富安达长盈混合2025年报解读：份额缩水76%净资产腰斩 净利润扭亏为盈管理费降64%
净利润大幅扭亏，A/C类利润均转正
2025年，富安达长盈混合A、C两类份额业绩均实现显著改善，净利润由2024年的亏损转为盈利。其中，A类份额本期利润422,046.60元，较2024年的-897,781.85元扭亏为盈，同比增幅达147.0%；C类份额本期利润1,016,785.57元，较2024年的-4,557,048.79元大幅增长，同比增幅达122.3%。
从期末净资产来看，基金整体净资产合计3,394,775.11元，较2024年末的11,393,644.19元减少7,998,869.08元，降幅达70.2%。其中，A类份额期末净资产1,700,014.87元，C类份额1,694,760.24元，两类份额净资产规模基本持平。
| 指标 | 富安达长盈混合A | 富安达长盈混合C |
|---|---|---|
| 2025年本期利润（元） | 422,046.60 | 1,016,785.57 |
| 2024年本期利润（元） | -897,781.85 | -4,557,048.79 |
| 利润同比增幅 | 147.0% | 122.3% |
| 2025年末净资产（元） | 1,700,014.87 | 1,694,760.24 |
| 2024年末净资产（元） | 1,875,893.54 | 9,517,750.65 |
| 净资产同比降幅 | 9.4% | 82.2% |
净值表现跑赢基准，长期业绩仍承压
2025年，富安达长盈混合A类份额净值增长率25.00%，C类份额24.36%，均显著跑赢同期业绩比较基准收益率10.62%，超额收益分别为14.38%和13.74%。从短期表现看，过去六个月A、C类份额净值增长率分别为12.88%、12.60%，同样跑赢基准10.09%。
但长期业绩仍显承压。自基金合同生效以来，A类份额累计净值增长率-18.50%，C类份额-17.80%，而同期业绩比较基准收益率为31.84%（A类基准）和11.68%（C类基准），长期跑输基准。过去三年，A、C类份额净值增长率分别为-7.81%、-8.67%，基准收益率18.37%，差距显著。
| 阶段 | 富安达长盈混合A | 富安达长盈混合C | 业绩比较基准 |
|---|---|---|---|
| 过去一年净值增长率 | 25.00% | 24.36% | 10.62% |
| 过去三年净值增长率 | -7.81% | -8.67% | 18.37% |
| 自合同生效以来累计增长率 | -18.50% | -17.80% | 31.84%/11.68% |
投资策略：从科技成长到转债平衡，8月后增配有色电子
报告期内，基金投资策略经历显著调整。年初重点配置科技成长类股票，春节后因市场变化显著降低股票仓位，转向可转债市场，以平衡型品种和博弈下修品种为主，重点布局银行、光伏、AI、机器人、新材料等板块。8月后，由于转债估值达历史高位，基金减持转债、提升股票仓位，配置方向转向有色、电子、科技等板块。
股票投资方面，上半年维持低仓位，以高分红和高景气板块为主；8月后逐步加仓，除转债正股外，重点配置有色、电子等周期及科技板块。债券投资则以国债及高等级信用债为主，年末债券投资公允价值2,633,100.69元，占基金资产净值比例77.56%。
费用率随规模下降，管理人报酬降64.6%
2025年，基金各项费用随规模缩水显著下降。当期发生的基金应支付管理费30,196.05元，较2024年的85,409.74元下降64.6%；托管费5,032.59元，较2024年的14,234.96元下降64.7%。销售服务费9,577.03元，较2024年的35,802.99元下降73.3%。
费用率下降主要因基金规模大幅缩水，2025年末基金总份额4,147,267.52份，较2024年末的17,282,402.27份减少76.0%，管理费、托管费等按资产净值计提的费用相应降低。
| 费用项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比降幅 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 30,196.05 | 85,409.74 | 64.6% |
| 托管费 | 5,032.59 | 14,234.96 | 64.7% |
| 销售服务费 | 9,577.03 | 35,802.99 | 73.3% |
股票投资收益扭亏，前三大重仓股占比不足3%
2025年，基金股票投资收益实现扭亏为盈，买卖股票差价收入346,272.08元，较2024年的-4,265,568.85元大幅改善。同时，公允价值变动收益617,460.34元，而2024年为-1,354,334.08元，投资收益结构显著优化。
期末股票投资明细显示，基金持仓高度分散，前三大重仓股分别为赤峰黄金（1.20%）、华泰证券（0.97%）、歌尔股份（0.85%），合计占基金资产净值比例仅3.02%。前20大重仓股中，除金融、消费外，还包括甬矽电子、微导纳米等科技股，反映基金对科技板块的持续关注。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600988 | 赤峰黄金 | 40,612.00 | 1.20% |
| 2 | 601688 | 华泰证券 | 33,026.00 | 0.97% |
| 3 | 002241 | 歌尔股份 | 28,730.00 | 0.85% |
| 4 | 600522 | 中天科技 | 27,600.00 | 0.81% |
| 5 | 600460 | 士兰微 | 25,350.00 | 0.75% |
份额赎回76%至414万份，个人投资者100%持有
2025年，基金遭遇大规模赎回，A类份额期初2,876,722.09份，期末2,086,686.37份，净赎回790,035.72份；C类份额期初14,405,680.18份，期末2,060,581.15份，净赎回12,345,099.03份。总份额从17,282,402.27份降至4,147,267.52份，净赎回比例达76.0%。
持有人结构方面，期末机构投资者持有份额为0，个人投资者持有全部4,147,267.52份，占比100%。基金管理人从业人员持有C类份额0~10万份，占总份额比例不足2.4%，内部持有比例较低。
关联交易依赖南京证券，债券交易佣金占比100%
报告期内，基金通过关联方南京证券（基金管理人股东）的交易单元进行债券交易77,819,690.17元，占当期债券成交总额的100%；债券回购交易66,260,000.00元，占当期债券回购成交总额的100%。应支付南京证券佣金167,250.63元，占当期佣金总量的100%，交易高度集中于单一关联券商。
基金租用南京证券2个交易单元，全年股票交易佣金26,999.64元，债券交易佣金167,250.63元，合计194,250.27元。尽管佣金率符合市场水平，但过度依赖单一券商可能存在潜在利益冲突风险。
风险提示与投资机会
风险提示：基金规模大幅缩水至414万份，可能面临流动性不足风险，大额赎回或对净值产生冲击；持仓高度分散可能影响业绩弹性；关联交易集中于南京证券，需关注交易公允性。
投资机会：2025年业绩显著跑赢基准，基金经理在转债与股票间的灵活调整策略见效；管理人展望2026年关注有色、化工、AI、机器人等板块，与当前持仓方向一致，若市场风格契合或存在超额收益机会。
投资者需结合自身风险偏好，审慎评估基金规模、业绩持续性及关联交易风险后再做决策。
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