威帝股份近日发布2025年半年度报告，报告期内呈现出营收大幅增长，但利润与现金流却背离的复杂态势，值得投资者密切关注。

营收翻倍增长，业务拓展成效初显

报告期内，威帝股份实现营业收入7395.40万元，较上年同期的3545.70万元增长108.57%。

公司表示，这主要得益于新增的乘用车电子产品和光导注塑件产品业务。通过拓展产品线，威帝股份成功进入乘用车领域和注塑件领域，为营收增长提供了新动力。这表明公司业务拓展策略取得了初步成效，成功开辟新的营收增长点。

利润大幅下滑，盈利能力堪忧

净利润减少88.90%

归属于上市公司股东的净利润为55.21万元，与上年同期的497.29万元相比，减少了88.90%。

主要原因是原有业务销售量下降，新增业务毛利率较低，导致综合毛利率下降。同时，银行存款本金减少及利率下调，利息收入较上年同期减少，进一步压缩了利润空间。这显示公司在盈利方面面临较大挑战，原有业务萎缩与新增业务盈利能力不足双重因素影响下，净利润大幅缩水。

扣非净利润锐减94.34%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为25.72万元，较上年同期的454.52万元减少94.34%。

扣非净利润的大幅下滑，更凸显了公司主营业务盈利能力的减弱，说明公司核心业务在市场竞争中面临困境，依靠主营业务获取利润的能力亟待提升。

每股收益缩水，股东回报降低

基本每股收益减少88.89%

基本每股收益为0.001元/股，上年同期为0.009元/股，减少了88.89%。

这主要是由于报告期内归属于上市公司股东的净利润减少所致，意味着股东从公司经营中获得的每股收益大幅降低，投资回报明显减少。

扣非每股收益降低93.75%

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0005元/股，上年同期为0.008元/股，减少93.75%。

表明公司扣除非经常性损益后的盈利能力显著下降，对股东的回报水平降低，进一步反映出公司主营业务盈利能力的弱化对股东利益的影响。

加权平均净资产收益率下降，资产运营效率待提高

加权平均净资产收益率为0.07%，上年同期为0.64%，减少0.57个百分点。

这意味着公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率有待提高。主要原因同样是报告期内净利润的减少，反映出公司在资产利用和经营管理上存在不足，未能有效发挥净资产的盈利能力。

应收账款增长，回款风险上升

应收账款期末余额为4758.31万元，较上年期末的3596.06万元增长32.32%。

公司解释称，这是由于营业收入增加所致。然而，应收账款的大幅增长可能带来回款风险，若不能有效控制，可能会对公司的现金流和财务状况产生不利影响。随着营收增长，应收账款规模同步扩大，公司需加强应收账款管理，确保资金及时回笼，避免潜在坏账风险。

存货规模微增，警惕库存积压

存货期末余额为9715.73万元，较上年期末的9529.24万元增长1.96%。

虽然增长幅度较小，但考虑到汽车行业市场变化迅速，若市场需求不及预期，存货可能面临积压风险，进而影响公司的资金周转和盈利能力。公司需密切关注市场动态，合理规划生产与库存，防止库存积压对经营造成负面影响。

费用变动各有因，成本控制成关键

销售费用增长28.27%

销售费用为241.84万元，较上年同期的188.54万元增长28.27%。主要原因是合并范围新增子公司的影响。

合并新增子公司带来销售费用上升，公司需评估新增子公司对销售业绩提升与费用增长的平衡关系，优化销售策略与资源配置，提高销售费用使用效率。

管理费用上升32.20%

管理费用为526.11万元，较上年同期的397.98万元增长32.20%。同样是由于合并范围新增子公司所致。

公司需加强对新增子公司管理整合，优化管理流程，控制管理成本，避免因规模扩张导致管理费用不合理增长。

财务费用变化因利息收入减少

财务费用为 - 273.65万元，上年同期为 - 521.74万元。主要是因为存款本金减少及利率下降，导致利息收入减少。财务费用虽仍为负，但绝对值减小，反映公司利息收入减少情况，公司需关注资金理财策略，合理规划资金存放，提高资金收益。

研发费用增长35.57%

研发费用为790.01万元，较上年同期的582.73万元增长35.57%。这主要是由于合并范围新增子公司，以及公司注重研发投入，对新产品的研发力度加大。

表明公司重视研发创新，加大研发投入有利于提升产品竞争力，但也增加了成本支出，公司需确保研发投入能有效转化为市场竞争力与经济效益。

现金流状况不佳，资金压力凸显

经营活动现金流量净额暴跌266.60%

经营活动产生的现金流量净额为 - 1704.02万元，上年同期为1022.81万元，下降266.60%。

主要原因是新增业务的销售回款为承兑汇票，报告期内，收到的承兑汇票未到结算期，尚未形成现金流入。这表明公司在经营活动中的现金回笼出现问题，可能影响公司的日常运营和偿债能力，公司需优化销售回款方式，加快资金回笼速度，保障经营活动现金流畅通。

投资活动现金流量净额下降465.68%

投资活动产生的现金流量净额为 - 667.91万元，上年同期为182.65万元，下降465.68%。

主要是因为报告期内新增业务购建固定资产的支出增加。这显示公司在投资方面的现金支出较大，对资金的需求较为迫切，公司需合理规划投资活动，确保投资项目的收益性与资金安排合理性。

筹资活动现金流量净额为负

筹资活动产生的现金流量净额为 - 132.83万元，上年同期为0万元。主要是由于报告期内支付股票回购款。

这表明公司在筹资方面的现金流出增加，可能会对公司的资金结构和财务状况产生一定影响，公司需综合考虑资金需求与筹资策略，优化资金结构，确保财务状况稳定。

威帝股份在2025年上半年虽营收增长，但利润与现金流问题突出。投资者需密切关注公司业务盈利能力提升、账款与存货管理及现金流改善等方面进展。在竞争激烈的汽车电子行业，公司需充分发挥优势，提升竞争力，否则可能面临更大经营压力。

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