东方红睿满沪港深混合季报解读：六个月净值增长55.69% 赎回份额超9100万份
主要财务指标：A类本期利润3307万元 C类10.93万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），东方红睿满沪港深混合A类份额本期已实现收益244,207,777.71元，本期利润33,076,656.41元，加权平均基金份额本期利润0.0289元，期末基金资产净值2,635,135,322.26元，期末基金份额净值2.379元。
C类份额本期已实现收益451,686.04元，本期利润109,263.95元，加权平均基金份额本期利润0.0506元，期末基金资产净值5,161,923.20元，期末基金份额净值2.348元。
| 主要财务指标 | 东方红睿满沪港深混合A | 东方红睿满沪港深混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 244,207,777.71 | 451,686.04 |
| 本期利润（元） | 33,076,656.41 | 109,263.95 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0289 | 0.0506 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,635,135,322.26 | 5,161,923.20 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.379 | 2.348 |
基金净值表现：A类六个月超额收益44.28% 跑赢基准
过去三个月，A类份额净值增长率1.32%，同期业绩比较基准收益率-1.02%，超额收益2.34%；C类份额净值增长率1.21%，超额收益2.23%。
过去六个月，A类份额净值增长率55.69%，业绩比较基准收益率11.41%，超额收益44.28%；C类份额净值增长率55.29%，超额收益43.88%。
过去一年，A类份额净值增长率54.78%，基准15.75%，超额39.03%；C类53.97%，超额38.22%。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类超额收益 | C类净值增长率 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.32% | 2.34% | 1.21% | 2.23% |
| 过去六个月 | 55.69% | 44.28% | 55.29% | 43.88% |
| 过去一年 | 54.78% | 39.03% | 53.97% | 38.22% |
投资策略与运作：增配金融石化 减仓传统制造业
报告期内市场震荡，沪深300微跌0.2%，创业板微跌1.1%，保险、有色等行业表现较好。管理人调整组合配置，增加金融和石化行业配置，减少部分传统制造业配置，总体仓位保持稳定。
对于人工智能板块，管理人认为主流股票估值合理，未出现明显泡沫，需持续跟踪。后续关注方向包括人工智能、有色、出海制造业及石油石化（存在较大预期差）。
基金业绩表现：A类累计净值2.730元 C类2.348元
截至报告期末，A类份额净值2.379元，累计净值2.730元；C类份额净值2.348元，累计净值2.348元。报告期内A类份额净值增长率1.32%，C类1.21%，均跑赢同期业绩比较基准（-1.02%）。
宏观经济与市场展望：经济稳定 四季度表现温和
管理人认为，报告期内宏观经济稳定，国际形势平稳，市场经历前三个季度上涨后，四季度整体表现温和。后续将围绕经济发展趋势，把握符合产业方向的投资机会。
基金资产组合：股票占比84.64% 港股通投资22.42%
报告期末基金资产组合中，股票投资2,249,937,877.43元，占基金资产净值比例84.64%；银行存款和结算备付金合计356,162,482.33元，占比13.40%；其他资产52,279,061.40元，占比1.97%。
通过港股通交易机制投资的港股公允价值591,988,643.00元，占期末基金资产净值比例22.42%。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 股票 | 2,249,937,877.43 | 84.64 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 356,162,482.33 | 13.40 |
| 其他资产 | 52,279,061.40 | 1.97 |
| 港股通投资 | 591,988,643.00 | 22.42 |
股票投资行业分布：制造业占比50.07% 通信服务8.67%
境内股票投资中，制造业公允价值1,322,094,811.94元，占基金资产净值比例50.07%；采矿业133,138,166.00元，占5.04%；金融业99,528,353.40元，占3.77%；信息传输、软件和信息技术服务业92,893,987.62元，占3.52%。
港股通投资中，通信服务行业公允价值228,909,793.00元，占比8.67%；能源行业96,969,600.00元，占3.67%；可选消费98,415,186.00元，占3.73%；工业70,705,064.00元，占2.68%。
| 境内行业 | 公允价值（元） | 占比（%） | 港股通行业 | 公允价值（元） | 占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 1,322,094,811.94 | 50.07 | 通信服务 | 228,909,793.00 | 8.67 |
| 采矿业 | 133,138,166.00 | 5.04 | 能源 | 96,969,600.00 | 3.67 |
| 金融业 | 99,528,353.40 | 3.77 | 可选消费 | 98,415,186.00 | 3.73 |
| 信息传输等 | 92,893,987.62 | 3.52 | 工业 | 70,705,064.00 | 2.68 |
前十大重仓股：腾讯控股占比8.67% 紫金矿业合计5.57%
报告期末，前十大重仓股中，腾讯控股（00700）公允价值228,909,793.00元，占基金资产净值比例8.67%；新易盛（300502）187,786,121.60元，占7.11%；中际旭创（300308）179,828,000.00元，占6.81%。
紫金矿业（601899及02899）合计公允价值146,957,371.00元，占比5.57%（4.49%+1.08%）；沪电股份（002463）144,824,740.00元，占5.49%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占比（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 228,909,793.00 | 8.67 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 187,786,121.60 | 7.11 |
| 3 | 300308 | 中际旭创 | 179,828,000.00 | 6.81 |
| 4 | 601899 | 紫金矿业 | 118,483,731.00 | 4.49 |
| 4 | 02899 | 紫金矿业 | 28,473,640.00 | 1.08 |
| 5 | 002463 | 沪电股份 | 144,824,740.00 | 5.49 |
| 6 | 002384 | 东山精密 | 142,245,860.00 | 5.39 |
| 7 | 002916 | 深南电路 | 132,441,304.95 | 5.02 |
| 8 | 002475 | 立讯精密 | 129,030,334.86 | 4.89 |
| 9 | 00883 | 中国海洋石油 | 96,969,600.00 | 3.67 |
| 10 | 09988 | 阿里巴巴-W | 95,187,240.00 | 3.61 |
开放式基金份额变动：A类净赎回9102万份 份额总额降至11.07亿份
A类份额报告期期初总额1,187,024,122.16份，期间总申购11,534,356.88份，总赎回91,027,768.62份，期末总额1,107,530,710.42份，净赎回8.95亿份（9102.78万份），赎回比例7.67%。
C类份额期初2,114,474.45份，期间申购1,259,530.17份，赎回1,175,918.03份，期末2,198,086.59份，净申购8.36万份。
| 项目 | 东方红睿满沪港深混合A（份） | 东方红睿满沪港深混合C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 1,187,024,122.16 | 2,114,474.45 |
| 期间总申购 | 11,534,356.88 | 1,259,530.17 |
| 期间总赎回 | 91,027,768.62 | 1,175,918.03 |
| 期末份额总额 | 1,107,530,710.42 | 2,198,086.59 |
风险提示与投资机会
风险提示：A类份额报告期内净赎回超9100万份，反映部分投资者对短期市场波动的谨慎态度，需关注后续资金流动对基金运作的影响。人工智能板块虽被管理人认为估值合理，但市场分歧仍存，需警惕行业波动风险。
投资机会：管理人重点关注人工智能、有色、出海制造业及石油石化行业，认为石油石化存在较大预期差。前十大重仓股中通信、科技及资源类标的占比较高，可跟踪相关行业景气度变化。
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