核心财务指标：净利润增长20%但规模大幅缩水

交银施罗德经济新动力混合（A类：519778；C类：014096）2025年年报显示，基金全年实现净利润3.20亿元（A类3.18亿元+C类0.02亿元），同比增长20.0%，但基金规模出现显著缩水。期末净资产合计18.07亿元，较2024年末的28.62亿元减少36.86%；报告期内基金总赎回份额达5.10亿份，导致期末份额总额降至5.35亿份，较期初的9.90亿份减少45.96%。

主要会计数据变动

净值表现：近一年跑赢基准5.93% 长期业绩承压

基金A类份额2025年净值增长率为16.82%，显著跑赢业绩比较基准（沪深300指数×60%+中证综合债券指数×40%）的10.89%，超额收益5.93个百分点；但过去三年净值增长率14.60%，低于基准的18.51%，落后3.91个百分点。C类份额表现与A类基本一致，全年净值增长16.11%，跑赢基准5.22个百分点。

不同周期净值表现（A类）

投资策略：重仓AI产业链与出海主线 制造业占比超81%

基金管理人在报告中表示，2025年重点配置了半导体设备、锂电、储能、算力、电力基建、资源、消费等领域个股。围绕AI产业趋势，在算力产业链、能源电力配套、资源耗用等环节进行布局；同时看好“跳出内卷的出海主线”，配置了储能需求（行业贝塔）及出海消费品/资本品公司（个体阿尔法）。

从行业配置看，制造业占比高达81.72%，其中电力设备、电子、机械设备为主要配置方向；采矿业（4.34%）、金融业（5.28%）次之。前十大重仓股合计占基金资产净值的46.58%，集中度适中。

前十大重仓股明细

费用分析：管理费随规模下降17.6% 交易佣金集中度较高

2025年基金当期发生管理费2678.89万元，较2024年的3250.11万元下降17.57%，与基金资产净值缩水36.18%基本匹配（管理费按前一日资产净值1.2%年费率计提）。托管费446.48万元，同比下降17.58%（0.2%年费率）。

交易费用方面，全年股票买卖交易费用686.03万元，较2024年的582.62万元增长17.75%，主要因股票交易量扩大（卖出股票收入46.91亿元，同比增长45.65%）。基金租用15家券商交易单元，其中中信建投（27.15%）、国金证券（20.55%）两家券商佣金占比合计达47.7%，存在一定交易集中度风险。

费用变动情况

持有人结构：个人投资者占比99.28% 机构持有不足1%

期末基金份额持有人总户数8.34万户，户均持有6412份。其中个人投资者持有5.31亿份，占比99.28%；机构投资者仅持有386.05万份，占比0.72%，持有人结构高度散户化。基金管理人从业人员合计持有31.50万份，占基金总份额的0.06%，其中基金经理持有份额在0-10万份区间。

持有人结构明细

风险提示与展望：AI产业链或存波动风险 关注产业周期轮回

管理人展望2026年时指出，AI对市场的影响将从产业链向资源、通胀、传统产业重构等领域扩散，新产业叙事和主线行业新技术迭代是两大投资方向。但同时提示“产业有周期，市场亦然”，需警惕大国博弈、地缘政治、产业链瓶颈等风险。

从基金操作看，2025年股票投资收益实现3.09亿元（买卖股票差价收入），较2024年的-0.86亿元大幅改善，但期末仍持有1.21亿元第三层次公允价值计量股票（主要为限售股），存在估值波动风险。此外，基金规模一年内缩水超36%，或对流动性管理构成挑战。

投资者需关注AI产业链估值高位回调、制造业产能过剩、地缘政治冲突等潜在风险，同时可跟踪基金在算力、储能等细分领域的配置调整机会。

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