炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

（来源：DeepTech深科技）

就在今天凌晨，迪士尼和 OpenAI 宣布了一笔让整个好莱坞为之震动的交易：迪士尼将以 10 亿美元入股 OpenAI，并授权超过 200 个旗下角色用于 Sora 视频生成平台。米老鼠、白雪公主、钢铁侠、达斯·维达……这些横跨迪士尼、漫威、皮克斯、卢卡斯影业的经典形象，将正式进入 AI 生成内容的世界。

迪士尼 CEO Bob Iger 在声明中将此描述为“把想象力和创造力直接交到粉丝手中”，Sam Altman 则称这是“AI 公司和创意领袖负责任合作的典范”。这是好莱坞大型制片厂首次正式向生成式 AI 平台授权其核心 IP，从产业层面看无疑是一个重要信号。

对 OpenAI 来说，更是一个来得正是时候的利好消息，因为此时的 Sora，太需要好消息了。

在我们之前发表的文章中，我曾对 Sora App 持保留态度。我当时的判断是：一个完全由 AI 生成内容的短视频平台，其天花板远比想象中要低。AI 视频技术的突破当然令人瞩目，但对普通消费者而言，一个全是“AI slop”(AI 垃圾) 的信息流并不具备足够的吸引力。而且，深度伪造功能引发的伦理争议、版权方的强烈反弹，都注定会成为这款产品难以逾越的障碍。

没想到的是，Sora2 发布后的火爆程度一度让我怀疑自己是否判断失误。它在五天内突破 100 万下载量，速度比 ChatGPT 首发时还要快；它迅速登顶 App Store 下载榜，把 Claude、Copilot、Grok 等竞争对手远远甩在身后。这让我不得不重新审视：难道 OpenAI 打造爆款消费级产品的能力真的可以无视产品本身的逻辑？

然而事实很快证明，短暂的辉煌并不能掩盖结构性问题。根据近期公布的第三方数据，Sora App 的用户留存率与 TikTok 相比显得相当疲软，其首日留存率只有 10%，30 天的留存率甚至仅有 1%。早期的新鲜感一旦消退，一个纯 AI 内容的信息流显然难以形成持续的用户黏性。

正如 a16z 合伙人 Olivia Moore 所分析的：一个百分之百由 AI 生成的内容流，对大多数用户来说，严格意义上是劣于“AI 与人类内容混合”的形式。更何况，Sora 上产出的最优质内容，最终往往被导出到 TikTok、Reels、YouTube Shorts 等平台传播。Sora 在实际使用中的角色，更像是一个创作工具，而非一个真正意义上的独立社交产品。

但 Sora 的困境远不止于留存疲软这一点。成本压力同样沉重得惊人。根据 Forbes 的估算，OpenAI 每天运营 Sora 的成本约为 1,500 万美元，折合年化支出超过 54 亿美元。生成一段 10 秒的标准视频，公司大约需要付出 1.3 美元的成本。这还只是保守估计，在复杂场景下，单段视频的生成成本可能高达 5 至 33 美元不等。

要知道，初代 Sora 生成一分钟高质量视频的成本曾超过 100 美元。Sora2 虽然在效率和性能上有所提升，但视频生成依然是极其吃算力的业务。OpenAI Sora 负责人 Bill Peebles 在 10 月底就直言不讳地承认：“目前的经济模型是完全不可持续的。”

Sam Altman 本人也坦承，大量用户只是用 Sora“制作有趣的表情包发给三五好友”，而“没有任何广告模型能够支撑这种使用场景的成本”。换句话说，OpenAI 目前正在用真金白银补贴数百万用户的娱乐消遣。

这种“先烧钱获客、后寻找商业模式”的策略在互联网行业并不罕见，但问题在于，视频生成的边际成本远高于文本或图像生成。OpenAI 押注的是算力成本会持续下降：行业分析师预测，到 2026 年视频推理成本可能降低五倍，到 2027 年还会在此基础上进一步降低三倍。

如果这些预测能够兑现，当前这种看似疯狂的烧钱模式，或许有机会随着时间推移收缩成一条可持续的商业路径。但如果成本下降的速度不及预期，那 OpenAI 实际上就是在用自己的现金流，为一场全民参与的 AI 视频实验买单，而这场实验最终能否转化为稳定收入，此刻没有人能给出答案。

