西部利得创业板综合ETF季报解读：净值跑输基准3.88% 单一投资者持仓占比53.45%
主要财务指标：成立首季利润511.59万元 已实现收益亏损221.63万元
本基金为2025年10月23日新成立基金，报告期（2025年10月23日-12月31日）内主要财务指标显示，基金实现本期利润5,115,918.81元，期末基金资产净值419,071,385.42元，期末基金份额净值1.0003元。值得注意的是，本期已实现收益为-2,216,335.13元，显示基金在建仓初期因交易成本等因素导致已实现收益为负，利润主要来自公允价值变动收益。
| 主要财务指标 | 报告期数据（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -2,216,335.13 |
| 本期利润 | 5,115,918.81 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0116 |
| 期末基金资产净值 | 419,071,385.42 |
| 期末基金份额净值 | 1.0003 |
基金净值表现：净值增长率0.03% 跑输业绩基准3.88个百分点
自基金合同生效起至报告期末，基金份额净值增长率为0.03%，同期业绩比较基准（创业板综合指数收益率）为3.91%，净值跑输基准3.88个百分点。净值增长率标准差1.17%，低于基准的1.30%，显示基金波动略小于基准，但收益表现显著落后。基金管理人解释称，主要因报告期内处于建仓期，仓位尚未达预期水平导致收益表现弱于基准。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 净值跑输基准（①-③） | 净值增长率标准差② | 基准标准差④ |
|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 0.03% | 3.91% | -3.88% | 1.17% | 1.30% |
投资策略与运作：建仓期采用抽样复制策略 完成上市后跟踪有效
报告期内，基金根据合同采用抽样复制指数的投资策略，综合考虑成份股流动性、交易成本等因素构建组合。由于基金于10月23日成立，报告期内处于建仓阶段，受仓位未达预期影响，收益表现弱于基准。管理人表示，自完成上市运作后，基金已实现对标的指数的有效跟踪与同步表现，未来将继续力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。
基金资产组合：权益投资占比98.73% 股票配置高度集中
报告期末，基金总资产4.19亿元，其中权益投资（全部为股票）金额4.14亿元，占基金总资产比例98.73%，符合股票型指数基金的资产配置特征。其他资产453.08万元，占比1.08%，主要为存出保证金（452.65万元）和应收证券清算款（0.43万元），无债券、基金等其他资产配置。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 413,948,557.60 | 98.73 |
| 其他资产 | 4,530,806.13 | 1.08 |
| 合计 | 419,288,106.57 | 100.00 |
行业配置：制造业占比近八成 信息技术与金融业紧随其后
指数投资部分，基金股票资产主要集中于制造业，公允价值33.24亿元，占基金资产净值比例79.33%；信息传输、软件和信息技术服务业3.62亿元，占比8.63%；金融业1.86亿元，占比4.44%。前三大行业合计占比92.40%，行业集中度较高。积极投资部分规模较小，仅20.92万元，占净值0.05%，主要投向制造业和科学研究行业。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 332,434,996.33 | 79.33 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 36,161,430.66 | 8.63 |
| 金融业 | 18,610,316.20 | 4.44 |
| 批发和零售业 | 5,090,843.00 | 1.21 |
| 科学研究和技术服务业 | 8,201,961.00 | 1.96 |
前十大重仓股：宁德时代居首 中际旭创、新易盛紧随其后
指数投资前十大重仓股中，宁德时代（300750）持有9万股，公允价值3305.34万元，占基金资产净值7.89%，为第一大重仓股；中际旭创（300308）、新易盛（300502）分别以2202.10万元、1641.65万元位列二、三位，占比5.25%、3.92%。前十大重仓股合计公允价值12.24亿元，占净值比例29.21%，持股集中度适中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 90,000 | 33,053,400.00 | 7.89 |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 36,100 | 22,021,000.00 | 5.25 |
| 3 | 300502 | 新易盛 | 38,100 | 16,416,528.00 | 3.92 |
| 4 | 300059 | 东方财富 | 480,640 | 11,141,235.20 | 2.66 |
| 5 | 300476 | 胜宏科技 | 32,800 | 9,432,624.00 | 2.25 |
| 6 | 300124 | 汇川技术 | 106,900 | 8,052,777.00 | 1.92 |
| 7 | 300274 | 阳光电源 | 45,600 | 7,799,424.00 | 1.86 |
| 8 | 300433 | 蓝思科技 | 224,300 | 6,789,561.00 | 1.62 |
| 9 | 300760 | 迈瑞医疗 | 32,700 | 6,227,715.00 | 1.49 |
| 10 | 300394 | 天孚通信 | 29,500 | 5,989,385.00 | 1.43 |
份额变动与持有人结构：单一投资者持仓占比53.45% 集中度风险显著
报告期末，基金总份额4.19亿份。其中，单一产品投资者在报告期内申购2.38亿份，赎回0.14亿份，期末持有2.24亿份，占基金总份额比例53.45%，远超20%的监管关注线。基金管理人提示，该情况可能导致流动性风险：大额赎回或影响基金资产运作及净值表现，极端情况下可能无法及时变现资产，甚至引发基金转换运作方式或终止合同的风险。
| 投资者类别 | 期末持有份额（份） | 占总份额比例（%） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 产品 | 223,927,758.00 | 53.45 | 237,927,758.00 | 14,000,000.00 |
风险提示：建仓期跟踪偏离需关注 集中度风险不容忽视
投资者需注意两大风险：一是基金仍处建仓期（合同生效后六个月内），截至报告期末尚未完成建仓，跟踪偏离度可能较高；二是单一投资者持仓高度集中，存在流动性管理压力。建议投资者密切关注基金后续建仓进展及跟踪误差控制情况，审慎评估集中度风险对申赎的潜在影响。
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