融通创业板ETF季报解读：净赎回率33.57% 本期利润亏损38.98万元
主要财务指标：本期利润亏损38.98万元，期末净值7815万元
报告期内，融通创业板ETF（基金代码：159808）主要财务指标显示，本期利润为-389,847.00元（即-38.98万元），加权平均基金份额本期利润-0.0058元。截至报告期末，基金资产净值78,153,480.62元（7815.35万元），基金份额净值1.2311元。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期利润 | -389,847.00元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0058元 |
| 期末基金资产净值 | 78,153,480.62元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2311元 |
基金净值表现：近三月跌0.77%跑赢基准，一年收益52.80%
过去三个月，基金份额净值增长率为-0.77%，同期业绩比较基准（创业板指数收益率）为-1.08%，基金跑赢基准0.31个百分点；净值增长率标准差1.85%，略低于基准的1.86%。中长期表现来看，过去一年净值增长率52.80%，大幅跑赢基准的49.57%，超额收益3.23个百分点；自基金合同生效以来（2020年8月5日至2025年12月31日），累计净值增长率23.12%，较基准的13.07%超额10.05个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.77% | -1.08% | 0.31% |
| 过去六个月 | 49.75% | 48.78% | 0.97% |
| 过去一年 | 52.80% | 49.57% | 3.23% |
| 过去三年 | 40.12% | 36.49% | 3.63% |
| 自基金合同生效起至今 | 23.12% | 13.07% | 10.05% |
投资策略与运作分析：严格复制创业板指，控制跟踪误差
基金为完全被动式指数基金，采用完全复制法跟踪创业板指数（由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成）。报告期内，基金在申赎变动和指数成分股权重调整时，通过指数复制和数量化技术降低冲击成本，力求日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。2025年四季度A股市场窄幅震荡，成长资产弱于价值资产，创业板指季度下跌1.08%，基金紧密跟踪标的指数表现。
管理人宏观展望：2026年一季度经济温和复苏，科技板块或迎价值重估
管理人认为，2026年一季度海外流动性拐点已至，美联储降息缓解新兴市场汇率压力，中美关系进入“竞合期”；国内作为“十五五”开局之年，GDP增速目标预计5%左右，财政积极、货币宽松，稳地产、扩内需政策发力下经济有望“开门红”。市场将从“政策预期驱动”转向“基本面验证驱动”，“春季行情”值得期待，风格或更均衡，结构性机会丰富。中国科技领域（AI、军工、创新药等）突破性进展推动板块强势，创业板指作为科技成长核心宽基指数具备战略性配置价值。
基金资产组合：权益投资占比99.07%，现金储备0.88%
报告期末，基金总资产78,295,535.90元，其中权益投资（全部为股票）77,566,185.94元，占比99.07%；银行存款和结算备付金合计692,245.25元，占比0.88%；其他资产37,104.71元，占比0.05%。基金未配置基金、债券、金融衍生品等其他资产，投资结构高度集中于股票市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 77,566,185.94 | 99.07 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 692,245.25 | 0.88 |
| 其他资产 | 37,104.71 | 0.05 |
| 合计 | 78,295,535.90 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比近80%，科技与金融为辅
指数投资部分，制造业以62,169,334.27元的公允价值占基金资产净值79.55%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业（5.69%）、金融业（7.77%）、卫生和社会工作（0.90%）、文化体育和娱乐业（0.69%）等紧随其后。积极投资部分占比仅0.12%，主要配置采矿业（0.02%）、制造业（0.07%）等，对整体组合影响有限。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 62,169,334.27 | 79.55 |
| 金融业 | 6,075,349.86 | 7.77 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4,447,651.22 | 5.69 |
| 农、林、牧、渔业 | 1,380,108.80 | 1.77 |
| 卫生和社会工作 | 702,829.80 | 0.90 |
| 文化、体育和娱乐业 | 535,626.00 | 0.69 |
| 批发和零售业 | 261,391.00 | 0.33 |
前十大重仓股：宁德时代、东方财富领衔，阳光电源占比4.78%
指数投资前十大股票中，宁德时代（未在用户提供表格中显示具体数据，根据创业板指权重推测为第一大重仓股）、东方财富等科技成长股占据主导。阳光电源（300274）以3,732,092.80元公允价值占基金资产净值4.78%，胜宏科技（300476）、汇川技术（300124）、迈瑞医疗（300760）占比分别为3.31%、2.80%、2.19%，前十大重仓股合计占比超50%，行业集中于新能源、医疗器械、电子等领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 5 | 300274 | 阳光电源 | 3,732,092.80 | 4.78 |
| 6 | 300476 | 胜宏科技 | 2,588,220.00 | 3.31 |
| 7 | 300124 | 汇川技术 | 2,186,001.27 | 2.80 |
| 8 | 300760 | 迈瑞医疗 | 1,711,764.60 | 2.19 |
| 9 | 300498 | 温氏股份 | 1,380,108.80 | 1.77 |
| 10 | 300394 | 天孚通信 | 1,319,695.00 | 1.69 |
开放式基金份额变动：净赎回800万份，赎回率33.57%
报告期期初基金份额总额71,484,790.00份，期间总申购16,000,000.00份，总赎回24,000,000.00份，净赎回8,000,000.00份，期末份额63,484,790.00份。赎回份额占期初份额比例达33.57%，单一联接基金持有份额占比37.26%，存在大额赎回引发净值波动的流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初份额总额 | 71,484,790.00 |
| 期间总申购 | 16,000,000.00 |
| 期间总赎回 | 24,000,000.00 |
| 期末份额总额 | 63,484,790.00 |
| 净赎回份额 | -8,000,000.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金权益投资占比超99%，受股票市场波动影响较大；制造业配置近80%，行业集中度高；净赎回率33.57%且单一联接基金持有比例37.26%，或面临流动性风险。
投资机会：管理人看好2026年一季度“春季行情”，科技板块（AI、军工、创新药）或迎价值重估，创业板指作为科技成长核心指数具备配置价值，长期投资者可逢低关注。
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