鹰眼预警：雷电微力营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，雷电微力发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.62亿元，同比下降34.05%；归母净利润为1.16亿元，同比下降44.22%；扣非归母净利润为1.05亿元，同比下降45.46%；基本每股收益0.48元/股。
公司自2021年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.16亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.42元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雷电微力2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.62亿元，同比下降34.05%；净利润为1.16亿元，同比下降44.22%；经营活动净现金流为2.13亿元，同比增长256.28%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4.6亿元，同比大幅下降34.05%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.91亿 | 7.01亿 | 4.62亿 |
| 营业收入增速 | 10.94% | 42.67% | -34.05% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.2亿元，同比大幅下降44.22%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1.95亿 | 2.08亿 | 1.16亿 |
| 归母净利润增速 | 0.67% | 6.83% | -44.22% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.1亿元，同比大幅下降45.46%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1.73亿 | 1.93亿 | 1.05亿 |
| 扣非归母利润增速 | -1.22% | 11.83% | -45.46% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长86.21%，营业收入同比增长-34.05%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入增速 | 10.94% | 42.67% | -34.05% |
| 应收账款较期初增速 | -52.12% | -0.99% | 86.21% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降34.05%，经营活动净现金流同比增长256.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4.91亿 | 7.01亿 | 4.62亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.86亿 | -1.36亿 | 2.13亿 |
| 营业收入增速 | 10.94% | 42.67% | -34.05% |
| 经营活动净现金流增速 | -21.06% | -128.1% | 256.28% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为48.96%，同比增长27.3%；净利率为25.15%，同比下降15.42%；净资产收益率（加权）为3.79%，同比下降50.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为53.23%、40.76%、48.96%，同比变动分别为9.02%、-23.43%、20.12%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 53.23% | 40.76% | 48.96% |
| 销售毛利率增速 | 9.02% | -23.43% | 20.12% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为39.7%，29.73%，25.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 39.7% | 29.73% | 25.15% |
| 销售净利率增速 | -9.26% | -25.12% | -15.42% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期40.76%增长至48.96%，存货周转率由去年同期0.25次下降至0.18次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 53.23% | 40.76% | 48.96% |
| 存货周转率（次） | 0.14 | 0.25 | 0.18 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期40.76%增长至48.96%，应收账款周转率由去年同期8.24次下降至1.08次。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 53.23% | 40.76% | 48.96% |
| 应收账款周转率（次） | 2.05 | 8.24 | 1.08 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期40.76%增长至48.96%，销售净利率由去年同期29.73%下降至25.15%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 53.23% | 40.76% | 48.96% |
| 销售净利率 | 39.7% | 29.73% | 25.15% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为124.17%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预收款项（元） | 5.36亿 | 4.69亿 | 5.74亿 |
| 营业收入（元） | 4.91亿 | 7.01亿 | 4.62亿 |
| 预收款项/营业收入 | 109.12% | 66.94% | 124.17% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.96%，7.68%，3.79%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 7.96% | 7.68% | 3.79% |
| 净资产收益率增速 | -11.06% | -3.52% | -50.65% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为23.17%，同比下降11.81%；流动比率为4.12，速动比率为2.75；总债务为4961.02万元，其中短期债务为4961.02万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-27.89%，营业成本同比增长-45.3%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -15.01% | -19.61% | -27.89% |
| 营业成本增速 | 1.39% | 80.73% | -45.3% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.08，同比下降86.85%；存货周转率为0.18，同比下降28.96%；总资产周转率为0.12，同比下降28.84%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.08，同比大幅下降至86.85%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 2.05 | 8.24 | 1.08 |
| 应收账款周转率增速 | -34.84% | 302.87% | -86.85% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.18，同比大幅下降26.21%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.14 | 0.25 | 0.18 |
| 存货周转率增速 | -53.84% | 77.93% | -26.21% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.9%、1.24%、1.72%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 442.22万 | 867.6万 | 794.15万 |
| 营业收入（元） | 4.91亿 | 7.01亿 | 4.62亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.9% | 1.24% | 1.72% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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