Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月1日，东利机械发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为6.47亿元，同比增长3.43%；归母净利润为6756.23万元，同比增长8.02%；扣非归母净利润为6652.58万元，同比增长1.94%；基本每股收益0.4652元/股。

公司自2022年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.53亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东利机械2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.47亿元，同比增长3.43%；净利润为6756.23万元，同比增长8.02%；经营活动净现金流为6804.54万元，同比下降10.17%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.43%，经营活动净现金流同比下降10.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、0.8亿元、0.7亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为29.89%，同比增长1.31%；净利率为10.44%，同比增长4.43%；净资产收益率（加权）为7.26%，同比增长4.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.54%、29.51%、29.89%持续增长，存货周转率分别为2.82次、2.68次、2.47次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.54%、29.51%、29.89%持续增长，应收账款周转率分别为5.58次、5.58次、5.54次持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为89.52%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为27.67%，同比增长46.23%；流动比率为2.01，速动比率为1.22；总债务为2.39亿元，其中短期债务为1.32亿元，短期债务占总债务比为55.29%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.29，2.63，2.01，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.43、0.42、0.28，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为9.61%、11.32%、25.85%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.69，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.66、1.69、0.69，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.5亿元，短期债务为1.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.661%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为339.8万元，较期初变动率为62.39%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、1.9亿元、1.8亿元，公司经营活动净现金流分别0.8亿元、0.8亿元、0.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.54，同比下降0.67%；存货周转率为2.47，同比下降7.97%；总资产周转率为0.53，同比下降5.26%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.58，5.58，5.54，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.82，2.68，2.47，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.1亿元，较期初增长36.11%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.01、1.4、1.06，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为117.1万元，较期初增长1400.28%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长352.82%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.04%、4.74%、4.78%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长20.58%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.58%，营业收入同比增长3.43%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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