航天智造2025年报解读：经营现金流同比降36.52% 销售费用增26.22%
核心盈利指标解读
营业收入：三大业务分化，汽车零部件成增长主力
2025年公司实现营业收入90.03亿元，同比增长15.72%。分业务看： - 汽车零部件业务营收82.61亿元，同比增长17.97%，占总营收的91.75%，是营收增长的核心动力。其中汽车外饰件营收21.36亿元，同比大增33.04%，主要因新增项目带动销量提升；汽车内饰件营收52.24亿元，同比增长15.61%，销量同比增长6.26%，库存量同比大增45.54%，为保证供货备货增加。 - 油气装备业务营收5.41亿元，同比微降0.94%，其中机电控制类产品营收5016.22万元，同比大降28.66%，但军品业务营收1590.03万元，同比增长63.17%，海洋油田订单增长33%以上，一定程度对冲了其他业务下滑。 - 高性能功能材料业务营收2.02亿元，同比下降13.16%，主要受火车票全面电子化影响，信息防伪材料核心产品热敏磁票收入同比大降60.58%，虽电子功能材料收入同比增长2.70%，但难以抵消核心业务下滑影响。
净利润：非经常性损益贡献显著，扣非净利增速放缓
2025年归属于上市公司股东的净利润8.81亿元，同比增长11.29%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.70亿元，同比仅增长1.86%，增速远低于净利润。 非经常性损益合计11.16亿元，同比大增207.82%，主要因南京公司因政府征迁完成搬迁后确认非流动性资产处置收益6.34亿元，占非经常性损益的56.84%，是净利润增速高于扣非净利的核心原因。
每股收益：随净利润同步增长
2025年基本每股收益1.0422元/股，同比增长11.29%；扣非每股收益0.9114元/股，同比增长1.86%，与净利润、扣非净利润增速完全匹配。
费用结构分析
| 费用项目 | 2025年金额（万元） | 2024年金额（万元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 13624.51 | 10794.62 | 26.22% | 仓储服务费、索赔费、职工薪酬等增长，其中仓储服务费同比大增98.07%，索赔费同比大增38.54% |
| 管理费用 | 32537.54 | 29341.25 | 10.89% | 职工薪酬、安全环保费、停工损失等增长，职工薪酬同比增长16.07% |
| 财务费用 | 0.58 | -346.14 | 100.17% | 募集资金购买结构性存款，存款利息收入减少，利息收入同比大降45.46% |
| 研发费用 | 44048.87 | 40034.51 | 10.03% | 职工薪酬、材料费、设计费等增长，职工薪酬同比大增41.00% |
研发投入与人员情况
研发投入：持续高投入，聚焦核心技术突破
2025年研发投入4.40亿元，研发投入强度4.89%，虽较上年的5.15%略有下降，但仍保持较高水平。全年新增授权专利80项，其中发明类专利15项；完成10项省部级科技成果鉴定，其中国内领先5项、国际先进1项。 重点研发项目进展显著：汽车零部件领域智慧灯幕技术实现关键突破，氛围灯像素提升至万级；油气装备领域智能化分簇射孔系统完成样机研制，可实现井下状态实时感知；高性能功能材料领域FPC专用阻焊油墨成功研制上市，性能国内领先。
研发人员：高学历人才占比提升
2025年研发人员数量806人，同比增长1.90%，研发人员占比12.97%。学历结构优化明显，硕士学历研发人员132人，同比大增43.48%；本科学历研发人员482人，同比增长11.83%，高学历人才引入为技术创新提供了更强支撑。
现金流深度分析
| 现金流项目 | 2025年金额（万元） | 2024年金额（万元） | 同比增减 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 66578.58 | 104873.09 | -36.52% | 2024年子公司航天模塑使用经营活动净现流偿还借款、票据贴现金额较高，2025年票据贴现减少，且期末重分类至应收款项融资的应收票据金额较期初增加约10亿元 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -46678.92 | -43165.62 | -8.14% | 2025年使用暂时闲置的自有资金及募集资金购买结构性存款与赎回规模大增，投资活动现金流入同比增长174.15%，现金流出同比增长140.53% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -29743.65 | -99056.20 | 69.97% | 2024年子公司航天模塑上半年发生短期借款2亿元并在增资后偿还，导致2024年筹资活动现金流入、流出金额较高，2025年无该大额借款及偿还事项 |
风险提示
- 经营效益增长瓶颈风险：汽车行业整体市场规模触顶，行业内卷加剧，价值空间压缩；“三桶油”转战新能源，缩减油气开采资本性支出；热敏磁票全面退出，高性能功能材料业务发展承压，若公司无法及时培育新增长点，整体经营业绩增长将缺乏动力。
- 产品结构升级风险：汽车行业向智能化、电动化、轻量化转型，公司汽车塑料内饰件产品技术附加值偏低，同质化竞争激烈，若未能及时推进产品结构迭代升级，现有产品市场竞争力将逐步弱化，影响市场份额与经营业绩。
- 安全生产与合规风险：油气装备业务涉及民用爆破器材，生产、运输等环节存在安全风险；高性能功能材料业务涉及易燃易爆化学品，存在火灾爆炸、环保排放风险，若发生安全或环保事故，将对生产经营产生重大不利影响；信息披露若出现不及时、不准确等情况，将引发监管关注或处罚风险。
董监高薪酬情况
| 职务 | 报告期内从公司获得的税前报酬总额（万元） | 是否在关联方获取报酬 |
|---|---|---|
| 董事长（罗传光） | 0 | 是 |
| 总经理（彭建清） | 77.42 | 否 |
| 副总经理（邓毅学） | 118.13 | 是 |
| 财务总监（徐万彬） | 66.64 | 否 |
注：董事长罗传光在关联方四川航天技术研究院领取报酬，未在公司领取薪酬；副总经理邓毅学在关联方领取部分报酬。
点击查看公告原文>>
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。