银龙股份2025半年报解读：销售费用大增92.35% 经营现金流净额骤降99.27%
2025年上半年，银龙股份在复杂的市场环境下，坚持双主业驱动并积极布局新能源领域。从其半年报财务数据来看，有增长的亮点，也存在一些值得关注的问题。以下将对关键财务数据进行深入解读。
营收稳健增长，预应力产业是主力
营收增长8.85%，预应力产品功不可没
2025年上半年，银龙股份实现营业收入14.73亿元，较上年同期的13.53亿元增长8.85%。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 1,473,246,438.82 | 1,353,472,494.51 | 8.85 |
增长主要源于预应力产业，本期预应力产品收入较上年同期增长8.12%，销售量同比增长9.08% 。预应力材料产业实现营业收入11.58亿元，占公司营业收入比例为78.58%，是营收增长的主要动力。公司在传统基建与新能源领域的开拓，推动了预应力产品销售。
净利润大幅提升，盈利能力增强
净利润增长70.98%，核心业务成效显著
归属于上市公司股东的净利润为1.72亿元，较上年同期的1.00亿元增长70.98%；利润总额较上年同期增长74.66%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长71.52%。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 171,696,217.86 | 100,418,163.21 | 70.98 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 172,175,740.11 | 100,383,185.56 | 71.52 |
利润增长主因是预应力产品、轨道板、轨枕销售量增加，以及智能化生产装备等业务利润增加，显示公司在核心业务的市场拓展和产品结构优化成效显著，盈利能力大幅提升。
每股收益同步增长，盈利质量提升
基本与扣非每股收益均增长66.67%
基本每股收益为0.20元/股，较上年同期的0.12元/股增长66.67%；扣除非经常性损益后的基本每股收益同样为0.20元/股，较上年同期增长66.67%。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益(元/股) | 0.20 | 0.12 | 66.67 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股) | 0.20 | 0.12 | 66.67 |
两项指标同步增长，体现公司盈利能力增强与盈利质量提升，得益于本期净利润增加。
应收账款规模增加，警惕回款风险
应收账款增长12.52%，账龄结构需关注
应收账款期末余额为20.37亿元，较上年期末的18.10亿元增长12.52%。
| 账龄 | 期末账面余额（元） | 期初账面余额（元） |
|---|---|---|
| 1年以内(含1年) | 1,802,634,924.90 | 1,656,929,880.54 |
| 1至2年 | 298,222,641.53 | 183,873,744.17 |
| 2至3年 | 69,086,700.69 | 92,766,091.27 |
| 3年以上 | 75,387,186.26 | 71,124,737.28 |
| 合计 | 2,245,331,453.38 | 2,004,694,453.26 |
本年发货量增加，虽满足市场需求并保持合理库存，但应收账款增加可能带来回款风险。1年以内应收账款占比最大，为80.22%，但1 - 2年、2 - 3年及3年以上应收账款也有一定规模，公司需加强管理，确保款项回收，降低坏账风险。
存货规模上升，慎防库存积压
存货增长31.17%，库存管理待优化
存货期末余额为5.07亿元，较上年期末的3.87亿元增长31.17%。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 存货 | 506,982,155.25 | 386,518,747.00 |
存货增加可能是为应对市场需求提前储备，但市场需求不及预期时，可能导致库存积压与存货跌价。公司需优化库存管理策略，确保存货合理周转。
销售费用大增，关注投入产出
销售费用增长92.35%，光伏推广费增加
销售费用为2567.93万元，较上年同期的1335.02万元增长92.35%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 25,679,298.40 | 13,350,169.31 | 92.35 |
主要因本期光伏项目推广服务费增加。销售费用大幅增长反映公司积极市场推广，但投资者需关注投入能否带来销售增长与市场份额提升，即关注投入产出比。
管理费用略有增长，整体可控
管理费用增长8.72%，成本控制稳定
管理费用为3894.61万元，较上年同期的3582.14万元增长8.72%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 38,946,117.08 | 35,821,432.30 | 8.72 |
虽有所增长，但幅度较小，表明公司管理成本控制相对稳定。
财务费用小幅增长，关注利息支出
财务费用增长5.99%，利息支出上升
财务费用为769.10万元，较上年同期的725.63万元增长5.99%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 7,691,009.81 | 7,256,286.16 | 5.99 |
| 其中：利息支出 | 13,292,443.24 | 11,181,196.70 | / |
主要因利息支出增加，本期利息支出为1329.24万元，较上年同期增长。虽增长幅度不大，但公司业务扩张若致债务规模持续增加，财务费用可能影响利润。
研发费用加大投入，提升创新
研发费用增长32.51%，材料费用增加
研发费用为5173.11万元，较上年同期的3903.84万元增长32.51%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 51,731,075.68 | 39,038,442.40 | 32.51 |
主要因材料费用增加，公司加大研发投入以提高创新能力。研发投入有助于保持技术领先、开发新产品与拓展市场，但短期内可能影响利润，长期若研发成果转化为竞争力，将带来持续增长动力。
经营现金流净额急剧减少，关注资金流动
经营现金流净额减少99.27%，支付现金增加
经营活动产生的现金流量净额为41.46万元，较上年同期的5643.20万元减少99.27%。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | 414,594.73 | 56,432,006.54 | -99.27 |
主要因本期支付其他与经营活动有关的现金增加。经营活动现金流量净额急剧减少可能影响资金流动性，公司需优化经营现金流管理，确保资金顺畅周转。
投资活动现金流出增加，关注效益
投资现金流净额减少30.12%，现金投入增加
投资活动产生的现金流量净额为-3237.19万元，较上年同期的-2487.87万元减少30.12%。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -32,371,917.47 | -24,878,723.38 | -30.12 |
主要因本期增加对控股企业现金投入，导致投资支付现金增加。公司积极投资布局，但需关注投资项目效益，确保带来长期收益。
筹资现金流净额由负转正，关注债务结构
筹资现金流净额转正，关注偿债风险
筹资活动产生的现金流量净额为1.47亿元，上年同期为-527.19万元。
| 项目 | 本报告期（1 - 6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 146,650,427.80 | -5,271,921.72 | 不适用 |
主要因本期偿还到期贴现承兑汇票减少。筹资活动现金流量净额转正表明筹资有成效，但需关注债务结构合理性，确保偿债能力与财务风险可控。
银龙股份2025年上半年虽有增长亮点，但销售费用、经营现金流、应收账款及存货等方面的问题需投资者密切关注潜在风险，以做出合理投资决策。
点击查看公告原文>>
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。