站在年末回望2025年，若要概括基金行业的深刻变迁，“被动投资大发展”无疑最令人印象深刻。然而，当聚光灯大多投向ETF时，另一个赛道也在静水流深中悄然崛起，那就是指数增强。

Wind数据显示，截至12月25日，今年以来新成立权益类增强指数型基金176只，较2024年全年的42只大幅增长319%，合计发行份额达到961.70亿份，逼近千亿大关。在资管行业从“规模竞赛”迈向“质量深耕”的今天，指数化投资正迎来前所未有的历史机遇。随着监管引导公募基金行业回归“为投资者创造回报”的本源，兼具纪律性约束与阿尔法潜力的指数增强基金，正日益成为资产配置工具箱中不可或缺的利器。

作为指数大厂，在这股浪潮中，天弘基金以其前瞻性的战略布局、深度融合的AI技术以及体系化的投研能力，构建起一个覆盖全面、业绩稳健、体验优异的指数增强量化矩阵，跻身行业“百亿阵营”。尤为值得一提的是，天弘基金数据显示，持有天弘指增产品满6个月的投资者中，超90%的用户持有收益率均跑赢同期基金业绩比较基准。

前瞻布局的指数业务“全景图”

在指数基金大发展的今天，同质化竞争严重、陷入费率战规模战等问题却日益凸显，投资者面临着“有产品无策略、有工具无配置”的困境。在资产管理行业从“产品销售导向”向“客户利益导向”转变之时，天弘基金判断，真正的蓝海在于帮助投资者获得实实在在的收益体验，而不仅仅是提供产品。

对此，天弘基金的应对答案是，将指数业务从“被动投资工具”升维到“长期的投资解决方案”。在这一蓝图下，“精而足”的产品布局是“基础设施”；指数增强策略是“价值放大器”；客户服务与陪伴则是“转化器”与“护城河”。

天弘基金在指数增强领域的布局可追溯到2015年，当时公司就开始系统布局量化业务。2019年8月推出了旗下首只指数增强产品——天弘中证500指数增强，正式拉开了指增业务发展的序幕。此后，公司以每年推出2—3只新品的节奏稳步扩张，2025年迎来产品线的“爆发期”，一年内新成立5只指增量化基金。截至目前，天弘基金已成功构建起一个“覆盖广泛、梯队完整、工具属性鲜明”的指增产品矩阵，如同一个精密的“工具箱”，涵盖了三大核心板块：

主流宽基指增：全面覆盖从沪深300、中证500到中证1000、国证2000，以及创业板、科创板等不同市值与风格板块，为资产配置提供丰富的底层拼图，满足了投资者对于资产配置的多元化需求。

行业主题指增：精准聚焦于科技、消费、医药、高端制造、新能源等代表中国经济转型方向的黄金赛道，为投资者提供了把握高成长结构性行情的有力工具。

主动量化与增强ETF：在红利等Smart Beta策略以及指数增强ETF领域进行创新探索，将量化模型的系统优势与ETF的产品形态相结合，进一步丰富场内外的工具选择。

天弘基金量化指增产品 来源：天弘基金

截至2025年三季度末，天弘基金的量化指增基金已达19只，总管理规模突破120亿元，稳居行业前列，成为为数不多的“百亿级”量化团队之一。不仅“多点开花”，在多个细分赛道，天弘基金形成了显著的规模优势，例如天弘上证科创板综合指数增强规模在同业中排名第2。

业绩是检验策略有效性的最终标准。天弘基金数据显示，截至9月30日，过往持有天弘指增产品满6个月的投资者，超90%的用户持有收益率均跑赢同期基金业绩比较基准。无论是运作时间较长的宽基指增产品，还是聚焦赛道的行业指增产品，在中长期维度均展现出突出业绩表现。

根据基金三季报，过去一年，天弘中证科技100指数增强A实现收益56.51%，超过业绩基准5.42个百分点；天弘中证高端装备制造增强A实现收益55.95%，超过业绩基准8.60个百分点；天弘中证新能源指数增强A实现收益51.74%，超过业绩基准5.31个百分点。过去三年，天弘中证科技100指数增强A实现收益37.36%，超过业绩基准5.69个百分点；天弘中证高端装备制造增强A实现收益61.14%，超过业绩基准14.79个百分点。

行业指增方面，从近三年维度看，Wind数据显示，截至三季度末，天弘中证科技100指数增强A最大回撤30.76%（369只科技行业主动权益基金最大回撤均值为44.19%），天弘中证高端装备制造增强A最大回撤29.91%（128只制造行业主动权益基金最大回撤均值为43.45%），天弘国证消费100指数增强A最大回撤31.37%（138只消费行业主动权益基金最大回撤均值为43.45%）。

科学投研与团队合力构筑“稳定器”

