鹰眼预警：大族数控净利润与经营活动净现金流背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月20日，大族数控发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为23.82亿元，同比增长52.26%；归母净利润为2.63亿元，同比增长83.82%；扣非归母净利润为2.5亿元，同比增长101.25%；基本每股收益0.63元/股。
公司自2022年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为15.33亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大族数控2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.82亿元，同比增长52.26%；净利润为2.61亿元，同比增长82.4%；经营活动净现金流为-5.51亿元，同比下降344.85%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长53.15%，营业成本同比增长44.21%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -1.13% | 5.87% | 53.15% |
| 营业成本增速 | -54.3% | 124.69% | 44.21% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长53.15%，营业收入同比增长52.26%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | -1.13% | 5.87% | 53.15% |
| 营业收入增速 | -55.29% | 102.89% | 52.26% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长52.26%，经营活动净现金流同比下降344.85%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 7.71亿 | 15.64亿 | 23.82亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.01亿 | -1.24亿 | -5.51亿 |
| 营业收入增速 | -55.29% | 102.89% | 52.26% |
| 经营活动净现金流增速 | 16.16% | -161.73% | -344.85% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2亿元、-1.2亿元、-5.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.01亿 | -1.24亿 | -5.51亿 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.6亿元、经营活动净现金流为-5.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.01亿 | -1.24亿 | -5.51亿 |
| 净利润（元） | 9438.29万 | 1.43亿 | 2.61亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.109低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.01亿 | -1.24亿 | -5.51亿 |
| 净利润（元） | 9438.29万 | 1.43亿 | 2.61亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.13 | -0.86 | -2.11 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.13、-0.86、-2.11，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.01亿 | -1.24亿 | -5.51亿 |
| 净利润（元） | 9438.29万 | 1.43亿 | 2.61亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.13 | -0.86 | -2.11 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.28%，同比增长14.75%；净利率为10.97%，同比增长19.8%；净资产收益率（加权）为4.99%，同比增长66.89%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.38%，同比增长32.36%；流动比率为2.16，速动比率为1.7；总债务为12.79亿元，其中短期债务为10.99亿元，短期债务占总债务比为85.93%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.4，2.92，2.16，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 4.4 | 2.92 | 2.16 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.42、0.88、0.55，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 1.42 | 0.88 | 0.55 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、-0.07、-0.18，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.55亿 | 4.17亿 | 1.55亿 |
| 流动负债（元） | 13亿 | 12.24亿 | 17.97亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.5 | 0.34 | 0.09 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为5.7%、14.03%、14.74%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 2.85亿 | 6.89亿 | 7.96亿 |
| 净资产（元） | 49.92亿 | 49.08亿 | 54.01亿 |
| 总债务/净资产 | 5.7% | 14.03% | 14.74% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.14%、0.28%、0.54%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款（元） | 726.54万 | 1530.34万 | 3499.17万 |
| 流动资产（元） | 51.14亿 | 54.77亿 | 64.83亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.14% | 0.28% | 0.54% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为35.87%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应收款（元） | 1161.06万 |
| 本期其他应收款（元） | 1577.57万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为34.54%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 1502.71万 |
| 本期其他应付款（元） | 2021.81万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.84，同比下降1.62%；存货周转率为1.46，同比增长26.93%；总资产周转率为0.3，同比增长23.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为25.72%、32.02%、37.45%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 16.07亿 | 21.9亿 | 32.31亿 |
| 资产总额（元） | 62.48亿 | 68.4亿 | 86.25亿 |
| 应收账款/资产总额 | 25.72% | 32.02% | 37.45% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为14.3%、15.05%、15.95%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 8.94亿 | 10.29亿 | 13.76亿 |
| 资产总额（元） | 62.48亿 | 68.4亿 | 86.25亿 |
| 存货/资产总额 | 14.3% | 15.05% | 15.95% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.9亿元，较期初增长571.44%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 1.03亿 |
| 本期固定资产（元） | 6.93亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长39.81%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 管理费用（元） | 5467.4万 | 8206.08万 | 1.15亿 |
| 管理费用增速 | -34.08% | 50.09% | 39.81% |
点击大族数控鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。