核心财务数据概览

华安新兴动力混合发起式基金（以下简称“华安新兴动力”）于2025年10月31日成立，截至2025年12月31日，报告期仅两个月。基金A类份额净值0.9787元，净值增长率-2.13%；C类份额净值0.9779元，净值增长率-2.21%，均跑输同期业绩比较基准（-1.67%）。期末净资产合计3.50亿元，较成立时的3.58亿元减少769.16万元，降幅2.15%。基金本期净利润-769.16万元，其中A类亏损564.54万元，C类亏损204.62万元。

主要会计数据摘要（单位：元）

净值表现：跑输基准，C类亏损更甚

基金成立以来，A类份额净值增长率为-2.13%，C类为-2.21%，均低于业绩比较基准的-1.67%。其中，C类份额因计提销售服务费（年费率0.5%），净值表现略逊于A类。业绩比较基准中，中国战略新兴产业成份指数占比65%，中证港股通综合指数占15%，中债总全价(1-3年)指数占20%，基金净值跑输主因可能是新兴产业板块短期调整及建仓期冲击。

净值增长率与业绩基准对比

投资策略与运作分析：高仓位布局科技成长，建仓期换手率超300%

基金管理人在报告期内维持高仓位运作，配置偏成长方向，重点布局科技、新能源、高端制造等领域。从交易数据看，基金成立后快速建仓，两个月内买入股票成本15.96亿元，卖出股票收入13.18亿元，换手率（单边）达300%以上（按期末股票市值2.74亿元计算）。前五大重仓股为光库科技（4.68%）、福晶科技（4.62%）、致尚科技（4.35%）、麦格米特（4.23%）、腾景科技（4.07%），均为半导体、光通信等硬科技标的。

期末前十大股票持仓（单位：元）

费用与交易成本：管理费35万，关联交易佣金占比100%

报告期内，基金计提管理费35.68万元（年费率0.6%），托管费11.89万元（年费率0.2%），销售服务费7.69万元（C类年费率0.5%）。值得注意的是，基金股票交易全部通过关联方国泰海通证券的交易单元进行，成交金额29.14亿元，支付佣金134.39万元，占当期佣金总量的100%。按股票买卖成交总额32.14亿元计算，综合佣金率约0.42%，高于市场平均水平（0.3%左右）。

费用支出明细（单位：元）

持有人结构：个人投资者占比超97%，管理人自购2.79%

期末基金总份额3.58亿份，其中A类2.65亿份，C类0.93亿份。持有人结构中，个人投资者持有3.48亿份，占比97.21%；机构投资者持有0.10亿份，占比2.79%，全部为基金管理人固有资金（1000.04万份），承诺持有三年。基金经理及从业人员持有A类份额185.29万份，占比0.7%。

持有人结构（单位：份）

风险提示与投资展望

风险提示

1. 业绩波动风险：基金成立初期净值已下跌2%以上，且跑输基准，短期市场调整可能加剧亏损。
2. 交易集中度风险：100%股票交易通过关联券商国泰海通进行，存在佣金议价能力不足及利益输送潜在风险。
3. 高换手率风险：两个月内股票换手率超300%，高频交易可能推高交易成本，侵蚀净值。

管理人展望

管理人认为，全球科技产业正处于AI驱动的技术革命爆发期，重点看好三大方向：一是算力基础设施（如光互连、覆铜板）；二是存储行业（供需格局反转，进入超级周期）；三是国产科技（半导体设备、GPU迭代）。基金将持续配置上述领域，长期布局科技创Hehson潮。

总结：短期承压，长期需观察策略有效性

华安新兴动力作为成立仅两个月的次新基金，初期建仓面临市场调整压力，净值小幅亏损属正常现象。但高换手率、关联交易佣金占比过高及跑输基准等问题需引起投资者关注。若管理人能按计划把握科技产业趋势，中长期或具备业绩修复潜力，建议投资者密切跟踪后续持仓调整及业绩表现。

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