科拓生物2025半年报解读：营收增18.32%，经营现金流净额降44.47%
营收稳步增长，业务结构亮点与隐忧并存
报告期内，科拓生物实现营业收入1.63亿元，较上年同期增长18.32%。从业务板块来看：
| 业务板块 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 食用益生菌制品 | 116,016,938.77 | 13.85% |
| 动植物微生态制剂 | 27,709,791.52 | 83.12% |
| 复配食品添加剂 | 18,204,152.55 | -0.49% |
食用益生菌制品业务收入为1.16亿元，同比增长13.85%，依旧是营收主要支撑。动植物微生态制剂业务增长迅猛，收入达0.28亿元，同比增长83.12%，成为业绩增长重要动力。而复配食品添加剂业务收入为0.18亿元，同比微降0.49%，或受下游产品生命周期下行影响。虽然整体营收增长，但复配食品添加剂业务的下滑值得关注，若该业务持续低迷，可能影响公司整体营收增速。
净利润与扣非净利润下滑，盈利可持续性待考
归属于上市公司股东的净利润为0.41亿元，较上年同期下降5.31%；扣除非经常性损益的净利润为0.35亿元，同比下降6.67%。净利润下滑主因是动植物微生态制剂生产基地转固，当期折旧摊销增加，营业成本上升33.41%，挤压利润。随着募投项目推进，固定资产折旧或持续影响利润，投资者需密切关注公司未来盈利可持续性。
每股收益微降，盈利能力略有减弱
基本每股收益为0.16元/股，较上年同期的0.17元/股下降5.88%；扣非每股收益为0.13元/股，同样呈下降趋势。这与净利润和扣非净利润下滑趋势一致，反映公司报告期内盈利能力微幅减弱。
应收账款规模增加，回款风险需关注
应收账款期末余额为0.69亿元，较上年末增长22.31%。从账龄看：
| 账龄 | 期末账面余额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 1年以内（含1年） | 65,155,054.49 | 92.36% |
| 1至2年 | 2,757,842.83 | 3.91% |
| 2至3年 | 1,361,463.95 | 1.93% |
| 3年以上 | 1,267,210.95 | 1.80% |
虽1年以内应收账款占比大，账龄结构相对合理，但规模增加仍带来回款风险，公司需加强款项回收管理，避免坏账。
存货略有下降，库存管理不容忽视
存货期末余额为0.44亿元，较上年末下降5.42%。存货主要含原材料、库存商品等，下降或因公司根据市场需求调整生产和采购计划。不过，仍要关注存货周转，确保库存管理高效，防止积压或短缺影响经营。
加权平均净资产收益率微降，资产运营效率待提升
加权平均净资产收益率为2.28%，较上年同期下降0.2个百分点。表明公司运用净资产获利润能力略有下降，或与净利润下滑及资产规模变化有关。公司需提升资产运营效率，以提高净资产收益率。
销售费用下降，市场拓展或受影响
销售费用为0.14亿元，较上年同期下降13.14%。各项费用情况如下：
| 项目 | 本期发生额（元） | 同比增减 | 占销售费用比例 |
|---|---|---|---|
| 职工薪酬 | 4,182,100 | -6.08% | 30.23% |
| 办公运营费用 | 1,322,400 | -11.88% | 9.56% |
| 广告宣传费 | 6,016,700 | -28.39% | 43.50% |
| 服务费 | 1,867,200 | 108.44% | 13.50% |
销售费用下降有利利润空间改善，但广告宣传费大幅下降，或对未来市场拓展产生不利影响，公司需权衡销售费用控制与市场拓展的关系。
管理费用小幅增长，管控效率需保持
管理费用为0.14亿元，较上年同期增长4.40%。增长幅度小，显示公司管理费用管控基本稳定。管理费用主要由职工薪酬、行政运营费用、折旧摊销费等构成，需持续合理控制各项费用，以优化成本管理。
财务费用同比上升，资金成本应关注
财务费用为 -0.10亿元，上年同期为 -0.13亿元，同比上升23.32%。财务费用为负因利息收入高，报告期内利息收入为0.10亿元。虽财务费用为负对利润有正向贡献，但同比上升趋势需关注，公司应优化资金管理，降低资金成本。
研发费用持续投入，助力长期发展
研发费用为0.17亿元，较上年同期增长4.25%。公司持续投入研发，主要用于益生菌菌种资源库建设、核心菌株功能开发等，有助于提升核心竞争力，为长期发展奠基。
经营现金流净额大幅下滑，资金回笼成关键
经营活动产生的现金流量净额为0.28亿元，较上年同期下降44.47%。主因本报告期支付采购货款增加，现金流出增多。这可能影响公司资金流动性和偿债能力，公司需加强应收账款回收和采购付款管理，稳定经营活动现金流量。
投资活动现金流流出减少，投资策略待优化
投资活动产生的现金流量净额为 -0.70亿元，较上年同期流出减少42.77%，主要系投资理财所致。表明公司投资策略或有调整，减少投资支出。公司需合理规划投资活动，平衡投资收益与风险。
筹资活动现金流流出大幅减少，资金安排需合理
筹资活动产生的现金流量净额为 -65.89万元，较上年同期流出大幅减少97.49%，主要系上年同期股利分配所致。虽筹资活动现金流出大幅减少缓解资金压力，但公司仍需合理安排筹资活动，确保资金链稳定。
风险提示
- 市场竞争风险：食用益生菌制品、动植物微生态制剂、复配食品添加剂等业务领域竞争激烈，或影响公司市场份额和盈利能力。
- 下游市场波动风险：下游快消品、畜牧业和种植业等行业波动，可能间接影响公司产品销售，增加经营不确定性。
- 固定资产折旧增加风险：在建募投项目投产后，固定资产规模大增，折旧费用增加，项目建成到完全达产期间，或致净利润下滑。
- 募投项目建设风险：募投项目实施受市场、政策、销售等因素影响，盈利时间和水平或与预测有差异，影响投资收益和净利润。
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