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8月21日，京山轻机发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为36.47亿元，同比下降8.59%；归母净利润为2.06亿元，同比下降23.71%；扣非归母净利润为1.57亿元，同比下降29.7%；基本每股收益0.33元/股。

公司自1998年6月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为4.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对京山轻机2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为36.47亿元，同比下降8.59%；净利润为2.31亿元，同比下降24.66%；经营活动净现金流为-8027.51万元，同比增长73.13%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为48.7%，17.08%，-8.59%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为65.16%，10.58%，-23.71%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为68.71%，-8.65%，-29.7%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.59%，税金及附加同比变动3.97%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为58.72%、64.11%、92.89%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.59%，经营活动净现金流同比增长73.13%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.3亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.347低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为20.48%，同比增长4.45%；净利率为6.34%，同比下降17.58%；净资产收益率（加权）为4.97%，同比下降30.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.27%，7.69%，6.34%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.61%增长至20.48%，销售净利率由去年同期7.69%下降至6.34%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.97%，同比大幅下降30.39%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为67.33%，同比下降8.48%；流动比率为1.3，速动比率为0.86；总债务为32.21亿元，其中短期债务为26.61亿元，短期债务占总债务比为82.6%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.2亿元，较期初变动率为56.92%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长56.92%，营业成本同比增长-9.58%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为59.06%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、1亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、-3亿元、-0.8亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.14，同比下降31.12%；存货周转率为0.67，同比增长46.39%；总资产周转率为0.26，同比增长3.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.93，1.65，1.14，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为14.75%、16.86%、24.96%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.31、3.67、3.27，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长108.79%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.25%、3.29%、3.56%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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