富安达中证同业存单AAA指数7天持有期年报解读：份额缩水72% 净资产锐减71.75% 管理费同步下滑46.5%
核心财务指标：规模与利润双降，净值跑输基准
资产规模大幅缩水，净利润同比下滑66.69%
2025年，富安达中证同业存单AAA指数7天持有期基金（以下简称“该基金”）规模出现显著收缩。截至年末，基金净资产为1724.75万元，较2024年末的6104.58万元减少4379.83万元，降幅达71.75%。基金份额由期初5963.91万份降至期末1669.69万份，净赎回4294.22万份，份额缩水72.01%。
净利润方面，2025年实现本期利润21.24万元，较2024年的63.76万元同比下滑66.69%。加权平均净值利润率从2024年的1.49%降至0.90%，盈利能力明显减弱。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 期末净资产（元） | 17,247,472.44 | 61,045,811.32 | -43,798,338.88 | -71.75% |
| 期末基金份额（份） | 16,696,878.79 | 59,639,111.72 | -42,942,232.93 | -72.01% |
| 本期利润（元） | 212,393.31 | 637,607.28 | -425,213.97 | -66.69% |
| 加权平均净值利润率 | 0.90% | 1.49% | -0.59个百分点 | -39.60% |
净值增长率跑输基准，跟踪误差控制在目标范围内
2025年，该基金份额净值增长率为0.92%，同期业绩比较基准（中证同业存单AAA指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%）收益率为1.64%，跑输基准0.72个百分点。自基金合同生效以来，累计净值增长率3.30%，较基准的5.22%落后1.92个百分点。
从短期表现看，过去三个月、六个月净值增长率分别为0.25%、0.43%，均低于同期基准的0.41%、0.81%，持续存在跟踪偏离。不过，日均跟踪偏离度绝对值和年化跟踪误差均控制在合同约定的0.20%、2%以内，符合指数基金运作要求。
| 阶段 | 基金净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益（基金-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.25% | 0.41% | -0.16% |
| 过去六个月 | 0.43% | 0.81% | -0.38% |
| 过去一年 | 0.92% | 1.64% | -0.72% |
| 自合同生效起至今 | 3.30% | 5.22% | -1.92% |
投资策略与运作：同业存单占比超82%，债券交易亏损3.52万元
投资组合以同业存单为主，债券交易出现亏损
该基金作为指数基金，采用抽样复制与动态优化相结合的策略，主要投资于中证同业存单AAA指数成分券。截至2025年末，固定收益投资占基金总资产的92.69%，其中同业存单公允价值1423.06万元，占基金资产净值的82.51%，为第一大持仓品种；国家债券和中期票据分别占7.04%、5.96%。
2025年，基金债券投资收益35.83万元，其中利息收入39.36万元，但买卖债券差价收入亏损3.52万元，主要因债市震荡导致债券处置价格低于成本。公允价值变动收益为-1.02万元，反映持仓债券市值缩水。
| 债券投资收益构成（2025年） | 金额（元） |
|---|---|
| 债券利息收入 | 393,562.21 |
| 买卖债券差价收入 | -35,235.07 |
| 合计 | 358,327.14 |
管理人展望：2026年同业存单低波动特征延续
管理人认为，2026年债券市场整体缺乏趋势性机会，需关注央行货币政策、债券供需及总量政策发力节奏。同业存单市场“低波动”特征有望延续，利率走势取决于宏观经济与货币政策取向。基金将继续围绕指数成分券配置，灵活调整久期和杠杆，平衡安全性、流动性与收益性。
费用与交易：管理费随规模缩水降46.5%，关联方交易占比100%
管理费、托管费同步下滑，与规模收缩匹配
2025年，该基金当期应支付管理费4.72万元，较2024年的8.83万元下降46.5%；托管费1.18万元，较2024年的2.21万元下降46.5%，费用降幅与资产规模缩水幅度基本一致（规模降71.75%，费用降46.5%，主要因费用按前一日资产净值计提，规模下降存在时间滞后）。销售服务费3.85万元，较2024年的8.24万元下降53.3%，反映基金销售活跃度降低。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 47,227.75 | 88,283.57 | -46.5% |
| 托管费 | 11,806.92 | 22,070.85 | -46.5% |
| 销售服务费 | 38,454.83 | 82,412.74 | -53.3% |
关联方交易占比100%，南京证券为唯一交易单元
报告期内，基金通过关联方南京证券（基金管理人股东）的交易单元进行债券交易，债券成交金额3748.34万元，债券回购交易7423万元，占当期债券及回购成交总额的100%。应付关联方佣金为0，未发现利益输送行为，但交易集中度较高，需关注单一交易单元依赖风险。
持有人结构与份额变动：机构持有占比41.62%，净赎回压力显著
机构投资者为主要持有人，个人投资者占比58.38%
截至2025年末，基金份额持有人总户数未披露，但机构投资者持有694.84万份，占总份额的41.62%；个人投资者持有974.84万份，占比58.38%。报告期内，曾有机构投资者在2025年1月8日至12月31日期间持有份额占比达41.62%，存在单一投资者集中度较高风险。
全年净赎回4294万份，规模持续萎缩
2025年，基金总申购1.31亿份，总赎回1.74亿份，净赎回4294.22万份，导致份额从期初5963.91万份降至期末1669.69万份。规模缩水可能与市场利率下行、投资者转向更高收益产品有关，需警惕规模过小导致的流动性风险（报告期内曾出现连续60个工作日资产净值低于5000万元的预警情形）。
风险提示与投资建议
风险提示
- 规模持续缩水风险：基金净资产已降至1724.75万元，接近清盘线（5000万元），若赎回压力持续，可能触发合同终止条款。
- 业绩跑输基准风险：过去一年跑输基准0.72个百分点，跟踪效率有待提升，需关注管理人指数复制能力。
- 交易集中度风险：100%债券交易通过南京证券进行，若该交易单元服务出现问题，可能影响交易效率。
投资建议
- 短期配置：适合对流动性要求较高、风险偏好极低的投资者，7天持有期设计满足短期现金管理需求。
- 长期谨慎：若规模持续萎缩，可能面临清盘风险，长期投资者需密切关注管理人稳定规模的措施。
- 关注同业存单市场：2026年同业存单低波动特征或延续，该基金可作为货币基金的替代选择，但收益空间有限。
（数据来源：富安达中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金2025年年度报告）
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。