来源：华尔街情报圈

——波动后的平庸期。

中国进入长长的假期，躲过惊心动魄的时刻，却也错过一次上涨：

- 美国股市周五涨跌互见，道琼斯指数涨0.1%，标普500指数涨0.05%，纳斯达克指数跌0.22%；

- 黄金和美国国债同涨，金价收复5000美元关口，10年期美债收益率跌至4.04%；

- 比特币站上65000美元；

- 美元转跌，测试97水平失败。

由于通胀数据相对温和，六月降息方案或将重提，市场获得了一定程度的喘息空间。但这不是“好消息带来上涨”的行情，而是好消息只是防止继续下跌。

第一，美股的涨幅不足以促使风险偏好回归，我们在昨晚的文章说过其至少要上涨0.5%。昨晚的涨跌幅不叫反弹，叫——喘气。

- 纳斯达克指数是这次波动的主角，其已经跌破100日均线，正在靠近200日均线。现在是上有三重门（上面压着25200、25600、26000），下只有一道防线（24400 是关键“必须守住”的底部）。

- 恐慌并没有退场，VVIX（波动率的波动率）在113，人们仍旧愿意为“保险”付高价。

第二，黄金、美债同涨，这个组合是最诚实的投票——市场继续为不确定性买保险，并没认为“风险已经解除”。

第三，本周公布的非农和CPI数据均表现良好，反而放大AI风险的存在感——如果宏观没问题，那波动就必须有别的解释，AI焦虑是否扩散成为新的风险叙事是下周的重点。当市场开始怀疑商业模式时，带来的波动永远会比经济数据更剧烈。

这不是风暴，但风向变了。

我们发布了《环球市场笔记：大变在即》，大变已经开始，平静只是个谎言。本期报告，从世界的“两大误判”说起。

1、独家解读：给世界“画K线的人”，不是特朗普，更不是美联储。我们收集了这个人2026年的讲话内容，全球市场未来三年的走势清晰呈现在眼前。

2、黄金、白银、铜，会出现多年大牛市吗？报告中标红的一句话给出答案。此外，本期报告还附有A股、港股、黄金、白银、原油、人民币上半年点位预测。

3、人民币进入“历史级”周期，接下来的走势，会令世界大感意外。

4、油价会复制黄金、白银史诗级行情吗？我们在一张图表上，画出了答案。

5、春节前夕，华尔街点名看好13只中国股票，其中5只获超配评级。

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