安信活期宝货币基金2025年报解读：规模缩水36.34% 净利润下滑51.45% 管理费同步降38%
核心财务指标：规模与利润双降，B/C类份额收益跑赢基准
期末净资产同比减少36.34%，净利润下滑超五成
2025年，安信活期宝货币基金（以下简称“安信活期宝”）期末净资产为59.80亿元，较2024年末的93.93亿元减少34.14亿元，降幅36.34%。同期，基金实现净利润1.42亿元，较2024年的2.92亿元下降51.45%。规模与利润双降主要受基金份额净赎回影响，全年总赎回份额376.68亿份，总申购342.55亿份，净赎回34.13亿份，对应份额降幅36.34%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 期末净资产（亿元） | 59.80 | 93.93 | -34.13 | -36.34% |
| 净利润（亿元） | 1.42 | 2.92 | -1.50 | -51.45% |
| 期末份额总额（亿份） | 59.80 | 93.93 | -34.13 | -36.34% |
三类份额收益分化，B/C类跑赢基准
2025年，安信活期宝A类份额净值增长率1.2903%，低于业绩比较基准（七天通知存款税后利率1.35%）0.0597个百分点；B类和C类份额净值增长率均为1.5339%，分别跑赢基准0.1839个百分点。从长期表现看，B类份额自成立以来累计净值收益率26.66%，显著高于基准的12.19%。
| 份额类型 | 2025年收益率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 | 成立以来累计收益率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 1.2903% | 1.35% | -0.0597% | 24.60% |
| B类 | 1.5339% | 1.35% | 0.1839% | 26.66% |
| C类 | 1.5339% | 1.35% | 0.1839% | 4.59% |
投资策略与运作：聚焦流动性管理，年末增配跨季资产
2025年债券市场震荡上行，基金保持高流动性
管理人在年报中指出，2025年中国经济展现韧性，GDP增速达5%，但债券市场全年震荡上行：一季度随权益市场风险偏好回升收益率上行，二季度受避险情绪影响收益率下行后震荡，三四季度经济预期向好推动收益率陡峭化。基金操作以“保持组合充足流动性”为核心，结合波段操作控制负偏离，年末择机增配跨季存单和存款，适当运用杠杆。
资产配置：同业存单占比62.3%，债券投资以高评级为主
截至2025年末，基金固定收益投资占总资产66.01%，其中同业存单持仓37.25亿元，占基金资产净值62.30%，为第一大配置品种；政策性金融债持仓38.33亿元，占比6.41%。前十大债券投资中，北京银行、农业银行等银行同业存单占据主导，单只债券占净值比例最高3.34%，集中度适中。
| 资产类别 | 金额（亿元） | 占净值比例 |
|---|---|---|
| 同业存单 | 37.25 | 62.30% |
| 政策性金融债 | 38.33 | 6.41% |
| 企业短期融资券 | 6.03 | 1.01% |
| 中期票据 | 2.04 | 0.34% |
费用分析：管理费、托管费随规模下降同步缩减
管理费同比降38.24%，托管费降38.25%
2025年，基金当期管理费1419.37万元，较2024年的2298.36万元下降38.24%；托管费567.75万元，较2024年的919.35万元下降38.25%，降幅与规模缩水幅度基本一致（规模降36.34%）。费用率方面，A类份额销售服务费0.25%/年，B/C类0.01%/年，符合货币基金行业惯例。
| 费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 1419.37 | 2298.36 | -38.24% |
| 托管费 | 567.75 | 919.35 | -38.25% |
| 销售服务费 | 361.77 | 481.26 | -24.83% |
交易费用下降，应付交易费用减少31.21%
期末应付交易费用32.59万元，较2024年末的47.38万元下降31.21%；全年交易费用（含审计费、信息披露费等）23.81万元，较2024年的25.72万元下降7.43%，反映基金交易活跃度随规模下降而降低。
持有人结构：机构主导B类份额，个人持有A类占比超九成
B类份额机构持有占比99.82%，A类个人占比91.52%
截至2025年末，安信活期宝A类份额持有人33.38万户，户均持有2905份，个人投资者持有88.75亿份，占比91.52%；B类份额机构投资者持有46.99亿份，占比99.82%，前十大持有人以银行类机构为主，第一大持有人持有5.92亿份，占总份额9.90%。C类份额规模3.02亿份，机构与个人持有比例未披露。
| 份额类型 | 持有人户数 | 机构持有占比 | 个人持有占比 | 户均持有（份） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 333,758 | 8.48% | 91.52% | 2,905 |
| B类 | 12 | 99.82% | 0.18% | 392,369,258 |
管理人从业人员持有646万份，占比0.11%
期末基金管理人从业人员合计持有646.30万份，占总份额0.11%，其中A类516.06万份（占A类0.53%），B类129.71万份（占B类0.03%），C类0.54万份。高级管理人员及投研负责人持有A类份额10-50万份，基金经理持有A类0-10万份。
风险提示与展望：规模缩水或加剧流动性压力，2026年货币利率料低位运行
风险提示：规模持续缩水需警惕流动性风险
2025年基金净赎回34.13亿份，规模降至59.80亿元，较2024年下降36.34%。若赎回趋势延续，可能导致基金被迫变现资产，尤其在市场波动时或引发流动性冲击。此外，前十大债券中，北京银行、徽商银行等机构2025年因违规被监管处罚，虽持仓占比不高，但需关注发行主体信用风险。
管理人展望：2026年货币市场利率或小幅下行
管理人预计，2026年中国经济将保持高质量增长，新质生产力成为核心引擎，货币政策保持适度宽松，降准降息仍有空间。货币市场利率可能在低位运行，波动率下降，中枢存在小幅下行空间。对货币基金而言，需在流动性管理与收益获取间平衡，关注跨季资金面波动机会。
关联交易与合规运作：关联方交易规模下降，无重大违规
关联方债券交易同比减少，佣金支出为零
2025年，基金通过关联方（国投证券）交易单元进行的债券交易金额为0，较2024年的21.99亿元显著下降；应支付关联方佣金0元，2024年为1.82万元。基金与托管人平安银行的银行间债券交易金额62.29亿元，正回购利息支出3.74万元，交易价格符合市场公允水平。
合规运作：无重大违法违规，审计意见无保留
报告期内，基金管理人严格遵守法律法规，未发生不公平交易、利益输送等情况，托管人平安银行复核财务信息真实准确，安永华明会计师事务所出具标准无保留审计意见。
总结：安信活期宝2025年面临规模与利润双降压力，B/C类份额凭借低费率优势跑赢基准，但需警惕规模缩水带来的流动性风险。2026年货币市场利率低位运行或为基金提供稳定收益环境，投资者可关注B/C类份额的配置价值，同时留意机构申赎对净值波动的影响。
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