兴业弘远回报混合发起式年报解读：C类份额赎回率105.7% 净利润增长793%
核心财务指标：净利润激增793% 净资产缩水33.25%
2025年兴业弘远回报混合发起式基金（以下简称“本基金”）实现净利润3,267,853.09元，较2024年可比期间（365,765.26元）大幅增长793.46%。但基金净资产规模显著缩水，期末净资产合计13,674,342.29元，较2024年末（20,485,939.40元）减少6,811,597.11元，降幅33.25%。
主要会计数据对比
| 指标 | 2025年 | 2024年可比期间 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 3,267,853.09 | 365,765.26 | 2,902,087.83 | 793.46% |
| 期末净资产（元） | 13,674,342.29 | 20,485,939.40 | -6,811,597.11 | -33.25% |
| 期末基金份额净值（A类） | 1.2151元 | 1.0064元 | 0.2087元 | 20.74% |
| 期末基金份额净值（C类） | 1.2070元 | 1.0048元 | 0.2022元 | 20.12% |
基金净值表现：A/C类跑赢基准 近三月净值回撤超11%
2025年本基金A类份额净值增长率20.74%，C类20.12%，均跑赢同期业绩比较基准收益率15.19%。但短期业绩承压，过去三个月A/C类份额净值分别下跌11.45%、11.56%，大幅跑输基准（-1.19%）。
净值增长率与基准对比（2025年）
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（A类-基准） |
|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 20.74% | 20.12% | 15.19% | 5.55% |
| 过去六个月 | 10.62% | 10.34% | 12.22% | -1.60% |
| 过去三个月 | -11.45% | -11.56% | -1.19% | -10.26% |
投资策略与运作：重仓AI应用与互联网 港股配置占比31.55%
管理人在报告期内采取“自上而下资产配置+自下而上个股精选”策略，重点配置AI应用、互联网、新消费及出口方向。行业分布显示，信息技术（20.12%）、非日常生活消费品（14.13%）、通讯业务（6.35%）为主要持仓领域。港股通投资占基金资产净值比例31.55%，较2024年的9.20%显著提升。
前十大重仓股（2025年末）
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002517 | 恺英网络 | 815,751.00 | 5.97% |
| 2 | 002558 | 巨人网络 | 779,220.00 | 5.70% |
| 3 | H01519 | 极兔速递－W | 777,744.68 | 5.69% |
| 4 | H09988 | 阿里巴巴－W | 696,491.01 | 5.09% |
| 5 | 600905 | 三峡能源 | 658,800.00 | 4.82% |
费用与交易：管理费同比增76.5% 关联交易佣金占比100%
2025年基金管理费支出193,244.85元，较2024年（109,460.31元）增长76.5%；托管费32,207.42元，同比增长76.6%。交易费用合计147,598.88元，其中股票买卖交易费用占比99.3%。值得注意的是，基金所有股票、债券交易均通过关联方兴业证券交易单元完成，支付佣金82,954.20元，占总佣金比例100%。
费用支出对比
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 193,244.85 | 109,460.31 | 76.5% |
| 托管费 | 32,207.42 | 18,243.37 | 76.6% |
| 交易费用（股票买卖） | 147,598.88 | 42,861.37 | 244.3% |
| 应支付关联方佣金 | 82,954.20 | 26,299.58 | 215.4% |
份额变动：C类份额赎回率105.7% 机构持有A类占比96.14%
2025年基金份额大幅缩水，A类份额从期初11,869,891.98份降至10,403,544.00份，赎回率15.52%；C类份额从8,498,825.50份降至855,617.08份，赎回率高达105.7%（赎回份额超过期初总份额）。持有人结构显示，A类份额中机构投资者持有10,002,222.44份，占比96.14%，个人投资者仅占3.86%；C类份额全部由个人持有。
份额变动明细（2025年）
| 份额类别 | 期初份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） | 赎回率 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 11,869,891.98 | 375,405.12 | 1,841,753.10 | 10,403,544.00 | 15.52% |
| C类 | 8,498,825.50 | 1,340,032.16 | 8,983,240.58 | 855,617.08 | 105.7% |
风险与机会提示
风险提示
- 流动性风险：C类份额高赎回率可能引发短期流动性压力，若机构投资者集中赎回A类份额，或加剧净值波动。
- 业绩波动风险：近三个月净值回撤超11%，显著跑输基准，需警惕市场风格切换对持仓的冲击。
- 关联交易依赖：100%交易通过兴业证券完成，需关注佣金费率公允性及潜在利益冲突。
投资机会
管理人持续看好AI应用、互联网、新消费及出口领域，尤其AI产业链景气度提升可能带来结构性机会。港股配置比例较高，若市场情绪回暖或受益于估值修复。
管理人展望：聚焦AI应用与出海机遇
管理人认为，以AI为代表的产业投资逐步落地，相关产业链景气度持续提升。同时，消费场景创新和具备全球竞争力的企业出海有望成为长期增长点。下一阶段将重点布局AI应用、互联网平台、新消费及出口链优质标的。
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