核心财务指标：成立半年净利润1640万元 期末净资产2567万元

银河中证A500ETF联接基金（以下简称“本基金”）于2025年6月5日成立，报告期（2025年6月5日至12月31日）内实现净利润16,406,556.07元。其中，A类份额本期利润11,431,029.24元，C类份额4,975,526.83元。期末基金资产净值合计25,671,838.54元，其中A类16,491,994.50元，C类9,179,844.04元，A类份额净值1.1560元，C类1.1541元。

净值表现：成立以来跑输业绩基准7.56% 跟踪误差0.06%

报告期内，本基金A类份额净值增长率15.60%，C类15.41%，而同期业绩比较基准（中证A500指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%）收益率为23.16%，A类跑输基准7.56个百分点，C类跑输7.75个百分点。从波动性看，A类份额净值增长率标准差0.85%，基准标准差0.91%，跟踪误差0.06%，基本符合指数基金跟踪要求。

投资策略与运作：聚焦中证A500指数 目标ETF占比94.49%

管理人表示，2025年A股呈现结构牛行情，科技成长板块领涨。本基金作为中证A500指数联接基金，主要通过投资目标ETF（银河中证A500ETF，代码563660）跟踪指数，报告期末基金投资占总资产比例90.03%，其中目标ETF公允价值24,258,337.36元，占基金资产净值94.49%，符合“投资目标ETF比例不低于基金资产净值90%”的合同约定。

此外，基金通过买入标的指数成份股申购目标ETF，报告期内累计买入股票金额55,401,235.36元，卖出27,572,409.06元，股票投资收益-226,261.25元（主要为买卖股票差价损失195,921.44元），基金投资收益11,739,016.87元，成为主要利润来源。

费用分析：管理费9万元 销售服务费占比36%

报告期内，本基金发生管理费90,558.81元（其中支付销售机构客户维护费59,752.17元，占比66%），托管费30,186.21元，销售服务费68,275.40元（全部为C类份额）。三项费用合计188,920.42元，占本期净利润比例1.15%，费用控制合理。

交易费用与关联交易：100%股票交易通过银河证券 佣金2.7万元

报告期内，本基金股票交易全部通过关联方银河证券（基金管理人控股股东控制的券商）交易单元完成，成交金额82,973,644.42元，支付佣金27,089.33元，佣金率约0.0326%，与市场平均水平基本一致。基金投资交易中，买入股票成本55,401,235.36元，卖出收入27,572,409.06元，交易费用合计34,117.50元（股票交易）+15,798.66元（基金交易）=49,916.16元。

份额变动：成立半年遭巨额赎回 A类份额缩水95%

本基金成立时A类份额282,439,700.43份、C类85,823,984.73份，报告期末仅剩A类14,265,867.15份、C类7,954,190.02份，A类赎回比例95.0%，C类赎回比例90.7%，总份额从368,263,685.16份降至22,220,057.17份，缩水94.0%。巨额赎回导致基金规模从成立时约3.68亿元降至0.26亿元，或对流动性管理构成压力。

持有人结构：100%个人持有 机构投资者缺席

期末基金持有人总户数785户，全部为个人投资者，机构投资者持有份额为0。户均持有份额28,305.81份，其中A类户均39,737.79份，C类18,671.81份，显示散户化特征明显。基金管理人从业人员仅持有C类份额10,002.32份，占比0.1257%，内部持有比例较低。

管理人展望：科技成长与高股息双线布局 中证A500具配置价值

管理人认为，2026年国内财政政策将前置发力，科技自立自强仍是核心方向，新质生产力领域（如AI、创新药、高端制造）高景气度延续；海外美联储降息周期打开流动性空间。中证A500指数兼具优质制造龙头与新质生产力企业，符合“科技成长+高股息”双线布局逻辑，具备配置价值。

风险提示：规模迷你化或加剧流动性风险 跟踪误差需关注

1. 流动性风险：基金规模从3.68亿元骤降至0.26亿元，迷你化规模可能导致申赎冲击放大，影响跟踪精度。
2. 跟踪偏离风险：报告期跑输基准7.56%，虽跟踪误差0.06%符合合同约定，但长期偏离需警惕。
3. 集中度风险：94.49%资产投向单一目标ETF，若ETF申赎受限或成分股波动，可能放大基金净值波动。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金规模、跟踪表现及市场环境变化。

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