（来源：东北证券金融世界）

行情回顾

周二市场震荡，上证指数收于3919点、微涨0.07%，创业板指上涨0.41%、科创指数上涨0.38%，上证50上涨0.24%；市场成交1.92万亿、成交额环比略增。板块方面，电力设备、建材、电子、有色、银行等上涨，社服、医美、零售、军工等下跌；个股涨跌比为1508:3852。

今日策略

周二市场有几个关注点：

其一，周二市场在指数上摸3937点，即略高于前高12月8日的前高3936点之后、出现了震荡回调走势，个股下跌家数更多些。一方面，存量博弈是年前行情的主要特征，资金反复腾挪，指数极具戏剧性，比如12月16日探底3815点，略低于前低3816点后展开4连阳的反弹，周二则在上摸前高后就出现温和回调，这种卡着点位的走势，凸显了技术量化等资金的锱铢必较。另一方面，港股市场依然缺乏攻击力、恒生指数疲弱，H股压制了A股的表现；A股内部分化，前期强势的商业航天板块领跌，长征十二号火箭首飞入轨成功但回收不理想，商业航天属于星辰大海的叙事逻辑但是股价很具有行为金融特征，上次12月3日朱雀三号也是发射成功但是回收失败，但却激发了商业航天板块持续3周的领涨走势，这一次很难复制，或需要更多调整，将对人气形成制约，WIND微盘股指数和中证2000指数也跑输了大盘。

其二，近期市场结构仍以游资参与主体为主如海南封关免税概念等，消费股虽有资金试盘但是持续性依然欠缺，资金更多在卡脖子科技的半导体设备、储能、有色等领域上涨，银行红利更多是护盘性质；但是伴随着金银比回到最近10年的低位64，对贵金属的正向指引动能有所弱化，如果金银比走高则往往是白银下挫、黄金震荡，反之则白银仍脉冲占优，当然历史上金银比也有更极端的低位如30+，但从实物资产生产效率提升的逻辑看金银比、金铜比、金油比相对历史均值高一些更为合理些，除非全球能源电力价格飙升，从隔夜贵金属、铜、石油等上涨来看，资金仍在脉冲性的攻击商品并博弈从白银大涨到铜等资源定价修复的走势。

隔夜外围股市平稳，预计短期A股市场仍处于存量博弈之中、反复震荡，短期赔率中性；近期微盘股略偏弱，红利银行股被动避险，有色资源、消费、科技成了主要轮动方向。考虑到指数上摸3937点后的整固、指数仍有考验震荡中轴3888-3900点一线的可能；市场震荡格局延续、不悲不喜、滚动操作；风格均衡些，高低切和热门题材的反复轮动是短期资金的主要博弈思路。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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