调研基本信息

2026年3月27日，广东宏大控股集团股份有限公司（以下简称“广东宏大”）以特定对象调研及电话会议形式接待了机构投资者。本次调研吸引了光大证券、广发证券、富国基金、南方基金等126家机构参与，参与人员包括光大证券汲萌、孔厚融，广发证券林健，富国基金胡靓、蒲世林等共计126人。公司副总经理兼董事会秘书郑少娟、总法律顾问兼投资者关系负责人赵国文出席并与投资者交流。

2025年业绩概览

广东宏大在调研中披露了2025年度核心经营数据。公司全年实现营业收入203.69亿元，较上年增长49.20%；归母净利润9.57亿元，同比增长6.62%；经营性净现金流22.76亿元，同比增长28.15%，业绩整体呈现稳健增长态势。

各业务板块表现

矿服业务作为公司营收和利润的“压舱石”，2025年规模持续扩大，运营海内外在建矿山逾百座，覆盖黑色、有色、新能源等多类型矿山，施工区域包括国内新疆、西藏、内蒙及海外二十多个国家和地区。截至报告期末，矿服板块在手订单逾380亿元，新签订单稳中有增。

民爆业务方面，公司合并民爆产能达70.15万吨，毛利率维持38.30%的较高水平。防务装备业务则因江苏红光化工及2025年四季度并表的大连长之琳科技股份有限公司（简称“长之琳”）贡献，营收同比增长31.64%，同时公司参股的宏大卫星应用技术（江苏）有限公司（简称“宏大卫星”）已布局商业遥感电磁监测卫星星座，业务协同效应逐步显现。

调研核心要点

海外矿服：重点区域将进入放量期

针对海外业务增速放缓问题，公司表示，2025年海外收入15.24亿元，同比增长12.41%，增速放缓主要受个别项目收尾、新标段开采初期及部分项目落地推迟影响。但秘鲁、赞比亚、中亚等重点区域项目将逐步进入放量期，叠加民爆业务海外布局推进，未来海外收入占比有望持续提升。

新疆市场：资源投入加码，毛利率维持高位

新疆作为公司矿服、民爆业务核心区域，公司通过并购雪峰科技显著提升当地竞争力，未来将持续加大资金、设备、人才及民爆产能投入。公司预计，新疆市场产能将稳步提升，整体毛利率有望维持较高水平。

西藏业务：大客户战略下项目稳健增长

在西藏地区，公司深耕“大客户、大项目”战略，巨龙铜矿、玉龙铜矿、宝翔铅锌矿等矿服项目运营良好，业务规模较上年同期稳步增长。公司认为，西藏区域未来仍具备良好增长空间与发展潜力。

防务装备：新增长引擎逐步成型

防务装备板块成为本次调研焦点。公司介绍，长之琳已实现向航空发动机领域供货；宏大卫星拥有在轨卫星10颗，专注全球电磁信号监测，服务智慧海洋、国防安全等领域。随着各业务单元协同效应释放，防务装备板块有望成为公司新的增长引擎。

民爆业务：整合并购与海外扩张双轮驱动

民爆板块方面，公司表示存量业务将长期稳健发展，毛利率受原材料价格波动影响可控。行业层面，集中度提升趋势下，公司作为龙头企业将继续推动整合并购以扩大产能，并加速海外布局——秘鲁南方炸药公司已完成收购并表，赞比亚新建炸药生产基地于2026年春节后试生产，预计2026年贡献业绩增量。

雪峰科技整合：后续资产注入有序推进

关于与雪峰科技的整合进展，公司称2025年8月已完成子公司宏大工程持有的青岛盛世普天科技51%股权转让。未来将在合规前提下，通过资产置换、现金转让等方式，将公司及下属企业民爆业务相关资产注入雪峰科技或其下属企业。

公司债券用途：优化财务结构

公司披露，拟发行公司债券募集资金将用于偿还有息债务、补充流动资金、股权出资、项目建设及资产收购等，具体用途及金额比例将由董事会根据资金需求和财务结构确定。

公司优势：混合所有制机制助力发展

公司强调，其“国有控股、管理层参股”的多元化股权结构具备体制机制优势，既保持国企规范严谨作风，又通过科学激励约束机制提升决策效率与市场洞察力，未来将持续发挥这一优势推动业务发展。

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