Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

苏州信诺维医药科技股份有限公司（以下简称“信诺维”）拟计划在上海证券交易所科创板发行上市。

信诺维本次公开发行股票数量不超过6532.34万股，拟募集资金为29.40亿元，其中保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，审计机构为安永华明会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京市中伦律师事务所。

招股书显示，信诺维的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，信诺维已经触发11条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，净利润分别为-4.63亿元、-4.27亿元、-3.86亿元，同比变动7.73%、9.58%；经营活动净现金流分别为-4.19亿元、-3.71亿元、-3.49亿元，同比变动11.47%、5.68%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在盈利质量上，需要关注：

加权平均净资产收益率较低。近一期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为-74.34%。

经营活动净现金流持续为负。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流分别为-4.2亿元、-3.7亿元、-3.5亿元。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4.47亿元、5.64亿元、4.27亿元，占总资产之比分别为48.81%、49.58%、39.21%；非流动资产分别为4.69亿元、5.73亿元、6.62亿元，占总资产之比分别为51.19%、50.42%、60.79%；总资产分别为9.16亿元、11.37亿元、10.88亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为49.86%、49.06%、66.97%；流动比率分别为2.61、2.78、1.37。。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0低于行业均值0.42。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.4亿元，较期初变动率为78.7%。

预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为3.7%、3.92%、9.25%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为66.97%，高于行业均值33.42%。

流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为1.37，较上期变动-50.51%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、0.9亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-4.2亿元、-3.7亿元、-3.5亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润持续亏损。近三期完整会计年度内，净利润分别为-4.6亿元、-4.3亿元、-3.9亿元，警惕持续亏损是否影响经营可持续。

未分配利润为负。近一期完整会计年度内，公司未分配利润为-16.5亿元，需关注未来可持续经营性风险。

三、募集资金情况

信诺维本次公开发行股票数量不超过6532.34万股，拟募集资金为29.40亿元，其中234000.00万元用于新药研发项目，60000.00万元用于补充流动资金。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

账面资金宽裕。近一期完整会计年度内，公司营运资金需求为-2.7亿元，营运资本为1.2亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为3.8亿元，警惕存在过度融资之嫌。

信诺维主营业务为：聚焦于全球范围内重大未满足临床需求,以疾病为导向,致力于将创新转化为临床价值,为患者提供疾病领域内最佳治疗药物的创新药公司。发行人已形成“1(NDA)+3(III期)+N”的创新药管线8梯队,并通过全球BD9授权或转让初步实现了以研养研。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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