鹰眼预警：空港股份营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月20日，空港股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.6亿元，同比增长0.5%；归母净利润为-5234.55万元，同比增长1.7%；扣非归母净利润为-5375.73万元，同比下降3.41%；基本每股收益-0.1745元/股。
公司自2004年3月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为2.91亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对空港股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.6亿元，同比增长0.5%；净利润为-6884.31万元，同比下降3.92%；经营活动净现金流为-9027.95万元，同比下降448.46%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.5%，净利润同比下降3.92%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.4亿 | 1.62亿 | 2.6亿 |
| 净利润（元） | -6253.25万 | -6666.55万 | -6884.31万 |
| 营业收入增速 | -45.81% | -32.52% | 0.5% |
| 净利润增速 | -339.46% | -6.61% | -3.92% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.5%，营业成本同比下降0.46%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.4亿 | 1.62亿 | 2.6亿 |
| 营业成本（元） | 2.22亿 | 1.19亿 | 2.03亿 |
| 营业收入增速 | -45.81% | -32.52% | 0.5% |
| 营业成本增速 | -25.91% | -46.4% | -0.46% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动0.5%，销售费用同比变动577.88%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.4亿 | 1.62亿 | 2.6亿 |
| 销售费用（元） | 7.99万 | 2.77万 | 18.75万 |
| 营业收入增速 | -45.81% | -32.52% | 0.5% |
| 销售费用增速 | 0% | -65.38% | 577.88% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-45.81%、-32.52%、0.5%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为86.57%、8.16%、-448.46%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.4亿 | 1.62亿 | 2.6亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1057.23万 | -970.99万 | -9027.95万 |
| 营业收入增速 | -45.81% | -32.52% | 0.5% |
| 经营活动净现金流增速 | 86.57% | 8.16% | -448.46% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.9亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1057.23万 | -970.99万 | -9027.95万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.98%，同比增长3.53%；净利率为-26.52%，同比下降3.41%；净资产收益率（加权）为-5.4%，同比下降14.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为21.98%，同比大幅下降17.13%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 7.5% | 26.52% | 21.98% |
| 销售毛利率增速 | -76.82% | 253.71% | -17.13% |
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为7.5%、26.52%、21.98%，同比变动分别为-76.82%、253.71%、-17.13%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 7.5% | 26.52% | 21.98% |
| 销售毛利率增速 | -76.82% | 253.71% | -17.13% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期26.52%下降至21.98%，销售净利率由去年同期-41.12%增长至-26.52%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 7.5% | 26.52% | 21.98% |
| 销售净利率 | -26.03% | -41.12% | -26.52% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-4.13%，-5.06%，-5.4%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -4.13% | -5.06% | -5.4% |
| 净资产收益率增速 | -267.21% | -22.52% | -14.65% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为64.91%，同比增长17.82%；流动比率为1.04，速动比率为0.82；总债务为5.87亿元，其中短期债务为5.09亿元，短期债务占总债务比为86.73%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.27，1.27，1.04，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 1.27 | 1.27 | 1.04 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.08 | 0.08 | 0.04 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.01、-0.01、-0.06，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.4亿 | -9511.44万 | 366.62万 |
| 流动负债（元） | 13.35亿 | 11.79亿 | 13.96亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.1 | -0.08 | 0 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.07%、0.22%、0.65%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 120.39万 | 335.9万 | 1054.98万 |
| 流动资产（元） | 16.63亿 | 15.25亿 | 16.33亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.07% | 0.22% | 0.65% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为5.3亿元，较期初变动率为33.91%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 3.99亿 |
| 本期其他应付款（元） | 5.34亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为306.3万元、115万元、219.6万元，公司经营活动净现金流分别-0.1亿元、-971万元、-0.9亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 306.25万 | 115.02万 | 219.63万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1057.23万 | -970.99万 | -9027.95万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.01，同比下降1.94%；存货周转率为0.59，同比下降2.74%；总资产周转率为0.1，同比下降9.42%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长210.06%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 401.17万 |
| 本期在建工程（元） | 1243.88万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为18.8万元，同比增长577.88%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 7.99万 | 2.77万 | 18.75万 |
| 销售费用增速 | 0% | -65.38% | 577.88% |
点击空港股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。