营收稳健增长，业务拓展成效显著

报告期内，飞荣达上半年营业收入为28.83亿元，较上年同期的22.63亿元增长27.42%。从业务板块来看：

各业务板块协同增长，表明公司产品市场需求旺盛，业务拓展策略有效。

净利润大幅提升，盈利能力显著增强

归属于上市公司股东的净利润为1.66亿元，上年同期为0.76亿元，增长118.54%；基本每股收益为0.2864元，较上年同期增长117.96%。净利润大幅增长得益于营收增加与成本管控，显示公司盈利能力显著提升。

扣非净利润增长可观，经营质量稳步提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.36亿元，较上年同期的0.69亿元增长98.36%。这表明公司核心业务盈利能力增强，经营质量稳步提升，发展可持续性强。

应收账款规模扩大，需关注回款风险

应收账款期末余额为23.43亿元，较上年末的20.73亿元增长13.01%。虽然账龄短且已计提坏账准备，但随着规模扩大，若客户受行业等因素影响经营或财务状况恶化，公司仍面临回款风险，可能影响生产经营。

存货持续增加，警惕库存积压风险

存货期末余额为10.87亿元，较上年末的9.39亿元增长15.71%。因销售订单增长备货增加，但存货增加可能带来库存积压风险，报告期内公司计提存货跌价准备5442.96万元，反映存货管理挑战。

销售费用稳中有升，市场推广持续发力

销售费用为5726.92万元，较上年同期的5531.29万元增长3.54%。虽增幅小，但随业务拓展，销售费用稳定增长，显示公司持续投入市场推广以维持扩大市场份额。

管理费用有所下降，运营效率有所提升

管理费用为11563.56万元，较上年同期的13278.58万元下降12.92%。表明公司管理优化，运营效率提升，成本控制有成效。

财务费用大幅增长，关注资金成本变化

财务费用为686.74万元，上年同期为 - 8.09万元，同比增长8592.65%。受利息收入减少及汇率波动影响，财务费用大幅增长可能对利润产生压力，公司需关注资金成本，优化资金结构。

研发费用持续增加，注重技术创新驱动

研发费用为15594.55万元，较上年同期的12639.96万元增长23.37%。因报告期内新项目研发投入加大，显示公司注重技术创新，提升产品竞争力，开拓新兴领域市场。

经营活动现金流净额大幅增长，经营获现能力增强

经营活动产生的现金流量净额为2.90亿元，较上年同期的0.35亿元增长729.93%。得益于销售收入增加及回款周转提升，表明公司经营获现能力显著增强。

投资活动现金流净额降幅较大，关注投资合理性

投资活动产生的现金流量净额为 - 5.68亿元，较上年同期的 - 1.11亿元下降412.92%。因购买江苏中煜股权及长期资产、基建项目投入增加，大规模投资可能影响资金流动性，公司需关注投资合理性与效益性。

筹资活动现金流净额大幅下降，警惕偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为 - 6050.92万元，较上年同期的708.94万元下降953.52%。因到期信用证增加，筹资活动现金流净额大幅下降，公司或面临筹资挑战，需关注偿债压力与资金链稳定性。

飞荣达2025年上半年发展态势良好，但应收账款、存货增长及财务费用增加、投资筹资现金流大幅变动等潜在风险需重视，投资者应谨慎决策。

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