融通远见价值一年持有期混合年报解读：份额缩水60.59% 管理费降60.40% 净利润扭亏为盈
核心财务指标：净利润扭亏为盈 净资产大幅缩水
2025年，融通远见价值一年持有期混合（以下简称“本基金”）实现业绩反转，净利润由负转正，但基金规模持续缩水，净资产降幅超五成。
利润与净资产变动
2025年，本基金A类份额本期利润17,191,523.57元，C类份额2,943,712.53元，合计净利润20,135,236.10元，较2024年的-38,673,127.44元实现扭亏为盈，同比增幅达152.07%。
净资产方面，2025年末基金净资产合计57,413,494.26元，较2024年末的118,342,512.55元减少60,929,018.29元，降幅51.50%。其中，A类份额净资产47,324,623.51元，C类10,088,870.75元。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 净利润（元） | 20,135,236.10 | -38,673,127.44 | 58,808,363.54 | 152.07% |
| 期末净资产（元） | 57,413,494.26 | 118,342,512.55 | -60,929,018.29 | -51.50% |
| A类份额净值（元） | 1.1847 | 0.9651 | 0.2196 | 22.75% |
| C类份额净值（元） | 1.1703 | 0.9581 | 0.2122 | 22.15% |
净值表现：跑赢基准但短期承压
2025年，本基金A类份额净值增长率22.75%，C类22.15%，均跑赢业绩比较基准（沪深300指数×60%+中证港股通综合指数×20%+中债综合全价指数×20%）的15.66%，超额收益分别为7.09%、6.49%。
但短期表现不佳，过去三个月A类、C类净值分别下跌5.82%、5.94%，跑输基准（-1.54%）4.28个、4.40个百分点；过去六个月A类、C类上涨5.05%、5.78%，跑输基准（11.74%）5.69个、5.96个百分点。
投资策略与运作：高仓位逆向布局 科技与内需分化
投资策略执行
管理人在报告中表示，2025年维持“相对较高仓位”，坚持逆向投资思路，采用均衡配置策略，重点布局“AI算力硬件及AI应用”等科技板块。但受地产疲软及内需不足影响，内需相关行业全年表现惨淡，导致组合内部出现显著分化。
股票投资收益：买卖差价扭亏为盈
2025年，本基金股票投资收益——买卖股票差价收入7,205,126.26元，较2024年的-25,894,070.42元大幅改善，同比增长127.82%。全年股票交易活跃度较高，买入股票成本总额219,363,624.19元，卖出股票收入总额295,383,452.09元，交易差价贡献显著。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 买卖股票差价收入（元） | 7,205,126.26 | -25,894,070.42 | 33,099,196.68 | 127.82% |
| 买入股票成本总额（元） | 219,363,624.19 | —— | —— | —— |
| 卖出股票收入总额（元） | 295,383,452.09 | —— | —— | —— |
费用与交易：管理费随规模缩水 交易费用下降
管理费与托管费双降
2025年，本基金当期发生的管理费1,024,098.89元，较2024年的2,586,460.29元减少1,562,361.40元，降幅60.40%；托管费170,683.05元，较2024年的431,076.71元减少260,393.66元，降幅60.40%。费用下降主要因基金规模缩水（份额减少60.59%），管理费按前一日资产净值1.5%年费率计提，托管费按0.2%年费率计提。
| 费用类型 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 管理费 | 1,024,098.89 | 2,586,460.29 | -1,562,361.40 | -60.40% |
| 托管费 | 170,683.05 | 431,076.71 | -260,393.66 | -60.40% |
交易费用与佣金支付
2025年，本基金股票交易费用519,315.71元，较2024年的835,222.38元减少315,906.67元，降幅37.82%，与股票交易量下降趋势一致。基金全年仅通过西南证券3个交易单元进行股票交易，支付佣金231,261.01元，占当期佣金总量100%，无关联方佣金支付。
持仓与持有人结构：港股占比超四成 机构持有不足两成
股票持仓明细
截至2025年末，本基金股票投资公允价值54,518,542.45元，占资产净值94.96%。前三大重仓股分别为天立国际控股（港股，8.54%）、固生堂（港股，7.10%）、康方生物（港股，6.40%），港股通标的股票合计占资产净值40.78%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 01773 | 天立国际控股 | 4,901,233.01 | 8.54% |
| 2 | 02273 | 固生堂 | 4,075,328.64 | 7.10% |
| 3 | 09926 | 康方生物 | 3,674,298.96 | 6.40% |
| 4 | 300633 | 开立医疗 | 3,170,400.00 | 5.52% |
| 5 | 688085 | 三友医疗 | 2,162,400.00 | 3.77% |
持有人结构
期末基金总份额48,565,323.38份，其中机构投资者持有9,303,175.00份（占19.16%），个人投资者持有39,262,148.38份（占80.84%）。A类份额机构持有比例22.54%，C类仅3.48%，显示C类以个人投资者为主。
基金管理人从业人员持有1,736,291.28份，占总份额3.58%，其中基金经理持有50-100万份，显示内部对产品信心。
份额变动：净赎回超7400万份 规模持续缩水
2025年，本基金A类份额申购5,289,424.80份，赎回70,162,867.08份，净赎回64,873,442.28份；C类份额申购1,399,509.92份，赎回10,708,156.87份，净赎回9,308,646.95份。总份额从2024年末的122,747,412.61份降至48,565,323.38份，净减少74,182,089.23份，降幅60.59%。
| 份额类型 | 期初份额（份） | 申购（份） | 赎回（份） | 期末份额（份） | 净赎回（份） |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 104,818,363.48 | 5,289,424.80 | 70,162,867.08 | 39,944,921.20 | -64,873,442.28 |
| C类 | 17,929,049.13 | 1,399,509.92 | 10,708,156.87 | 8,620,402.18 | -9,308,646.95 |
| 合计 | 122,747,412.61 | 6,688,934.72 | 80,871,023.95 | 48,565,323.38 | -74,182,089.23 |
管理人展望：2026年聚焦“内需+科技” 警惕结构性泡沫
管理人认为，2026年中国经济有望“见底回升”，新质生产力（机器人、AI、脑机接口等）将成增长新引擎。A股或呈“宽幅震荡、慢牛延续”格局，但需警惕部分细分领域结构性泡沫，优质蓝筹股或现超额收益。投资策略上，将围绕“内需+科技”主线，中短期关注AI硬件景气行业，中长期布局医药消费，逐步增配顺周期的可选消费、地产链等拐点行业。
风险提示与投资建议
风险提示：基金规模持续缩水（降幅60.59%）或加剧流动性风险；港股配置比例较高（40.78%），需警惕汇率波动及地缘政治风险；短期净值波动较大（过去三个月下跌超5%），投资者需关注市场调整压力。
投资建议：该基金2025年业绩跑赢基准，逆向投资策略见效，若投资者长期看好科技与内需复苏主线，可逢低布局；但短期赎回压力较大，需谨慎评估流动性风险。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。