核心财务指标：利润由盈转亏 净资产微增4.5%

2025年，汇添富丰和纯债债券型基金（以下简称“汇添富丰和纯债”）业绩表现承压，利润由盈转亏，净资产小幅增长。主要财务数据显示，基金全年净利润为-47,359,130.94元，较2024年的37,021,514.82元同比大幅下降228%。期末净资产合计524,844,320.54元，较2024年末的502,108,069.19元增长4.5%。

主要会计数据对比（单位：元）

风险提示：2025年基金利润亏损主要源于债券市场震荡上行导致的公允价值变动损失（-4268万元），叠加已实现收益转负，投资者需关注利率波动对纯债基金净值的影响。

净值表现：A/C类份额均大幅跑输基准 年内跌幅超7%

2025年，汇添富丰和纯债A类份额净值增长率为-7.70%，C类为-7.93%，同期业绩比较基准收益率为-0.98%，两类份额均大幅跑输基准，超额收益分别为-6.72%和-6.95%。自基金合同生效以来（2023年1月17日），A类累计净值增长率1.88%，C类1.01%，均低于基准的5.29%。

2025年净值表现与基准对比

监督关注：基金净值波动（0.31%）显著高于基准（0.07%），但未带来正向收益，反映出组合久期管理或个券选择能力有待提升。

投资策略与运作：上半年信用债配置 下半年转向利率债

管理人在年报中表示，2025年国内经济稳中有进，货币政策适度宽松，债券收益率由2024年单边下行转为震荡上行。基金操作上，1-5月以信用债、利率债配置为主，6月初至年末转向利率债配置。从期末持仓看，固定收益投资占总资产98.24%，其中国债占比106.95%，政策性金融债7.85%，无企业债等信用债持仓。

期末债券投资组合（单位：元）

投资机会提示：管理人展望2026年经济稳中向好，债券收益率经2025年回升后配置价值突出，货币政策维持宽松，利率债或仍是主要配置方向。

费用分析：管理费、托管费同比降超20% 交易费用大降58.8%

2025年，基金当期管理费2,102,587.21元，较2024年的2,713,486.95元下降22.5%；托管费700,862.37元，较2024年的904,495.58元下降22.5%，费用下降与基金平均净值规模下降（2025年平均净值约5.13亿元，2024年约5.83亿元）基本匹配。应付交易费用16,909.53元，较2024年的41,056元下降58.8%，或与下半年转向利率债配置、交易频率降低有关。

费用变动情况（单位：元）

份额与持有人结构：总份额增长15.3% C类个人投资者占比100%

2025年，基金总申购份额25.64亿份，总赎回份额24.93亿份，净增7132万份，期末总份额5.38亿份，较2024年的4.67亿份增长15.3%。其中，A类份额净增320万份至1.99亿份，C类净增390万份至3.39亿份（增幅12.9%）。持有人结构方面，A类机构投资者持有40.97%，个人59.03%；C类全部为个人投资者持有。

份额变动情况（单位：份）

关联交易与风控：100%债券交易通过东方证券 无异常交易

基金全年通过关联方交易单元（东方证券）进行债券交易1.02亿元，占当期债券成交总额100%，未向关联方支付佣金。期末债券正回购余额7750万元，质押债券为“25超长特别国债05”（估值8329万元），质押率93%，风险可控。审计机构安永华明出具标准无保留意见，财务信息真实准确。

风险提示与投资建议

风险提示： 1. 业绩波动风险：2025年净值跌幅超7%，大幅跑输基准，反映利率债配置在收益率上行周期中面临估值压力。 2. 流动性风险：C类份额全部为个人投资者，若市场波动引发集中赎回，可能对净值产生冲击。 3. 利率风险：2026年若经济复苏超预期，货币政策收紧可能导致利率上行，进一步压制债券价格。

投资建议： - 短期投资者：纯债基金波动加大，建议谨慎参与。 - 长期投资者：若认同管理人对债市配置价值的判断，可逢低布局利率债占比高的份额（如A类），长期持有分散利率波动风险。

（数据来源：汇添富丰和纯债债券型证券投资基金2025年年度报告）

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