓股亿纬锂能（维权）（300014）持仓4.55亿元，占比8.89%，年内涨幅约90%。

前三大重仓股表现（2025年）

费用分析：管理费随规模增长 交易费用同比下降

2025年基金管理人报酬为543.00万元，较2024年的474.53万元增长14.43%，与净资产增长基本匹配（年费率1.2%）；托管费90.50万元，同比增长14.43%（年费率0.2%）。交易费用方面，应付交易费用94.24万元，较2024年的132.33万元下降28.8%，主要因股票换手率降低（2025年股票成交额22.12亿元，2024年18.76亿元）。

费用变动情况（单位：元）

份额变动：A类净赎回12% C类逆市增长19%

2025年基金总份额减少7014万份至5.09亿份，其中A类份额净赎回7030万份（-12.15%），C类份额净申购15.91万份（+19.39%）。C类份额增长主要因投资者对短期持有成本敏感，选择免申购费的C类份额。期末持有人户数11,931户，户均持有4.27万份，个人投资者占比99.71%，机构投资者仅0.29%。

份额变动明细（单位：份）

关联交易：关联方佣金占比下降 交易单元使用合规

报告期内，基金通过关联方华宝证券交易单元进行股票交易3016.90万元，占总股票成交额的0.81%，应支付佣金0元（2024年为2.85万元），关联交易占比进一步下降，符合公平交易原则。全年共租用42家券商交易单元，前三大交易单元（华福证券、国泰海通、中信证券）股票成交额占比分别为15.36%、14.36%、9.74%。

风险与机会提示

风险提示

1. 业绩波动风险：基金过去一年收益依赖新能源板块表现，若行业政策或景气度变化，可能导致净值回调。
2. 高仓位风险：基金维持高仓位运作（股票占比90.09%），市场大幅下跌时可能面临较大回撤。
3. C类份额亏损风险：C类份额因计提销售服务费（年费率0.6%），2025年净利润为-30.28万元，短期持有成本较高。

投资机会

管理人展望2026年，认为指数有望震荡上行，结构分化收敛，重点关注： 1. 新能源储能：行业渗透率低，国内外需求共振； 2. 消费服务：线下门店拓展与线上渗透加速； 3. 医药：估值消化充分，创新药与老龄化需求驱动。

总结

华宝事件驱动混合2025年通过精准布局成长股实现业绩逆袭，净利润与净资产大幅增长，超额收益显著。但需注意A类份额赎回压力及行业集中风险。投资者可关注基金在新能源、消费等领域的配置调整，长期持有A类份额或短期持有C类份额需匹配自身投资周期。

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