来源：黄老邪财经

噗呲，先让我喷一口老血。

今天真的很惨，A 股全线承压、港股同步走弱。

不用我多说，打开账户看到那扎眼的负绿数时，大家心里的滋味，恐怕都不好受。

再捋捋今天的惨状吧，数据是最真实的。

2025年11月21日，A 股三大指数集体深调，沪指单日跌 2.45% 收 3834.89 点，深证成指跌 3.41% 报 12538.07 点，创业板指更狠，直接重挫 4.02% 跌到 2920.08 点。

全市场 5072 只个股下跌，上涨的就 354 只，近2万亿成交额背后，全是资金出逃的慌乱和情绪的低迷。

你以为港股会好过？

恒生指数跌 2.38% 收 25220.02 点，恒生科技指数跌 3.21% 至 5395.49 点，创了本轮调整新低，前期活跃的各种成长板块全被按在地上疯狂摩擦，市场避险情绪直接拉爆。

不过我比较关心的还是咱们的白酒。

今天白酒指数跌 0.48%，成交额 160.78 亿，虽说跌幅不算大，但也打破了之前的震荡企稳态势，板块里个股走势相差甚远。

茅台作为酒界的一哥，板块的压舱石，收盘 1466.6 元 / 股，跌 0.03%，表现相当的稳重成熟，跟我一样、

其他的不多说了，直接上图，大家会更直观一些。

今日的古井贡酒格外的坚挺，其他白酒虽然也跌，但相比于大盘表现算是好的。

更惨的是中概互联，受内外因素夹击大幅走弱，纳斯达克中国金龙指数跌 3.26%。

腾讯收盘 610 港元 / 股，下跌 1.77%，盘中还触摸过 606 港元，感觉短期资金出逃比较明显，直接拖累了整个板块。

这波腾讯从10月2日的683震荡下跌到610附近，我的感觉是再正常不过的波动了。

从2022年至今，腾讯就是在这种震荡中持续上行，从198走到了683.

我在三季报中聊过，当下的腾讯依然比较便宜，如果有钱而持仓有没有达到上限的话，我可能还是会加仓。

其实今天的大跌，想想可能跟两件事有关。

一是美联储降息预期可能凉凉

美国 9 月非农就业增11.9万，比预期的两倍还多，但失业率却升到 4.4%，数据非常矛盾，让市场也摸不准方向。

加上美联储官员对12月降息意见不统一，现在12月维持利率不变的概率达到70.2%了，全球风险资产都在卖。

昨天美股三大指数大跌，纳指跌 2.15%，标普跌 1.56%，这恐慌直接传到了 A 股和港股。

美联储已经走在了降息的路上，各路诸侯都在等待美帝的下一步动作，而降息的周期只要打开，便很难再刹住车。

二是趁着当前牛市，核心板块大批股权解禁，外加资金获利了结，一句话就是——抛压太大了！

虽然大盘还在4000点附近，但部分板块可能早都过6000点了，这一幕在2021年的白马牛市中也曾出现过。

A股的结构性牛市造就了，同一个市场，天地间差别的“盛况”。

叠加大部分机构想在牛市中出货的小九九和小心思，现在的获利了结也就见怪不怪了。

以我多年面对大跌时的经验来判断，现在这种情况不会持续太久。

如果一直持续，那将说明我判断失误了，下次接着再断。

其实长期跟踪的朋友都知道，今天这一跌，看着吓人，实则是给理性者的 “体检”—— 检验你对持仓的信心，更考验你对市场本质的认知。

那些真正能穿越周期的优质标的，从来不是在一路红盘里涨出来的，而是在这样的震荡中，把不坚定的筹码洗出去，再一步步往上走。

记住，账户里的绿数字只是暂时的，优质企业的价值不会因为单日大跌蒸发。

要是手里有钱、心里有底，反而该琢磨琢磨哪些标的跌出了机会；就算暂时没动作，守住手里的好筹码，也比慌慌张张割肉强。

市场从来都是 “悲观者正确，乐观者赚钱”，今天扛过去，下次上涨时你才能稳稳在场。

我一直都相信：

优秀的企业，总是在震荡中持续上行，用真实的业绩逼着市值不断创下新高。

把这话转给身边慌神的朋友，一起等风来，比独自焦虑管用多了。

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