长盛盛丰混合年报解读：份额缩水25.1% 净利润扭亏增313% 管理费降57%
核心财务指标：净利润扭亏为盈 净资产小幅缩水
2025年，长盛盛丰灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“长盛盛丰混合”）实现净利润17,909,767.25元，较2024年的-13,478,868.49元实现扭亏为盈，同比增幅达313.0%。期末净资产合计90,490,493.11元，较2024年末的96,919,919.21元减少6,429,426.10元，降幅6.63%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 期末净资产（元） | 90,490,493.11 | 96,919,919.21 | -6,429,426.10 | -6.63% |
| 本期净利润（元） | 17,909,767.25 | -13,478,868.49 | 31,388,635.74 | 313.0% |
| 基金份额总额（份） | 54,829,874.72 | 77,765,466.40 | -22,935,591.68 | -29.5% |
净值表现：A/C类份额均跑赢基准 超额收益显著
2025年，长盛盛丰混合A份额净值增长率为33.79%，C份额为33.56%，同期业绩比较基准收益率为9.19%，两类份额均大幅跑赢基准，超额收益分别达24.60%和24.37%。从长期表现看，自基金合同生效起至今，A/C份额累计净值增长率分别为82.30%和72.86%，显著高于基准的44.11%。
| 阶段 | A份额净值增长率 | C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A份额超额收益 | C份额超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 33.79% | 33.56% | 9.19% | 24.60% | 24.37% |
| 过去三年 | 23.85% | 23.16% | 17.98% | 5.87% | 5.18% |
| 自合同生效起至今 | 82.30% | 72.86% | 44.11% | 38.19% | 28.75% |
投资策略与运作：坚守指数化策略 权益仓位超90%
报告期内，基金延续“双基指基”（百优266组合）指数化投资策略，即“中证A500指数-沪深300指数”类指数化操作，权益仓位维持90%~95%。2025年6月、12月中下旬，组合根据中证A500指数及非沪深300指数成份股调整，同步调整了266组合策略成份股持仓，并通过小幅度仓位优化进行波段操作，及时止盈以获取超额收益。
管理人表示，坚定看好基于A500指数衍生构建的“双基指基”策略，认为该策略能更好表征中国优质资产，尤其是战略新兴行业和新质生产力龙头的配置价值。
费用分析：管理费、托管费随规模下降显著
2025年，基金当期发生的管理费为421,756.23元，较2024年的991,333.41元下降57.46%；托管费为70,292.68元，较2024年的165,222.34元下降57.45%。费用下降主要因基金规模缩水，2025年末基金份额总额较2024年减少29.5%。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 421,756.23 | 991,333.41 | -569,577.18 | -57.46% |
| 托管费 | 70,292.68 | 165,222.34 | -94,929.66 | -57.45% |
| 销售服务费 | 103,761.70 | 325,566.84 | -221,805.14 | -68.13% |
交易与收益：股票买卖价差扭亏为盈 交易费用下降超五成
2025年，基金股票投资收益——买卖股票差价收入为5,166,734.87元，较2024年的-35,820,854.24元实现大幅扭亏，变动率达114.4%。同期应付交易费用为30,897.43元，较2024年的68,677.75元下降55.01%，主要因股票交易量减少及市场佣金率下行。
| 项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 股票买卖差价收入 | 5,166,734.87 | -35,820,854.24 | 40,987,589.11 | 114.4% |
| 应付交易费用 | 30,897.43 | 68,677.75 | -37,780.32 | -55.01% |
股票投资组合：制造业占比66.49% 前十大重仓分散
