鹰眼预警：新雷能营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，新雷能发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.52亿元，同比增长12.93%；归母净利润为-9513.85万元，同比下降39.82%；扣非归母净利润为-1.02亿元，同比下降37.8%；基本每股收益-0.18元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.7亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新雷能2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.52亿元，同比增长12.93%；净利润为-9406.02万元，同比下降31.92%；经营活动净现金流为-6916.98万元，同比下降318.73%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1亿元，同比大幅下降39.82%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 1.9亿 | -6804.45万 | -9513.85万 |
| 归母净利润增速 | 2.85% | -135.73% | -39.82% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1亿元，同比大幅下降37.8%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 1.76亿 | -7435.87万 | -1.02亿 |
| 扣非归母利润增速 | -2.85% | -142.3% | -37.8% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.4亿元，-0.5亿元，-0.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -3.37亿 | -4657.91万 | -4782.83万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.93%，净利润同比下降31.92%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8.87亿 | 4.89亿 | 5.52亿 |
| 净利润（元） | 1.88亿 | -7130.1万 | -9406.02万 |
| 营业收入增速 | 0.16% | -44.93% | 12.93% |
| 净利润增速 | 0.29% | -137.88% | -31.92% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.93%，税金及附加同比变动-21.91%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8.87亿 | 4.89亿 | 5.52亿 |
| 营业收入增速 | 0.16% | -44.93% | 12.93% |
| 税金及附加增速 | 2.22% | -18.84% | -21.91% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.93%，经营活动净现金流同比下降318.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 8.87亿 | 4.89亿 | 5.52亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.8亿 | 3162.36万 | -6916.98万 |
| 营业收入增速 | 0.16% | -44.93% | 12.93% |
| 经营活动净现金流增速 | -148.66% | 117.56% | -318.73% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.1%，同比下降8.82%；净利率为-17.04%，同比下降16.81%；净资产收益率（加权）为-3.93%，同比下降70.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为50.07%、42.88%、39.1%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 50.07% | 42.88% | 39.1% |
| 销售毛利率增速 | 2.55% | -14.36% | -8.82% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为21.21%，-14.59%，-17.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 21.21% | -14.59% | -17.04% |
| 销售净利率增速 | 0.13% | -168.78% | -16.81% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.21%，-2.3%，-3.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 6.21% | -2.3% | -3.93% |
| 净资产收益率增速 | -59.09% | -137.04% | -70.87% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42%，同比增长36.31%；流动比率为2.58，速动比率为1.73；总债务为13.2亿元，其中短期债务为5.9亿元，短期债务占总债务比为44.73%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为27.32%，30.81%，42%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 27.32% | 30.81% | 42% |
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.58。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 3.36 | 3.79 | 2.58 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为23.56%、29.94%、51.93%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 7.87亿 | 9.31亿 | 13.28亿 |
| 净资产（元） | 33.4亿 | 31.1亿 | 25.58亿 |
| 总债务/净资产 | 23.56% | 29.94% | 51.93% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为40.28%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初预付账款（元） | 929.4万 |
| 本期预付账款（元） | 1303.74万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.28%，营业成本同比增长20.41%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | 10.51% | 120.31% | 40.28% |
| 营业成本增速 | -2.28% | -37% | 20.41% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.1亿元、1.4亿元、2.8亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、0.3亿元、-0.7亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 1.13亿 | 1.43亿 | 2.81亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.8亿 | 3162.36万 | -6916.98万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.66，同比增长18.02%；存货周转率为0.38，同比增长39.57%；总资产周转率为0.13，同比增长18.38%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.4亿元，较期初增长61.38%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 4.58亿 |
| 本期在建工程（元） | 7.39亿 |
点击新雷能鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。