融通创业板ETF季报解读：净赎回800万份 三个月跑赢基准0.31%
主要财务指标：本期利润亏损38.98万元 期末净值7815.35万元
2025年第四季度，融通创业板ETF（基金代码：159808）实现本期利润-389,847.00元（即-38.98万元），加权平均基金份额本期利润-0.0058元。报告期末基金资产净值78,153,480.62元（7815.35万元），期末基金份额净值1.2311元。
| 指标名称 | 数值 |
|---|---|
| 本期利润 | -389,847.00元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0058元 |
| 期末基金资产净值 | 78,153,480.62元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2311元 |
基金净值表现：近三月跑赢基准0.31% 长期超额收益显著
报告期内，基金净值表现与业绩比较基准（创业板指数收益率）对比显示，过去三个月基金净值增长率为-0.77%，跑赢基准收益率（-1.08%）0.31个百分点；过去一年净值增长率52.80%，较基准（49.57%）超额3.23个百分点；自基金合同生效以来（2020年8月5日至2025年12月31日），累计净值增长率23.12%，大幅跑赢基准（13.07%）10.05个百分点，长期跟踪效果显著。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.77% | -1.08% | 0.31% |
| 过去六个月 | 49.75% | 48.78% | 0.97% |
| 过去一年 | 52.80% | 49.57% | 3.23% |
| 过去三年 | 40.12% | 36.49% | 3.63% |
| 自基金合同生效起至今 | 23.12% | 13.07% | 10.05% |
投资策略与运作分析：严格复制指数 控制跟踪误差
作为被动式指数基金，本基金采用完全复制法跟踪创业板指数，按照成份股在指数中的基准权重构建组合，并根据指数调整进行相应操作。2025年四季度A股市场窄幅震荡，成长资产弱于价值资产，创业板指季度下跌1.08%。基金在申赎变动和成分股权重调整时，通过指数复制和量化技术降低冲击成本，有效控制跟踪误差，日均跟踪偏离度绝对值未超过0.2%，符合合同约定。
管理人市场展望：一季度经济温和复苏 科技板块迎价值重估
管理人认为，2026年一季度海外流动性拐点已至，美联储降息缓解新兴市场汇率压力，中美关系进入“竞合期”；国内作为“十五五”开局之年，GDP增速目标5%左右，财政政策积极、货币政策宽松，稳地产、扩内需政策发力下经济有望“开门红”。A股市场将从“政策预期驱动”转向“基本面验证驱动”，“春季行情”值得期待，市场风格趋向均衡，结构性机会丰富。中国科技领域（AI、军工、创新药）突破性进展推动板块强势，创业板指作为科技成长核心宽基指数，具备战略性配置价值。
基金资产组合：权益投资占比99.07% 现金储备0.88%
报告期末，基金总资产78,295,535.90元，其中权益投资（全部为股票）77,566,185.94元，占总资产比例99.07%；银行存款和结算备付金合计692,245.25元，占比0.88%；其他资产37,104.71元，占比0.05%。资产配置高度集中于股票，符合指数基金“高仓位运作”特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 77,566,185.94 | 99.07 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 692,245.25 | 0.88 |
| 其他资产 | 37,104.71 | 0.05 |
| 合计 | 78,295,535.90 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比近80% 科技与金融为辅
指数投资的行业配置中，制造业以62,169,334.27元的公允价值占基金资产净值79.55%，为第一大重仓行业；金融业（6,075,349.86元）占比7.77%，信息传输、软件和信息技术服务业（4,447,651.22元）占比5.69%，卫生和社会工作（702,829.80元）占比0.90%，文化、体育和娱乐业（535,626.00元）占比0.69%。积极投资部分规模较小，合计94,150.84元，占净值比例仅0.12%，对整体组合影响有限。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 62,169,334.27 | 79.55 |
| 金融业 | 6,075,349.86 | 7.77 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,447,651.22 | 5.69 |
| 农、林、牧、渔业 | 1,380,108.80 | 1.77 |
| 卫生和社会工作 | 702,829.80 | 0.90 |
| 文化、体育和娱乐业 | 535,626.00 | 0.69 |
| 批发和零售业 | 261,391.00 | 0.33 |
前十大重仓股：宁德时代占比8.92% 科技成长属性突出
指数投资前十大股票中，宁德时代（300750）以6,972,000.00元公允价值占基金资产净值8.92%，为第一大重仓股；东方财富（300059）、迈瑞医疗（300760）、汇川技术（300124）等科技成长类个股均在列，前十大合计占净值比例34.83%，与创业板指成分股权重高度匹配。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 300750 | 宁德时代 | 6,972,000.00 | 8.92 |
| 300059 | 东方财富 | 4,824,360.00 | 6.17 |
| 300450 | 先导智能 | 3,852,120.00 | 4.93 |
| 300274 | 阳光电源 | 3,732,092.80 | 4.78 |
| 300476 | 胜宏科技 | 2,588,220.00 | 3.31 |
| 300124 | 汇川技术 | 2,186,001.27 | 2.80 |
| 300760 | 迈瑞医疗 | 1,711,764.60 | 2.19 |
| 300498 | 温氏股份 | 1,380,108.80 | 1.77 |
| 300394 | 天孚通信 | 1,319,695.00 | 1.69 |
| 300676 | 华大基因 | 1,226,000.00 | 1.57 |
基金份额变动：净赎回800万份 赎回率11.19%
报告期期初基金份额总额71,484,790.00份，报告期内总申购16,000,000.00份，总赎回24,000,000.00份，净赎回8,000,000.00份，赎回率11.19%，期末份额总额63,484,790.00份。单一联接基金持有份额23,654,600.00份，占比37.26%，存在大额赎回引发净值波动的潜在流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 71,484,790.00 |
| 报告期总申购份额 | 16,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 24,000,000.00 |
| 净赎回份额 | -8,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 63,484,790.00 |
风险与机会提示
风险提示：基金份额赎回比例较高（11.19%），且单一联接基金持有比例达37.26%，若该持有人大额赎回可能导致基金净值短期波动。创业板指波动较大（过去三个月标准差1.85%），投资者需关注市场震荡风险。
机会提示：管理人看好2026年一季度“春季行情”，科技板块（AI、军工、创新药）或迎价值重估，创业板指作为科技成长核心指数具备配置价值。基金长期超额收益显著（自成立以来跑赢基准10.05%），适合长期布局科技成长赛道的投资者。
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