核心财务指标：净利润与净资产双爆发

平安鼎越灵活配置混合型证券投资基金（简称“平安鼎越混合”）2025年年报显示，基金全年实现净利润50,745,934.43元，较2024年的6,244,404.67元同比激增712.66%；期末净资产达129,261,757.83元，较2024年末的68,353,378.58元增长89.11%，规模实现跨越式增长。

净值表现：大幅跑赢基准 超额收益显著

报告期内，基金份额净值增长率达82.70%，远超业绩比较基准（沪深300指数收益率×50%+中证综合债指数收益率×50%）的9.19%，超额收益73.51个百分点。从长期表现看，过去三年净值增长率111.41%，大幅跑赢基准17.98%，展现出较强的主动管理能力。

投资策略：从AI硬件到能源保障的精准切换

管理人在年报中表示，2025年基金运作经历了两次重大策略调整：上半年重点配置具备全球竞争力的中国制造企业（如精密铸造、特种装备）和韧性消费领域；三季度转向AI算力硬件（印制电路板PCB、高速光模块）；四季度进一步布局“AI能源+供应链安全”，重点配置燃气轮机产业链、出海电网设备及半导体先进封装环节。

行业配置方面，截至年末制造业持仓占基金资产净值比例高达82.65%，前十大重仓股均为制造业企业，包括应流股份（7.38%）、沪电股份（6.44%）、生益科技（6.12%）等，集中布局半导体、电力设备等细分赛道。

费用分析：管理费随规模增长同步上升

2025年基金当期发生管理费1,046,585.93元，较2024年的754,182.21元增长38.77%，与净资产89.11%的增幅基本匹配（管理费按前一日基金资产净值1.20%年费率计提）；托管费174,431.12元，同比增长38.77%（托管费率0.20%），费用计提符合合同约定。

股票投资收益：买卖差价扭亏为盈 贡献核心利润

报告期内，基金股票投资收益——买卖股票差价收入达36,443,152.50元，较2024年的-270,049.45元实现扭亏为盈，成为净利润增长的核心驱动力。全年股票交易活跃，买入股票成本总额408,419,697.81元，卖出股票收入总额417,211,648.82元，交易周转率较高。

持有人结构：个人投资者占比超八成 存在单一持有人风险

期末基金份额持有人户数5,596户，户均持有5,389.28份。持有人结构中，个人投资者持有24,174,537.73份，占比80.16%；机构投资者持有5,983,900.48份，占比19.84%。值得注意的是，报告期内曾出现单一机构投资者持有份额比例超过20%的情况（2025年4月11日-5月12日），存在大额赎回引发的流动性风险。

关联交易：方正证券交易佣金占比0.98%

基金通过关联方交易单元进行的股票交易金额8,102,564元，占当期股票成交总额的0.98%，应支付关联方佣金3,532.07元，占当期佣金总量的0.98%，交易及佣金比例较低，未发现利益输送迹象。

投资展望：2026年聚焦三大战略方向

管理人展望2026年，认为市场将从“概念共识”走向“业绩兑现”，重点布局三大领域：一是AI能源保障（燃气轮机产业链、出海电网设备）；二是全球供应链安全（半导体先进封装与设备、上游核心材料）；三是AI驱动的有色金属与稀缺资源。

风险提示

1. 行业集中风险：制造业持仓占比超80%，若相关行业政策或景气度变化，可能导致净值波动加剧。
2. 流动性风险：曾出现单一机构持有超20%份额，大额赎回可能对基金运作造成冲击。
3. 策略切换风险：基金全年进行多次策略调整，若市场判断失误可能导致收益不及预期。

投资者需结合自身风险承受能力，理性看待基金业绩表现。

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