国联安ESG300ETF四季报解读：净赎回率21.44% 制造业持仓占比60.11%
主要财务指标：已实现收益346万元 利润14.84万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），国联安ESG300ETF主要财务指标显示，本期已实现收益3,462,152.99元（346.22万元），本期利润148,422.94元（14.84万元），期末基金资产净值63,747,374.71元（6374.74万元），期末基金份额净值1.2034元。
单位：人民币元
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,462,152.99 |
| 本期利润 | 148,422.94 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0027 |
| 期末基金资产净值 | 63,747,374.71 |
| 期末基金份额净值 | 1.2034 |
数据显示，本期利润显著低于已实现收益，主要因公允价值变动收益为负（本期利润=已实现收益+公允价值变动收益，推算公允价值变动收益约为-331.38万元），反映报告期内指数成份股价格波动对基金净值产生一定拖累。
净值表现：三个月跑赢基准0.22% 一年超额收益1.91%
报告期内，基金份额净值增长率为0.48%，同期业绩比较基准（国证ESG300指数）收益率为0.26%，超额收益0.22%；过去六个月净值增长率21.51%，跑赢基准21.05%，超额0.46%；过去一年净值增长率22.02%，显著跑赢基准20.11%，超额收益达1.91%。
单位：%
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.48 | 0.26 | 0.22 |
| 过去六个月 | 21.51 | 21.05 | 0.46 |
| 过去一年 | 22.02 | 20.11 | 1.91 |
从风险指标看，基金净值增长率标准差为0.99%（过去三个月），低于基准的1.02%，显示基金跟踪误差控制较好，符合合同中“年化跟踪误差控制在2%以内”的目标。
投资策略与运作：完全复制法跟踪指数 仓位保持合理
基金管理人表示，2025年4季度国内经济展现韧性但内需不足，股市在前三季度上涨后出现小幅回调，沪深300指数下跌0.23%，而ESG300指数上涨0.26%。本基金严格遵循合同约定，采用完全复制法跟踪标的指数，保持合理仓位，将跟踪误差控制在合理范围。
资产组合：权益投资占比95.09% 现金及等价物占比4.91%
报告期末，基金总资产64,313,547.01元，其中权益投资（全部为股票）61,154,211.82元，占基金总资产比例95.09%；其他资产（含存出保证金等）4,061.26元，占比0.01%；现金及等价物（推算）约3,155,274元，占比4.91%，符合指数基金高仓位运作特征。
单位：元，%
| 项目 | 金额 | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 61,154,211.82 | 95.09 |
| 其他资产 | 4,061.26 | 0.01 |
| 现金及等价物（推算） | 3,155,274.00 | 4.90 |
| 合计 | 64,313,547.01 | 100.00 |
行业配置：制造业占比60.11% 前三大行业集中度超83%
按行业分类，基金股票投资中制造业占比最高，达60.11%（38,315,583.52元），其次为金融业17.15%（10,932,539.00元）、采矿业5.81%（3,700,830.00元），前三大行业合计占比83.07%，行业集中度较高。
单位：元，%
| 行业类别 | 公允价值 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 38,315,583.52 | 60.11 |
| 金融业 | 10,932,539.00 | 17.15 |
| 采矿业 | 3,700,830.00 | 5.81 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,112,296.00 | 3.31 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,132,044.00 | 1.78 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,647,487.20 | 2.58 |
| 建筑业 | 629,910.00 | 0.99 |
| 其他行业 | 2,682,511.10 | 4.21 |
| 合计 | 61,154,211.82 | 95.93 |
前十大重仓股：宁德时代、贵州茅台、中国平安居前三 合计占比25.32%
期末按公允价值占基金资产净值比例排序，前十大重仓股依次为宁德时代（5.07%）、贵州茅台（4.10%）、中国平安（3.68%）、中际旭创（2.78%）、紫金矿业（2.77%）、招商银行（2.74%）、美的集团（2.06%）、兴业银行（1.77%）、长江电力（1.75%）、东方财富（1.60%），合计占基金资产净值比例25.32%。
单位：股，元，%
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量 | 公允价值 | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 8,800 | 3,231,888.00 | 5.07 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 1,900 | 2,616,642.00 | 4.10 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 34,300 | 2,346,120.00 | 3.68 |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 2,900 | 1,769,000.00 | 2.78 |
| 5 | 601899 | 紫金矿业 | 51,300 | 1,768,311.00 | 2.77 |
| 6 | 600036 | 招商银行 | 41,500 | 1,747,150.00 | 2.74 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 16,800 | 1,312,920.00 | 2.06 |
| 8 | 601166 | 兴业银行 | 53,500 | 1,126,710.00 | 1.77 |
| 9 | 600900 | 长江电力 | 41,000 | 1,114,790.00 | 1.75 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 44,000 | 1,019,920.00 | 1.60 |
需注意的是，前十大重仓股中招商银行、兴业银行在报告编制日前一年内曾受到监管部门处罚，可能对其股价表现产生潜在影响。
份额变动：净赎回300万份 赎回率21.44%
报告期期初基金份额总额55,972,068.00份，期间总申购9,000,000.00份，总赎回12,000,000.00份，净赎回3,000,000.00份，期末份额总额52,972,068.00份，赎回率达21.44%（赎回份额/期初份额）。
单位：份
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 55,972,068.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 9,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 12,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 52,972,068.00 |
持有人结构：机构持有占比95.65% 存在大额赎回风险
报告显示，机构投资者持有基金份额50,668,900.00份，占比95.65%，单一机构持有比例极高。基金管理人提示，高比例投资者大额赎回可能导致基金发生巨额赎回、净值大幅波动及规模过小等风险，中小投资者需警惕相关流动性风险。
风险提示与投资建议
风险提示： 1. 行业集中度风险：制造业占比超60%，若相关行业政策或景气度变化，可能对基金净值产生较大影响。 2. 机构大额赎回风险：机构持有比例95.65%，大额赎回可能引发净值波动及流动性问题。 3. 成份股监管风险：前十大重仓股中招商银行、兴业银行存在监管处罚记录，需关注后续经营影响。
投资建议： 该基金作为ESG主题指数基金，长期跟踪国证ESG300指数，过去一年超额收益显著，适合长期布局ESG赛道的投资者。但短期需关注制造业景气度、机构申赎动态及成份股监管风险，建议结合自身风险承受能力谨慎参与。
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