华夏创业板新能源ETF四季报解读：份额缩水35.83% 净值下跌5.64%跑赢基准
主要财务指标：本期利润-5362万元 公允价值变动拖累业绩
报告期内（2025年10月1日-12月31日），华夏创业板新能源ETF主要财务指标呈现“已实现收益为正、本期利润为负”的特征。具体数据显示，本期已实现收益5388.01万元，本期利润-5362.33万元，期末基金资产净值6.76亿元，期末基金份额净值1.4628元。
该基金本期利润为负，主要源于公允价值变动收益拖累。根据财务指标逻辑，本期利润=本期已实现收益+本期公允价值变动收益，经计算本期公允价值变动收益约为-1.075亿元（-5362.33万元-5388.01万元），反映出报告期内标的指数成分股价格波动导致的持仓市值缩水。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 53,880,096.40元 |
| 本期利润 | -53,623,292.56元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0971元 |
| 期末基金资产净值 | 676,236,415.51元 |
| 期末基金份额净值 | 1.4628元 |
净值表现：季度净值跌5.64% 跑赢基准0.05个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为-5.64%，同期业绩比较基准（创业板新能源指数收益率）增长率为-5.69%，基金跑赢基准0.05个百分点，净值增长率标准差与基准持平（均为2.38%），跟踪效果较好。
拉长时间维度，过去六个月基金净值增长53.87%，跑输基准0.31个百分点（基准54.18%）；自2025年3月14日基金合同生效起至报告期末，净值累计增长46.28%，跑赢基准0.13个百分点（基准46.15%），整体实现了“紧密跟踪标的指数”的投资目标。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.64% | -5.69% | 0.05% |
| 过去六个月 | 53.87% | 54.18% | -0.31% |
| 自基金合同生效起至今 | 46.28% | 46.15% | 0.13% |
投资策略与运作：坚持指数复制策略 四季度市场震荡价值风格受关注
基金管理人表示，本基金主要采用完全复制策略跟踪创业板新能源指数，该指数选取创业板中业务属于新能源或新能源汽车产业的上市公司作为成分股。报告期内，基金运作严格遵循指数化投资流程，通过紧密跟踪指数成分股及权重变化，控制跟踪偏离度和跟踪误差。
对于市场环境，管理人指出，2025年四季度全球流动性延续宽松（美联储10月、12月各降息25个基点），国内宏观经济在逆周期调节政策支持下展现韧性，政策重点包括“加力提效实施逆周期调节”“构建创新生态圈”“发展新质生产力”及“行业反内卷治理”。市场层面，A股整体呈现区间震荡，人工智能、有色金属、航空航天等主题关注度较高，价值风格边际提升显著。
资产组合：股票占比99.65% 配置高度集中
报告期末，基金总资产6.77亿元，其中权益投资（全部为股票）金额6.75亿元，占基金总资产比例高达99.65%，基金投资、固定收益投资、金融衍生品等其他资产占比均为0。这一配置结构符合指数基金“高仓位、低换手”的特征，也反映出基金对标的指数的紧密跟踪。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 675,095,803.11 | 99.65 |
| 其中：股票 | 675,095,803.11 | 99.65 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 合计 | 677,434,848.52 | 100.00 |
行业配置：制造业占比99.22% 行业集中度风险显著
从行业分布看，基金股票投资高度集中于制造业，公允价值6.71亿元，占基金资产净值比例99.22%；科学研究和技术服务业、水利环境和公共设施管理业分别占比0.34%、0.27%，其余行业配置为0。这与创业板新能源指数的行业属性高度相关（聚焦新能源产业链，以制造业为主），但也意味着基金业绩与制造业（尤其是新能源细分领域）景气度高度绑定，行业集中度风险突出。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 670,949,981.11 | 99.22 |
| 科学研究和技术服务业 | 2,327,072.00 | 0.34 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 1,818,750.00 | 0.27 |
| 合计 | 675,095,803.11 | 99.83 |
重仓股：汇川技术领衔 前十持仓占比超35%
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值占基金资产净值比例35.25%，集中度适中。其中，汇川技术（300124）持仓占比最高，达11.91%；亿纬锂能（维权）（300014）、先导智能（300450）分别以7.00%、4.35%位列第二、第三。前十大重仓股均为创业板新能源产业链核心企业，涵盖动力电池、智能装备、光伏设备等细分领域，与指数成分股结构一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 3 | 300124 | 汇川技术 | 1,069,109 | 80,535,980.97 | 11.91 |
| 4 | 300014 | 亿纬锂能 | 719,846 | 47,337,072.96 | 7.00 |
| 5 | 300450 | 先导智能 | 589,040 | 29,440,219.20 | 4.35 |
| 6 | 300207 | 欣旺达 | 735,400 | 19,230,710.00 | 2.84 |
| 7 | 300390 | 天华新能 | 311,843 | 17,029,746.23 | 2.52 |
| 8 | 300751 | 迈为股份 | 81,700 | 16,829,383.00 | 2.49 |
| 9 | 300724 | 捷佳伟创 | 146,525 | 14,007,790.00 | 2.07 |
| 10 | 301358 | 湖南裕能 | 216,500 | 13,998,890.00 | 2.07 |
份额变动：净赎回2.58亿份 规模缩水至4.62亿份
报告期内，基金份额出现显著缩水。期初份额7.20亿份，报告期内总申购12.08亿份，总赎回14.66亿份，净赎回2.58亿份，期末份额降至4.62亿份，较期初减少35.83%。份额大幅赎回可能反映投资者对短期市场波动的担忧，也需警惕规模下降可能带来的流动性风险——若后续赎回持续，基金或面临跟踪误差扩大、申赎冲击成本上升等问题。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 720,289,841.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,208,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,466,000,000.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 462,289,841.00 |
风险与机会提示
风险提示： 1. 行业集中度风险：基金99.22%资产配置于制造业，若新能源产业链政策调整、技术迭代或需求不及预期，可能导致净值大幅波动。 2. 流动性风险：报告期内份额净赎回35.83%，规模下降可能影响申赎效率及跟踪精度，极端情况下或触发“基金资产净值低于五千万元”的运作风险。 3. 市场波动风险：四季度净值下跌5.64%，反映新能源板块短期承压，需警惕宏观流动性收紧、行业竞争加剧等因素对指数的进一步影响。
投资机会： 1. 政策支持明确：国内“发展新质生产力”“反内卷治理”等政策利好新能源产业长期健康发展，标的指数成分股多为行业龙头，具备技术壁垒和规模优势。 2. 指数长期表现：自成立以来基金净值增长46.28%，跑赢基准0.13个百分点，长期跟踪效果良好，适合长期布局新能源赛道的投资者。 3. 估值修复潜力：若后续市场情绪回暖，高景气度的新能源细分领域或存在估值修复机会，指数基金可通过分散投资分享行业成长红利。
（注：本文数据均来自华夏创业板新能源ETF2025年第4季度报告，解读仅供参考，不构成投资建议。）
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