Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，众合科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为6.88亿元，同比增长13.77%；归母净利润为-6669.78万元，同比增长24.77%；扣非归母净利润为-7420.9万元，同比增长21.23%；基本每股收益-0.1元/股。

公司自1999年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为7868.01万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对众合科技2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.88亿元，同比增长13.77%；净利润为-5509.12万元，同比增长32.58%；经营活动净现金流为-4.61亿元，同比增长5.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、-0.8亿元、-0.6亿元，同比变动分别为-153.29%、-155.26%、32.58%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.97%，营业成本同比增长17.05%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.97%，营业收入同比增长13.77%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.6亿元，持续三年为负数。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为25.41%，同比下降7.6%；净利率为-8%，同比增长40.74%；净资产收益率（加权）为-1.98%，同比增长39.45%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为58.61%，同比下降2.98%；流动比率为1.25，速动比率为1.12；总债务为30.88亿元，其中短期债务为15.6亿元，短期债务占总债务比为50.53%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.51、0.44、0.39，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为187.36%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长187.36%，营业成本同比增长17.05%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.4亿元、3亿元、2.7亿元，公司经营活动净现金流分别-4.4亿元、-4.9亿元、-4.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.66，同比增长28.9%；存货周转率为1.17，同比下降7.35%；总资产周转率为0.07，同比下降7.72%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.98、0.49、0.45，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3亿元，较期初增长72.67%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.97%、3.83%、3.84%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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