核心财务指标：净利润与净资产双降，规模持续收缩

2025年，摩根天添宝货币市场基金（以下简称“摩根天添宝货币”）业绩表现承压，核心财务指标出现显著下滑。根据年报数据，基金全年实现净利润2,379,316.19元，较2024年的4,492,964.31元大幅下降47.04%；期末净资产186,043,798.16元，较2024年末的257,590,141.77元减少27.77%，规模连续两年收缩。

净值表现：三类份额均跑输基准，B类相对抗跌

2025年，摩根天添宝货币A、B、C三类份额净值增长率分别为0.9630%、1.2048%、1.1985%，均低于同期业绩比较基准（七天通知存款利率税后）的1.3500%。其中，A类份额跑输基准0.3870个百分点，C类跑输0.1515个百分点，B类表现相对较好，跑输幅度收窄至0.1452个百分点。

投资策略：聚焦流动性管理，组合久期灵活调整

管理人在年报中表示，2025年货币政策延续适度宽松，货币市场利率在一季度反弹后震荡下行，1年期国股行同业存单收益率上行5bps至1.625%，1年期国开债收益率上行35bps至1.55%。基金全年以“流动性安全性优先”为目标，在市场波动中及时调整组合久期，并在季末关键时点提高高流动性资产配置比例，以应对客户赎回需求，同时平衡收益与风险。

费用分析：管理费微增6%，托管费降23%

2025年，基金当期发生的管理费为704,644.25元，较2024年的663,675.06元增长6.17%，主要因2024年5月起管理费年费率从0.15%上调至0.33%。托管费则从2024年的138,015.15元降至106,764.33元，降幅22.65%，与基金规模缩水趋势一致。

交易成本：应付交易费用大降48%，债券交易活跃度下滑

基金应付交易费用从2024年末的21,342.49元降至2025年末的11,158.75元，降幅47.71%，反映债券交易活跃度下降。同期，债券买卖差价收入26,173.06元，较2024年的49,300.32元减少46.91%，主要因市场利率波动导致交易机会减少。

持仓分析：前十大债券占净值80.81%，政策性金融债与同业存单为主

截至2025年末，基金固定收益投资占总资产比例80.68%，前十大债券投资合计占基金资产净值80.81%。持仓以政策性金融债（如21国开03、25农发11）和高评级同业存单（民生银行、渤海银行CD）为主，单一债券持仓占比均在5%左右，集中度适中。

持有人结构：个人投资者占比超96%，机构持有比例不足4%

期末基金总持有人户数10,327户，户均持有份额18,015份。其中，个人投资者持有份额179,212,270.09份，占比96.33%；机构投资者持有6,831,528.07份，占比3.67%。A类、C类份额为个人投资者主要持有品种，B类份额全部由机构持有。

份额变动：净赎回7155万份，C类份额逆势增长140倍

2025年基金总申购25.05亿份，总赎回25.77亿份，净赎回7154.63万份，净赎回率27.77%。分份额看，A类、B类份额分别净赎回3.90亿份、2.19亿份，而C类份额因低费率优势实现净申购8.45亿份，期末份额达8460.75万份，较期初的6.01万份增长140倍。

关联交易：关联方销售服务费激增110%，建行与管理人贡献主要收入

基金通过关联方（中国建设银行、摩根基金管理公司等）获取的销售服务费合计142,454.57元，较2024年的67,881.79元增长109.86%。其中，摩根基金管理公司收取C类份额销售服务费3,414.64元，占C类总销售服务费的77.33%。

风险提示与展望：规模缩水或加剧流动性压力，关注利率政策变化

管理人展望2026年，认为央行将继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕。但需注意，基金规模连续两年下滑可能导致流动性管理难度上升，若市场利率波动加剧或大额赎回发生，可能对净值稳定性产生影响。投资者可将其作为现金管理工具配置，但需关注业绩基准偏离风险及规模持续收缩带来的潜在流动性风险。

总结：低风险定位未变，业绩改善依赖利率环境与规模稳定

摩根天添宝货币作为低风险货币基金，2025年在市场利率震荡中保持了净值稳定，但净利润与规模双降反映出管理难度加大。未来业绩改善需依赖货币市场利率上行带来的收益空间，以及通过C类份额等产品优化稳定规模。投资者可重点关注其组合久期调整能力及流动性管理措施。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。