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8月20日，明微电子发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.86亿元，同比下降1.64%；归母净利润为-3535.59万元，同比下降616.66%；扣非归母净利润为-4295.38万元，同比下降386.25%；基本每股收益-0.33元/股。

公司自2020年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.28亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对明微电子2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.86亿元，同比下降1.64%；净利润为-3535.59万元，同比下降616.66%；经营活动净现金流为6434.1万元，同比增长214.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.9亿元，同比下降1.64%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降616.66%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降386.25%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-242.5万元，-0.4亿元，-382.1万元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.8亿元、684.3万元、-0.4亿元，同比变动分别为-187.05%、108.53%、-616.66%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-1.64%，销售费用同比变动97.04%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为38.7%、38.72%、42.77%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.64%，经营活动净现金流同比增长214.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.85%，同比下降7.15%；净利率为-12.37%，同比下降625.3%；净资产收益率（加权）为-2.9%，同比下降668.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为24.85%，同比下降7.15%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-12.37%，同比大幅下降625.3%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.9%，同比大幅下降668.63%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比下降105.65%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为19.19%，同比增长25.8%；流动比率为3.26，速动比率为2.43；总债务为8197.7万元，其中短期债务为8197.7万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为7.14，5.23，3.26，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.25、2.11、1.44，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.38%、1.13%、7.6%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.51%，营业成本同比增长0.93%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为104.95%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.14，同比下降23.81%；存货周转率为0.99，同比增长1.47%；总资产周转率为0.19，同比增长0.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.89，2.81，2.14，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为8.95%、11.28%、14.26%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为61.61%、36.74%、0.86%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长235.31%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长350.56%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为729.6万元，同比增长97.04%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.81%、1.27%、2.55%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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