影视ETF季报解读：净值下跌8.98% 单季亏损876.65万元
主要财务指标：单季利润亏损876.65万元 期末净值0.9435元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），影视ETF（159855）主要财务指标表现不佳。本期已实现收益46.00万元，但受公允价值变动影响，本期利润亏损876.65万元，加权平均基金份额本期利润为-0.0921元。截至报告期末，基金资产净值9852.98万元，基金份额净值0.9435元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 460,037.44元 |
| 本期利润 | -8,766,462.39元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0921元 |
| 期末基金资产净值 | 98,529,840.78元 |
| 期末基金份额净值 | 0.9435元 |
基金净值表现：近三月净值跌8.98% 跟踪误差控制在目标范围内
过去三个月，影视ETF净值增长率为-8.98%，与业绩比较基准（中证影视主题指数收益率）的-8.97%基本持平，跟踪偏离度仅-0.01%。净值增长率标准差1.46%，低于基准的1.49%，显示基金波动略小于基准。拉长周期看，过去一年净值增长14.09%，跑输基准1.23个百分点；自基金合同生效以来（2021年2月9日至今），净值累计下跌5.65%，但跑赢基准2.12个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跟踪偏离度（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -8.98% | -8.97% | -0.01% |
| 过去六个月 | 5.17% | 5.38% | -0.21% |
| 过去一年 | 14.09% | 15.32% | -1.23% |
| 过去三年 | 12.78% | 15.31% | -2.53% |
| 自合同生效起至今 | -5.65% | -7.77% | 2.12% |
投资策略与运作分析：坚持完全复制法 紧密跟踪标的指数
基金管理人在报告期内继续采用完全复制法跟踪中证影视主题指数，即按照指数成份股组成及权重构建投资组合，并根据指数调整进行相应操作。报告显示，基金投资于标的指数成份股及备选成份股的资产比例符合合同约定（不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%），日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，达成了指数基金的核心运作目标。
基金业绩表现：净值与基准同步下跌 跟踪精度达标
截至报告期末，基金份额净值0.9435元，报告期内净值增长率-8.98%，与业绩比较基准收益率-8.97%的差异仅0.01个百分点，跟踪精度较高。管理人表示，报告期内基金日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，符合基金合同约定的风险控制目标。
宏观经济与市场展望：经济新旧更替中 关注政策与地缘冲突变量
管理人认为，当前经济周期回落与新旧更替同步发生，新产业链正逐步取代旧产业成为经济主体支柱，经济扩张和收入提升将是缓慢但持续的过程。展望2026年一季度，国内政策调整、海外地缘冲突等因素将成为影响市场的边际变量，基金将持续关注相关指标变化。
基金资产组合：权益投资占比97.78% 现金及等价物仅2.05%
报告期末，基金总资产9901.84万元，其中权益投资（全部为股票）占比97.78%，金额9682.30万元；银行存款和结算备付金合计202.52万元，占比2.05%；其他资产17.02万元，占比0.17%。基金几乎将全部资产配置于股票，现金类资产占比极低，体现指数基金高仓位运作特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 96,822,973.94 | 97.78 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,025,172.66 | 2.05 |
| 其他资产 | 170,229.65 | 0.17 |
| 合计 | 99,018,376.25 | 100.00 |
行业投资组合：信息传输与文体娱乐业合计占比91.26% 集中度高
基金股票资产按行业分类显示，信息传输、软件和信息技术服务业（I类）公允价值4978.69万元，占基金资产净值50.53%；文化、体育和娱乐业（R类）4013.13万元，占比40.73%；制造业（C类）519.78万元，占比5.28%；水利、环境和公共设施管理业（N类）170.72万元，占比1.73%。前两大行业合计占比91.26%，行业集中度极高，与中证影视主题指数的行业构成高度一致。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 49,786,863.74 | 50.53 |
| 文化、体育和娱乐业 | 40,131,303.20 | 40.73 |
| 制造业 | 5,197,774.00 | 5.28 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 1,707,225.00 | 1.73 |
| 合计 | 96,823,165.94 | 98.27 |
股票投资明细：前三大重仓股市值占比24.67% 光线传媒居首
报告期末，基金指数投资前十名股票中，光线传媒（300251）、完美世界（002624）、东方明珠（600637）为前三大重仓股，公允价值分别为882.90万元、817.73万元、730.08万元，占基金资产净值比例8.96%、8.30%、7.41%，合计占比24.67%。前十名股票合计公允价值占基金资产净值比例超过50%，个股集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300251 | 光线传媒 | 8,828,951.04 | 8.96 |
| 2 | 002624 | 完美世界 | 8,177,331.58 | 8.30 |
| 3 | 600637 | 东方明珠 | 7,300,820.00 | 7.41 |
| 4 | （数据不全，原文未完整列示4-8名） | （原文未完整列示） | （原文未完整列示） | （原文未完整列示） |
| 9 | 300133 | 华策影视 | 4,041,856.00 | 4.10 |
| 10 | 600959 | 江苏有线 | 3,161,016.00 | 3.21 |
基金份额变动：报告期净申购250万份 规模微增2.45%
报告期期初基金份额1.0193亿份，期间总申购6500万份，总赎回6250万份，净申购250万份，期末份额1.0443亿份，较期初增长2.45%。尽管净值下跌，但基金份额仍实现净申购，显示部分投资者在低位布局。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 101,925,236.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 65,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 62,500,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 104,425,236.00 |
风险提示与投资建议
影视ETF作为被动指数基金，其业绩表现与中证影视主题指数高度相关。报告期内净值下跌8.98%，主要受指数成分股整体表现拖累。基金权益投资占比高达97.78%，且行业集中于信息传输和文体娱乐（合计91.26%），在市场波动较大时净值波动风险较高。投资者需充分认识影视行业周期性特征及政策监管风险，若长期看好影视行业复苏，可逢低布局并长期持有；短期投资者需警惕市场波动加剧带来的净值回调风险。
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