天弘基金指增业务，强调“体系化作战”与“科学化生产”阿尔法的能力，通过一套成熟、系统且可复制的投研体系，以及一支经验丰富、高度稳定的核心团队作为支撑。

天弘量化团队坚守行业中性的投资理念，严格控制产品相对于业绩基准在行业、风格等维度上的主动暴露。从公开数据看，其产品成立以来的平均行业偏离度和成分股偏离度均被控制在极低水平（如不超过0.7%）。这意味着，产品超额收益的来源被严格聚焦于模型选股产生的纯阿尔法，而非通过押注行业或风格带来的“伪超额”。这种高度的纪律性，是产品能够穿越不同市场风格、实现稳健超额的关键。

投研体系方面，天弘量化团队构建了一套从信号挖掘、因子构建、组合优化到绩效归因的完整量化投研闭环，其核心在于阿尔法模型、风险模型与组合优化三大模块的有机协同：阿尔法模型方面，在深耕多年的基本面多因子框架上，持续融入前沿AI技术，实现因子库的不断进化与阿尔法来源的多元化拓展；风险模型方面，并非简单照搬海外经典模型，而是在深入理解A股市场特性的基础上，对Barra体系进行了重要的本土化创新与定制化改造，构建了更贴合国内投资逻辑的精细化风控体系；组合优化方面，则在严格控制跟踪误差的前提下，通过优化算法将阿尔法信号转化为实际持仓，力求实现风险调整后收益的最大化。

所有的策略与模型，最终由人来执行与迭代。天弘指数与数量投资部是一支典型的“精兵强将”团队。目前核心成员共计8人，包括4名基金经理和4名研究员，由从业超15年、指增管理经验超10年的杨超领衔。这支团队最显著的特点是高度稳定与经验丰富，成员平均从业年限超过8年，基金经理平均从业年限更长达11年，且加入天弘的平均时间已超过6年。深厚的共事经验保障了投研理念的传承与策略执行的一贯性。团队成员采用“共同开发、协同作战”的模式，自主研发了统一的AI模型基座，确保了从研究到投资的高效衔接与核心技术的持续迭代。

AI深度融合成为“进化引擎”

如果说严谨的体系和资深的团队是天弘指增业务的“稳定器”，那么对AI技术的深度融合与创新应用，则是驱动其持续进化、构建竞争壁垒的“核心引擎”。天弘量化指增团队将AI系统性地嵌入投研全流程，推动投资从“经验驱动”迈向“数据与算法驱动”。

传统量化投资主要依赖研究员根据财务数据、价格走势等设置“条件”（即因子）来选股。但市场在变，投资者结构在变，许多曾经有效的规律会逐渐失效，需要不断寻找新规律。这就像在一片已知区域反复挖掘，黄金越来越难找。天弘量化团队的应对之道，是引入AI作为强大的“探矿雷达”和“精密仪器”，其核心优势体现在两方面：

一方面，AI被用作“超级研究员”，挖掘更隐蔽的超额因子。AI模型能够处理和分析海量、多元的信息，远超人力的极限，它不仅能看懂财报、分析价格，还能解读每秒产生的海量交易数据（如逐笔成交、挂单变化），甚至理解上市公司公告、研究报告中的文本信息，从中捕捉市场情绪和微观结构信号，进而发现那些人脑难以直接归纳的、非线性的复杂关系，从而挖掘出新的、有效的超额因子。此外，市场风格瞬息万变，有效的策略可能很快失效，AI系统能持续学习和自我进化，快速验证新想法、淘汰旧规律。

天弘量化团队以深度学习为核心，围绕“多维度特征+多模型融合+多期限预测”，集合团队之力打造统一的AI模型基座。正是通过这套体系，天弘实现了超过70%的超额因子来源于AI学习，极大地拓展了阿尔法来源的深度与广度，并能够快速迭代失效因子，约75%的超额因子在一年内被迭代掉。

另一方面，AI被用作“风控大师”，实现更精细的风险驾驭。获取收益固然重要，但控制住波动和回撤，才能带来真正良好的持有体验。天弘将AI深度应用于风险控制，没有简单照搬国际通用的风险模型，而是用AI技术对其进行“本土化改造”，更准确地刻画业务多元化公司的真实风险属性。同时，利用大语言模型驱动的自然语言处理技术，解析海量上市公司公告、研报等文本信息，构建股票间的“相似度矩阵”，识别传统行业与财务因子无法捕捉的隐性关联风险，实现了更精细的风险刻画。

这种智能风控带来的直接成果，就是“降低波动，保住收益”，实现更高的投资“性价比”。据悉，以天弘中证1000指数增强策略为例，运用AI优化风险模型后，在取得的超额收益基本不变的情况下，产品的超额最大回撤和跟踪误差均大幅降低了约一半。这完美诠释了高质量的风险收益特征，也是天弘指增产品能够实现“同样超额下回撤更小”的底层技术原因。

从前瞻布局产品矩阵，到筑牢体系化投研根基，再到深度融合AI技术，天弘基金的指数增强业务，已清晰勾勒出一条以客户长期收益体验为中心的发展路径。