证券时报记者 余世鹏

　　3月18日基金公告显示，全市场有11只（不同份额合并统计）规模超10亿元的“小爆款”基金成立，其中主动权益基金和FOF（基金中的基金）占据7只，发行热度仍在持续升温。

　　截至3月18日，年内募集规模在10亿元以上的主动权益基金已达34只，在年内成立的同类基金数量中占比超过了35%；募集规模超10亿元的FOF有22只，在年内成立的总数中占比更是达到了50%。

　　大体量的募集资金还带来了两个变化：一是主动权益基金的有效认购户数，恢复到了2021年10月前后的水平；二是在多只产品“一日售罄”的助推下，FOF总规模首次突破3000亿元。

　　年内34只主动权益基金募超10亿元

　　根据Wind统计，3月18日一共有7只主动权益基金成立（以普通股票基金和偏股混合基金为统计口径），其中有5只募集规模超10亿元。其中，兴业臻选回报的募集规模为34.99亿元，是5只基金中成立规模最大的一只。紧跟其后的是景顺长城信优成长，募集规模为25.92亿元。另外3只基金分别为易方达研究智选、交银远见精选、平安久瑞回报，募集规模分别为17.32亿元、15.93亿元、11.87亿元。

　　包括上述5只基金在内，2026年以来募集规模在10亿元以上的主动权益基金数量，已达到34只，在年内成立的全部主动权益基金中占比超过35%。就规模而言，有9只主动权益基金募集规模超过30亿元，广发研究智选混合以72.21亿元的规模排名第一。永赢锐见成长、华宝优势产业、银华智享3只基金的募集规模，均在50亿元以上。

　　实际上，主动权益基金发行在2025年已开始回暖，但2025年全年募集规模超过10亿元的基金数量也只有55只，在当年成立的303只同类产品中占比不足20%，单只基金最大募集规模接近50亿元。这意味着，2026年以来，投资者对主动权益基金的申购更加积极。

　　这种趋势还表现在认购户数上，2025年至今，认购户数排名前十的基金均为2026年以来新成立的产品。其中，3月10日成立的永赢锐见成长募集规模58.67亿元，获23.04万户有效认购。这一数据，为2021年10月之后成立的主动权益基金中认购户数最高的。

　　FOF总规模首次突破3000亿元

　　在各类基金产品中，FOF是受资金追捧程度仅次于主动权益产品的公募基金。3月18日当天，一共有4只FOF基金成立，有2只募集规模超10亿元。其中，万家润安稳健3个月持有期混合FOF募集规模为13.66亿元，获4162户有效认购。景顺长城和熙睿安3个月持有期混合FOF募集规模为13.63亿元，获8162户有效认购。

　　包括上述2只产品在内，2026年以来募集规模在10亿元以上的FOF已达到22只，而年内FOF基金发行总数为44只。也就是说，发行规模超过10亿元的FOF占比达到50%。相比之下，2025年全年成立的FOF为89只，其中有25只募集规模在10亿元以上，超10亿元的FOF占比不到30%。

　　从募集规模来看，今年2月初发行的博时盈泰臻选6个月持有FOF是今年募集规模最大的FOF，为58.44亿元。其次是3月13日成立的中欧盈欣稳健6个月持有FOF，募集规模为51.25亿元。此外，工银盈泰稳健6个月持有FOF和富国智汇稳健3个月持有FOF的募集规模也均在40亿元以上。

　　年内FOF的发行热潮也体现在两个方面：一是22只募集规模超10亿元的FOF中，有10只属于一日售罄，包括年内募集规模最大的博时盈泰臻选6个月持有FOF。二是在多只“小爆款”的助推下，FOF产品整体规模自2017年面世至今首次突破3000亿元。

　　在华夏基金看来，最近的FOF基金热潮与三类因素有关：

　　一是2026年有超过50万亿元居民中长期定期存款集中到期。在存款利率持续下行、传统理财产品收益率走低的背景下，FOF成为承接这部分资金的重要工具产品。

　　二是低利率环境下，FOF在资产配置层面，能够对股、债、商品、海外等多元资产进行有效的组合配置，资产越分散，越多元化，波动得到平滑的可能性越大。三是业绩显著回暖提振了投资信心。截至3月10日，近一年以来，万得FOF指数累计上涨12.69%，大幅跑赢同期万得债券型基金总指数。

　　基金经理：关注A股盈利修复弹性

　　无论是主动权益基金还是FOF产品，最终都会通过投资汇入整个资本市场。从这个层面看，资金对新发基金的追逐，本质在于投资预期。

　　摩根士丹利基金对证券时报记者表示，近期各大指数年内涨幅有所收敛，中东局势是主要影响因素，但从指数角度看，这并未给A股带来明显影响。投资者对油气资产及防御品种的倾斜，对指数形成了明显支撑，预计未来的主要方向为中上游的涨价线、能源安全、AI链。AI产业发展趋势与私募信贷市场的稳定性高度相关，过去几周AI对软件的冲击带来私募信贷基金的赎回压力，这主要对全球AI资产带来估值压力，但业绩端逻辑仍在强化，OpenClaw的火热导致Token的需求暴增，国内平台的调用量出现10倍增长。

　　富国基金认为，在国内经济渐进修复和“稳中求进、提质增效”政策取向下，市场结构性行情或将延续。短期来看，上市公司年报和一季报密集披露期临近，涨价和业绩有望成为把握结构性行情的抓手。对比沪深300的盈利周期和物价周期，可以发现两者走势保持同步，物价改善的幅度会影响A股盈利修复的弹性，进而影响指数的高度。

　　“从中期产业趋势看，科技仍是A股主线之一，AI则是科技产业内部的核心主线。”鹏华基金权益投资一部副总监杨飞对证券时报记者表示，未来1个月，在科技产业内部最看好三个方向：国产存力、国产算力、AI新技术。其中，国产存力受益于供给中期短缺以及AI需求爆发式增长的拉动，看好存储芯片设计、存储设备等方向；国产算力受益于国内AI资本支出巨大的边际变化、AI推理的爆发式增长，看好AI芯片设计（包括ASIC、GPU、CPU）、CDN等环节；AI新技术主要指新的芯片架构以及服务器网络架构带来的变化，包括新型存储软件、CPO等方向。