Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，博俊科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为58.08亿元，同比增长37.39%；归母净利润为8.44亿元，同比增长37.68%；扣非归母净利润为8.43亿元，同比增长37.69%；基本每股收益1.97元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.44亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博俊科技2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为58.08亿元，同比增长37.39%；净利润为8.44亿元，同比增长37.68%；经营活动净现金流为4.33亿元，同比增长784.84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长26.97%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为108.18%，98.74%，37.68%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为105.23%，100.67%，37.69%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动37.39%，销售费用同比变动11.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.513低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.08%，同比下降5.63%；净利率为14.53%，同比增长0.21%；净资产收益率（加权）为27.68%，同比下降7.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为26.08%，同比下降5.64%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期27.63%下降至26.08%，销售净利率由去年同期14.5%增长至14.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为27.68%，同比下降7.61%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为68.44%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为61.18%，同比下降5.38%；流动比率为0.91，速动比率为0.59；总债务为36.87亿元，其中短期债务为28.28亿元，短期债务占总债务比为76.7%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.15，1.04，0.91，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.3亿元，短期债务为14.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.44，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.3亿元，短期债务为14.3亿元，经营活动净现金流为4.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.19、0.13、0.11，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.4亿元，短期债务为14.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.192%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为285.24%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.3亿元、5.5亿元、11.9亿元，公司经营活动净现金流分别1.9亿元、-0.6亿元、4.3亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为17亿元，营运资本为-4.3亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-21.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.93，同比增长13.91%；存货周转率为3.35，同比增长10.88%；总资产周转率为0.72，同比增长1.82%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为30.1亿元，较期初增长43.9%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.17、2.02、1.93，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为10.8亿元，较期初增长169.99%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2.8亿元，较期初增长56.07%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为4.9亿元，较期初增长43.13%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.9亿元，同比增长35.18%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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