核心财务指标：净利润与净资产双爆发，规模扩张显著

利润与净资产：2025年业绩创历史新高

2025年，华夏科创50指数增强A类、C类份额合计实现本期利润1.74亿元，较2024年的0.53亿元大幅增长230.54%；期末净资产达9.00亿元，较2024年末的4.36亿元增长106.36%，实现翻倍。其中，A类份额贡献利润1.01亿元（2024年0.36亿元，+181.9%），C类份额贡献0.73亿元（2024年0.17亿元，+329.7%），C类利润增速显著高于A类。

份额与规模：全年净申购2.09亿份，总规模突破6亿份

报告期末，基金总份额达6.13亿份，较2024年末的4.03亿份增长52.02%。其中，A类份额净申购1.30亿份（期末3.51亿份），C类净申购0.79亿份（期末2.62亿份），反映投资者对科创板增强策略的认可。

净值表现：超额收益稳定，跑赢基准1.8个百分点

业绩表现：A类年化回报35.95%，超额收益1.80%

2025年，A类份额净值增长率35.95%，C类35.41%，均跑赢业绩比较基准（上证科创板50指数收益率×95%+活期存款利率×5%）的34.15%。其中，A类超额收益1.80%，C类1.26%，日均跟踪偏离度绝对值0.12%（远低于合同约定的0.5%上限），增强效果显著。

投资策略与运作：聚焦AI产业链，量化增强捕捉高弹性机会

策略执行：因子增强+行业聚焦，重仓科技主线

基金采用量化多因子模型，通过成长、估值、动量等因子筛选科创板优质标的，并叠加基本面研究优化组合。2025年重点配置人工智能产业链，包括算力需求（光模块、PCB、液冷设备）、国产半导体等细分领域，前三大重仓股寒武纪（9.80%）、中芯国际（9.79%）、海光信息（8.74%）均为科技龙头。

股票交易：买卖差价收入9255万元，同比扭亏为盈

2025年股票投资收益9254.97万元（2024年为-428.72万元），主要来自科创板股票交易。全年累计买入金额超20亿元，卖出金额约18亿元，换手率约250%，交易活跃度显著提升。

费用分析：管理费随规模激增117%，交易成本同步上升

管理费与托管费：规模扩张带动费用增长

2025年基金管理费482.90万元（2024年222.01万元，+117.51%），托管费60.36万元（2024年27.75万元，+117.51%），与净资产增长基本匹配（管理费年费率1.0%，托管费0.1%）。

交易费用：佣金支出99.27万元，同比增234.7%

全年股票交易费用99.27万元（2024年29.66万元），主要因交易量扩大。前三大券商佣金占比超90%，其中中信证券（45.79%）、国金证券（29.38%）、国泰海通证券（15.48%），平均佣金率约0.02%，处于行业合理水平。

持有人结构：个人投资者占比95.94%，机构持仓仅4%

期末基金持有人总户数5.17万户，户均持有份额1.18万份。其中，个人投资者持有5.88亿份（占比95.94%），机构投资者持有0.25亿份（4.06%），散户化特征明显。基金管理人从业人员持有31.96万份（占比0.05%），管理层及基金经理持仓未披露。

风险与机会提示

风险提示

• 科创板波动风险：前十大重仓股集中度超50%，且均为科技成长股，若行业政策或技术迭代不及预期，可能导致净值大幅波动。
• 流动性风险：部分持仓股票（如澜起科技、中微公司）流通盘较小，大额申赎可能加剧净值冲击。
• 关联交易风险：通过中信证券（管理人股东）交易单元成交占比45.8%，需关注交易公平性。

投资机会

• 科技主线延续：管理人展望2026年科技和大宗商品涨价仍是核心方向，科创板AI、半导体等板块业绩有望持续释放。
• 指数增强空间：当前科创板估值仍处历史低位（PE约45倍），量化模型通过因子优化有望持续获取超额收益。

管理人展望：2026年聚焦科技与内需，关注PPI转正机遇

管理人认为，2026年“十五五”开局之年经济有望边际改善，PPI同比转正概率较大，叠加内需政策发力，权益市场整体向好。重点布局科技（人工智能、半导体）、大宗商品及低估值内需顺周期领域，同时警惕美联储政策变动及海外市场波动风险。

（数据来源：华夏上证科创板50成份指数增强型发起式证券投资基金2025年年度报告）

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