与此同时，Sora 面临的问题还远不止烧钱那么简单。在其发布后的头两周，它就遭遇了一连串版权风波。用户们迫不及待地用它生成皮卡丘、马里奥、海绵宝宝、《南方公园》角色等受版权保护的内容，甚至出现了 Sam Altman 烧烤皮卡丘、海绵宝宝扮演希特勒的视频。这些内容帮助 Sora 迅速登上热搜，也同时把版权方的怒火烧到了最高点。

美国电影协会 CEO Charles Rivkin 公开要求 OpenAI“立即采取果断行动”阻止侵权；日本内容海外流通促进组织 CODA 则代表吉卜力工作室、万代南梦宫、史克威尔艾尼克斯等多家机构发出正式信函，要求 OpenAI 停止未经授权使用其内容。

深度伪造层面的滥用同样层出不穷。马丁·路德·金的 AI 生成视频被用于传播种族主义内容，引发其遗产管理方的强烈抗议；演员 Bryan Cranston 也发现自己的形象在未获许可的情况下被大量复制和改造。面对愈演愈烈的舆论和法律风险，OpenAI 不得不紧急收紧内容审核策略，从最初的“版权方事后申请退出”(opt-out) 模式，转向“版权方事先授权进入”(opt-in) 模式。

然而这种急转弯又带来新的副作用。当 OpenAI 实施更严格的版权限制之后，那些期待用 Sora 进行创意实验的用户开始抱怨产品变得“无聊且无用”。一位 Reddit 用户哀叹：“Sora2 已经被版权限制彻底毁了。有些视频本应被视为合理使用。”另一位用户则指责 OpenAI 利用版权争议来炒作自己的产品：“这就是典型的 OpenAI 作风。”

Sora 陷入了一个颇为尴尬的两难境地：要么放任版权侵权以维持热度，要么收紧限制却沦为一个 AI 垃圾的生产器，变成另一个像 Meta 的 Vibes 那样备受嘲讽的 AI 玩具。

Sora 视频自带的水印也在发布仅 7 天后就被第三方工具成功破解，所谓的“安全措施”迅速形同虚设。再叠加服务器频繁过载导致的性能下降和服务中断，许多每月付费 200 美元订阅 ChatGPT Pro 的用户发现自己根本无法顺畅使用 Sora 功能，怨声载道。

也正是在这样四面楚歌的背景下，迪士尼的授权显得恰逢其时。过去几个月，Sora 面临的最大困境之一，就是无法合法生成用户真正想要的内容，即那些耳熟能详的流行文化角色。当皮卡丘和《龙珠》角色因日本版权方施压而被要求撤除，当美国的 IP 持有者纷纷发出警告，Sora 身上的“创意工具”属性就被大幅削弱。

用户真正想要生成的，不是“一个黄色的能发电的啮齿动物”，而是皮卡丘本尊。迪士尼授权的 200 多个角色，在某种程度上正好填补了这个空缺。它让 Sora 拥有了一批全球辨识度极高、同时又不会引发诉讼风险的 IP 素材。

更重要的是，这笔交易似乎在向整个行业释放一个明确信号：即便是拥有“地表最强法务部”的迪士尼，如今也选择与 AI 平台达成和解、谈判合作，而非一味诉诸法庭。

埃默里大学法学与人工智能教授 Matthew Sag 在接受媒体采访时指出：“AI 公司和版权持有者正开始意识到，双方都不可能取得绝对胜利。”在训练数据 (input) 层面，“合理使用”(fair use) 原则目前仍然在相当程度上站在 AI 公司一边，至少现有的法律判例大多倾向于如此认定。

但在输出层面，也就是模型基于用户提示生成的具体内容，版权方往往拥有更强的法律立场。迪士尼与 OpenAI 的交易，恰恰是聚焦于输出层面：迪士尼并未授权其内容用于训练，但授权了其角色出现在生成结果中。这是一种微妙却现实的平衡，也很可能成为未来更多类似交易的范本。

Ark Invest 分析师 Nicholas Grous 甚至认为，这笔交易标志着娱乐内容进入了“前 AI 时代”和“后 AI 时代”的分水岭：那些拥有丰富前 AI 时代内容库、同时又愿意主动拥抱新工具的公司，将在未来的 AI 内容洪流中占据更大优势。

不过，即便有了迪士尼的角色加持，Sora2 作为独立社交平台的定位依然前途未卜。正如 Olivia Moore 所指出的，Sora 更有可能以创作工具的身份长期存在，而不是成长为一个能与 TikTok 正面竞争的社交产品。那些真正优秀的 Sora 生成内容，其最终归宿大概率仍然是被导出到其他平台分享。