截至2025年末，基金股票投资市值81,650,050.72元，占基金资产净值比例90.23%。行业配置中，制造业占比最高，达66.49%，其次为采矿业（3.82%）、批发和零售业（1.49%）。前十大重仓股均为A股，包括江淮汽车（1.32%）、华工科技（1.31%）、巨人网络（1.17%）等，单一股票占净值比例均未超过1.5%，持仓较为分散。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600418 | 江淮汽车 | 1,192,950.00 | 1.32 |
| 2 | 000988 | 华工科技 | 1,182,017.00 | 1.31 |
| 3 | 002558 | 巨人网络 | 1,056,276.00 | 1.17 |
| 4 | 300450 | 先导智能 | 909,636.00 | 1.01 |
| 5 | 002738 | 中矿资源 | 887,615.00 | 0.98 |
持有人结构：机构持有C类份额超98% 单一投资者占比26%
期末基金总持有人户数348户，户均持有份额157,557.11份。其中，A类份额持有人108户，均为个人投资者；C类份额持有人240户，机构投资者持有53,480,898.76份，占C类份额比例98.37%。报告期内，存在单一机构投资者持有C类份额比例超过20%的情况，截至年末持有比例达26.08%，存在大额赎回引发的流动性风险。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 机构持有份额（份） | 机构占比（%） | 个人持有份额（份） | 个人占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 108 | 0.00 | 0.00 | 461,266.92 | 100.00 |
| C类 | 240 | 53,480,898.76 | 98.37 | 887,709.04 | 1.63 |
| 合计 | 348 | 53,480,898.76 | 97.54 | 1,348,975.96 | 2.46 |
份额变动：A类份额赎回超97% 规模近乎清盘
2025年，A类份额遭遇巨额赎回，期初份额22,596,237.31份，期末仅剩461,266.92份，净赎回22,134,970.39份，赎回率97.96%；C类份额期初55,169,229.09份，期末54,368,607.80份，净赎回800,621.29份，赎回率1.64%。A类份额规模近乎清盘，或与投资者对高费率份额的偏好下降有关（A类不收取销售服务费，C类年销售服务费0.2%）。
| 项目 | A类份额（份） | C类份额（份） | 合计（份） |
|---|---|---|---|
| 期初份额 | 22,596,237.31 | 55,169,229.09 | 77,765,466.40 |
| 本期申购 | 665,856.62 | 30,292,636.18 | 30,958,492.80 |
| 本期赎回 | -22,800,827.01 | -31,093,257.47 | -53,894,084.48 |
| 期末份额 | 461,266.92 | 54,368,607.80 | 54,829,874.72 |
风险提示与投资展望
风险提示
- 流动性风险：C类份额机构持有高度集中，单一投资者占比26.08%，若该投资者大额赎回，可能导致基金资产变现压力，影响净值稳定性。
- A类份额规模过小风险：A类份额仅剩46万份，规模低于5000万元，存在触发合同终止或转型的风险。
- 债券投资风险：持仓债券“16农发05”发行主体中国农业发展银行2025年8月因信贷违规被罚款1020万元，需关注信用风险传导。
管理人展望
管理人认为，2026年宏观经济将延续“4.5~5%增速+积极财政+适度宽松货币”组合，资本市场或呈震荡慢牛格局，机会集中于三条主线：科技与新质生产力（AI/半导体/商业航天）、高股息金融与公用能源、铜等资源品与黄金的通胀对冲。基金将继续沿循“双基指基”策略，聚焦中证A500指数成份股中的优质标的。
关联交易与佣金支付
报告期内，基金通过关联方交易单元进行的交易为0，应支付关联方的佣金为0，未发现利益输送行为。基金租用东北证券2个交易单元进行股票交易，成交金额173,371,556.78元，支付佣金77,302.69元，占当期佣金总量的100%；债券交易及回购交易亦通过东北证券完成，交易集中度较高。
| 券商名称 | 股票交易成交金额（元） | 佣金（元） | 佣金占比（%） |
|---|---|---|---|
| 东北证券 | 173,371,556.78 | 77,302.69 | 100.00 |
| 申万宏源证券 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
（注：本文数据均来自长盛盛丰灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告，解读仅供参考，不构成投资建议。）
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