富国新兴成长量化精选混合（LOF）四季报解读：C类份额净赎回15.4% A类跑输基准0.96%
AC类季度利润均告负 加权平均收益-0.0167至-0.0208
报告期内，富国新兴成长量化精选混合（LOF）A类和C类均出现亏损。A类本期利润为-370,105.53元，C类为-45,067.23元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0167和-0.0208，反映出每单位份额在本季度产生的亏损。期末基金份额净值A类1.4788元，C类1.4674元，C类净值略低于A类。
| 主要财务指标 | 富国新兴成长量化精选混合（LOF）A | 富国新兴成长量化精选混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 321,792.24 | 28,600.24 |
| 本期利润（元） | -370,105.53 | -45,067.23 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0167 | -0.0208 |
| 期末基金资产净值（元） | 39,897,151.46 | 3,168,194.63 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4788 | 1.4674 |
过去三月净值跌超1% 两类份额均跑输基准
2025年四季度，该基金A类份额净值增长率为-1.04%，C类为-1.09%，同期业绩比较基准收益率为-0.08%，两类份额均跑输基准。其中A类跑输幅度0.96%，C类跑输1.01%。从风险指标看，基金净值增长率标准差（1.34%）低于基准（1.44%），显示基金波动小于基准，但收益表现不佳。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑输基准幅度 | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 富国新兴成长量化精选混合（LOF）A过去三个月 | -1.04% | -0.08% | -0.96% | 1.34% | 1.44% |
| 富国新兴成长量化精选混合（LOF）C过去三个月 | -1.09% | -0.08% | -1.01% | 1.34% | 1.44% |
市场波动加大 坚持量化策略控风险
基金经理在报告中表示，2025年四季度市场波动加大：10月中美贸易摩擦升级推升避险情绪，红利、消费板块占优；11月海外流动性收紧预期导致A股回调；12月国内外政策窗口落地后市场震荡回升。期间上证综指上涨2.22%，沪深300下跌0.23%，中证500上涨0.72%，创业板指下跌1.08%。基金运作上，坚持量化策略进行投资和风险管理，力求获取超额收益。
权益投资占比93.02% 股票配置集中度高
报告期末，基金总资产43,373,395.09元，其中权益投资（全部为股票）占比93.02%，固定收益投资占3.27%，银行存款和结算备付金合计占2.97%。高股票仓位配置使得基金净值波动与股市关联度较高，在市场回调时面临较大下行压力。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 40,344,683.10 | 93.02 |
| 固定收益投资（债券） | 1,418,083.22 | 3.27 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,286,238.93 | 2.97 |
| 其他资产 | 324,389.84 | 0.75 |
| 合计 | 43,373,395.09 | 100.00 |
制造业占比73.13% 为第一大重仓行业
从行业配置看，制造业以31,493,190.80元的公允价值占基金资产净值比例73.13%，为核心配置方向；采矿业（4.49%）、信息传输、软件和信息技术服务业（4.93%）、金融业（3.36%）紧随其后。制造业内部细分领域可能集中于新兴成长赛道，但高集中度或加剧行业轮动风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 31,493,190.80 | 73.13 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,122,777.10 | 4.93 |
| 采矿业 | 1,933,678.00 | 4.49 |
| 金融业 | 1,447,380.00 | 3.36 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 597,819.00 | 1.39 |
前十大重仓股集中度19.15% 中际旭创居首
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计8,317,587.73元，占基金资产净值比例19.15%，集中度较低。第一大重仓股中际旭创（300308）公允价值1,281,000.00元，占比2.97%；第二大新易盛（300502）占比2.66%；宁德时代（300750）以2.39%位列第三。前三大重仓股均为科技成长领域标的，与基金投资方向一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 1,281,000.00 | 2.97 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 1,146,140.80 | 2.66 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 1,028,328.00 | 2.39 |
| 4 | 601899 | 紫金矿业 | 934,137.00 | 2.17 |
| 5 | 002475 | 立讯精密 | 555,758.00 | 1.29 |
| 6 | 002463 | 沪电股份 | 555,332.00 | 1.29 |
| 7 | 002371 | 北方华创 | 504,988.00 | 1.17 |
| 8 | 603019 | 中科曙光 | 479,584.00 | 1.11 |
| 9 | 688041 | 海光信息 | 420,319.93 | 0.98 |
| 10 | 603993 | 洛阳钼业 | 412,000.00 | 0.96 |
A类份额净申购496万份 C类净赎回20.5万份
报告期内，A类份额呈现净申购状态：总申购6,889,814.93份，总赎回1,925,978.96份，期末份额较期初增加4,963,835.97份至26,979,724.29份。C类份额则净赎回：总申购158,644.36份，总赎回363,957.97份，期末份额较期初减少205,313.61份至2,159,039.89份，C类赎回率达15.4%（赎回份额/期初份额），反映投资者对C类份额信心不足。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 总申购（份） | 总赎回（份） | 期末份额（份） | 净申赎（份） |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 22,015,888.32 | 6,889,814.93 | 1,925,978.96 | 26,979,724.29 | 4,963,835.97 |
| C类 | 2,364,353.50 | 158,644.36 | 363,957.97 | 2,159,039.89 | -205,313.61 |
管理人持有14.69%份额 与投资者利益绑定
报告期末，基金管理人持有本基金4,279,965.75份，占基金总份额比例14.69%，较高的持有比例显示管理人对基金的信心，一定程度上实现与投资者利益绑定。但需注意，若未来管理人减持可能对基金份额稳定性造成冲击。
风险提示：高仓位+业绩跑输+份额赎回压力
综合来看，该基金四季度存在三方面风险需投资者关注：一是93.02%的高股票仓位在市场波动中放大净值波动风险；二是A类、C类份额连续多个阶段跑输业绩比较基准（A类过去一年跑输6.65%，过去三年跑输16.66%），量化策略超额收益能力待验证；三是C类份额净赎回率15.4%，若赎回趋势持续可能影响基金规模稳定性。投资者需结合自身风险承受能力谨慎参与。
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