（来源：中国宁波网）

转自：中国宁波网

　　春节期间A股停牌，海外市场涨跌不一。港股2月20日（周五）开盘整体出现调整，但因为春晚节目中AI应用以及机器人大放异彩，两个板块逆势大涨。

　　明天，A股将迎来马年的首个交易日。

　　诞生于1990年的A股属马，如今已走过了三轮完整的生肖纪年。丙午马年又有“火马年”之称，又称“赤马年”“红马年”。今年的A股也能红红火火吗？

蛇年创业板指涨近六成

最牛浙股涨了943%

　　经过龙年、蛇年两年的行情，A股形成了“慢牛”“长牛”的格局。虽然全面普涨难现，但结构性机会层出不穷。

　　回顾刚刚过去的蛇年，A股行情波澜壮阔。上证指数全年涨25.58%，深证成指涨38.84%，创业板指涨58.73%。

　　这样的成绩单，放眼全球同样出色，创业板指的涨幅在全球主要股指中位列第二，上证指数、深证成指的涨幅也力压一众欧美股指。

　　从行业板块来看，蛇年A股有色金属板块涨幅最大，全年涨112.63%，其二级行业中，小金属、贵金属、工业金属和能源金属均实现翻倍涨幅。

　　排在有色金属之后的通信板块和电子板块，分别涨90.40%和60.74%。通信板块以CPO（共封装光学）为代表，电子板块以芯片为代表，均得益于AI的发展。年中GPU、TPU、存储轮番表现，AI贯穿了整个蛇年股市。

　　个股方面，全市场5484只股票中，上涨的股票共计4788只，占比近九成。蛇年A股有869只股票股价翻倍，占比近1/7。上纬新材、天普股份和嘉美包装位列前三，分别涨1837%、943%和836%。三只股票均属于重组概念股。

　　上纬新材是去年首只10倍股，股价大涨的原因是具身智能企业智元机器人计划通过公司及核心团队共同出资设立的持股平台，以协议转让与要约收购相结合的方式，谋求公司控制权。智元机器人成功入主上纬新材，但否认了借壳上市。

　　天普股份是一家浙江上市公司。2025年的最后一个交易日，天普股份以涨停收盘，股价报218.02元/股，再创历史新高。因“AI芯片准独角兽”企业中昊芯英（杭州）科技有限公司的实际控制人杨龚轶凡通过协议转让、增资方式获得天普股份控制权，天普股份股价一飞冲天，包括连续15个“一”字涨停。

　　2025年12月24日晚间，天普股份公告称，中昊芯英要约收购公司股份交割完成。

“长牛”“慢牛”成共识

结构性机会层出不穷

　　2026年是“十五五”规划的开局之年，更是中国经济结构转型从量变迈向质变的关键节点。马年的资本市场究竟将呈现怎样的运行轨迹？

　　综合多家券商、公募基金的近期展望，市场普遍认为，马年A股市场大概率将延续“慢牛”与“长牛”格局。

　　2026年开年，沪指一度走出17连阳的行情，冲击4200点整数大关。市场成交量一度逼近4万亿元大关，两融余额也突破了2.6万亿元。

　　这期间，脑机接口、商业航天、AI应用、光通信等热点板块轮番上攻，同时有色金属也迎来了一波行情。

　　但在春节前，大盘震荡调整，沪指跌至4000点附近。这期间，不同风格的板块均有所表现。科技股被戏称为“小登股”，白酒等传统板块被戏称为“老登股”。新能源、军工、有色（含贵金属）等板块可视为介于两者之间的“中登股”。

　　“上证指数在蛇年站上4000点整数关口，一度突破4100点，确立了这轮慢牛长牛的走势。过去一年，科技股几乎一枝独秀并大幅领涨。春节前市场出现一波回调，但从经济转型角度看，科技创新仍是马年的重要方向，科技板块仍将是投资主线之一。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说，表现比较突出的可能仍是人形机器人、芯片半导体、算力算法等板块。

　　但杨德龙也说，科技股并非唯一主线。马年投资机会较多，随着行情深化，更多板块有望逐步轮动。在慢牛长牛行情中，板块轮动可能呈现“先小登、再中登、后老登”的顺序。

　　天风证券指出，2月以来市场呈现震荡走势，上证指数依然在4000点上方。从资金层面来看，两市成交额出现降温。本轮行情有望延续，同时也需重点关注春节后的日历效应（市场与特定日期存在关联的非正常收益、非正常波动等数据特征现象）和3月全国两会的宏观政策预期。

马年第一波上涨周期将至

机构普遍看好春季攻势

　　A股市场一直有春季攻势的季节性规律。

　　2026年的春季攻势来得更早一些，一般认为1月初的17连阳走势是春季攻势的一部分，但远远没有走完。

　　春节后市场何去何从？面对海外市场波动，主流机构观点既有共识也有分歧。共识在于，普遍认为节前调整已较为充分，对春季行情抱有信心；分歧在于市场重心与风格，是延续高景气科技股进攻，还是转向稳增长与高股息防守。

　　比如，华金证券认为，今年春节期间经济和盈利预期可能改善，并且流动性可能维持宽松。春节前股市资金维持一定的水平，春节后可能加速回流。此外，春节后政策进一步积极的预期仍较强。

　　华西证券表示，节后资金将回流，市场风险偏好亦明显修复。当前建议稳步备战春节“红包”行情，以TMT为代表的科技板块在节后通常弹性更佳。

　　广发证券称，展望后续1-2个月，A股很可能迎来一段“天时地利人和”的上涨机会。历史看，2月份及春节前后是春季躁动日历效应最强阶段，市场高胜率，小盘风格占优。虽然近期市场的回调，让部分投资者开始对市场的情况有所担忧，但是目前大盘仍在4000点左右的位置，建议大家重拾信心、重整旗鼓，备战马年的第一波上涨周期。

　　“春节之后市场有可能会出现春季攻势的行情。节后很多新入市的投资者会入市交易，市场也有可能会实现开门红。”杨德龙说，这需要关注一些指标的变化，比如市场的日成交量在春节之后能不能有效放大。