Sam Altman 自己也承认，OpenAI 对社交媒体产品始终怀有某种“忐忑”，因为这类产品历来容易演变成令人上瘾、甚至被用来进行霸凌和操纵的工具。他甚至表示，如果大多数用户在使用 Sora 六个月后并未感到生活有所改善，OpenAI 会考虑采取“深远的措施”，其中包括不排除关停这款应用的可能。

从这个角度来看，Sora 的商业模式或许更接近 Adobe Premiere 或 Final Cut Pro 这样的专业工具，而不是 Instagram 或 TikTok 那样的内容平台。事实上，OpenAI 已经宣布计划推出 Sora API，让开发者能够将视频生成能力整合进自己的应用。这或许才是 Sora 更自然的归宿：成为基础设施层的能力提供者，而非前台流量大战中的又一个玩家。

迪士尼的授权在这个语境下也有了新的意义，它不只是为 Sora 的社交平台增加内容弹药，更是为 Sora 作为 B 端工具提供了一块关键的合规拼图。可以想象，在适当授权安排下，一个广告公司在未来可以合法地使用 Sora API 生成包含迪士尼角色的品牌内容，这类场景显然比帮用户做几个搞笑视频更有机会撑起那沉重得多的运营成本。

至于 AI 与版权的长期博弈，迪士尼与 OpenAI 的交易或许确实开启了一个新阶段，却远不是故事的终章。正如《连线》所说的：AI 版权战争的焦点，已经不再是“把经典角色拒之门外”，而是“找到一个合适的价格，让它们留在里面”。这种从对抗到交易的转变，既反映了版权方对现实的妥协，也是 AI 公司商业思维逐渐成熟的结果。

然而，这种和解有一个前提：它假设版权方能够从中获得足够的利益分成，同时又能保留对其 IP 使用方式的一定控制权。问题在于，当 AI 模型越来越擅长生成“类似但不完全相同”的内容时，这种控制的边界将变得极为模糊。你可以禁止模型直接生成“艾莎”，但你能禁止它生成“一个金发、穿蓝裙、能操控冰雪的公主”吗？这种张力在未来相当长一段时间内都会困扰整个行业。

有意思的是，迪士尼一边与 OpenAI 握手言和，另一边对其他 AI 公司却毫不留情。就在宣布这笔交易的前一天晚上，迪士尼向 Google 发出了措辞激烈的停止侵权函，指控其 AI 平台“大规模侵犯”迪士尼版权；同时，迪士尼还与环球、华纳兄弟探索一起起诉了 Midjourney 和 MiniMax。

这种选择性合作的策略表明，好莱坞正在走上一条类似媒体出版商的道路：能谈则谈，谈不拢就诉讼。版权不再是非黑即白的战场，而是一个可供议价的市场。对于那些无力支付授权费用，或不愿接受授权条款的小型 AI 公司而言，这意味着今后所处的法律环境可能愈发严苛。

回到 Sora 本身，迪士尼的 10 亿美元和 200 多个角色，或许能为它争取到一些宝贵的喘息时间，却无法从根本上解决其核心困境：每天 1,500 万美元的运营成本、难以长期维系的免费模式、作为独立社交平台的疲软留存率，以及不断冒头的法律纠纷。OpenAI 在 AI 领域的技术领先毋庸置疑，但打造一个成功的消费级产品，尤其是涉及敏感内容生成的产品，需要的远不只是技术。

ChatGPT 的成功曾一度让 OpenAI 看起来在产品化上同样游刃有余，但 Sora App 的坎坷经历显示，这种成功并不能简单复制到每一个品类。下一步，OpenAI 或许需要认真思考的是： Sora 是否应该放弃成为独立平台的野心，转而专注于成为一个强大却务实的创作工具，通过 API 深度嵌入到其他应用环境中，或者干脆收回到 ChatGPT 多模态能力的一部分。毕竟，在 AI 的世界里，真正长期积累价值的，常常是躲在后台的基础设施，而不是风头正劲的前台应用。

迪士尼给 Sora 续了命，但要真正活下去，它恐怕需要换一种活法。

参考资料：

1.https://www.wired.com/story/disney-and-openais-deal-is-a-major-turning-point/

2.https://blog.samaltman.com/sora-2

3.https://www.forbes.com/sites/phoebeliu/2025/11/10/openai-spending-ai-generated-sora-videos/

4.https://x.com/omooretweets/status/1991273107152334875

运营/排版：何晨龙